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廣發(fā)策略指出,今年成長估值能否繼續(xù)擴(kuò)張的關(guān)鍵變量之一是并購周期,再融資新規(guī)對(duì)創(chuàng)業(yè)板更有利,強(qiáng)化科技成長風(fēng)格。但當(dāng)前和2013-15年存在4點(diǎn)不同:當(dāng)前外延并購對(duì)業(yè)績(jī)?cè)龊竦姆鹊陀?3-15年;資金“脫虛入實(shí)”,“金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”;注冊(cè)制漸進(jìn),資金供需結(jié)構(gòu)生變;“加杠桿”受限。
廣發(fā)策略認(rèn)為A股底部已現(xiàn),繼續(xù)關(guān)注科技成長。對(duì)下一階段的疫情發(fā)展以及復(fù)工進(jìn)程并不悲觀,如果隱含央行態(tài)度的短端利率出現(xiàn)邊際上行,屆時(shí)科技成長股可能出現(xiàn)階段性的調(diào)整。建議關(guān)注:
(1)需求節(jié)奏可能后延但總量影響有限、且受“復(fù)工復(fù)產(chǎn)”影響較大的領(lǐng)域:PCB/消費(fèi)電子(面板/LED);
(2)具備中期產(chǎn)業(yè)邏輯的板塊即便面臨一定調(diào)整也仍具備重新上行動(dòng)力,而事件影響有限、中期產(chǎn)業(yè)邏輯穩(wěn)固的板塊亦將繼續(xù)回歸。中線繼續(xù)建議配置:新能源車、游戲、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。
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