相信相當(dāng)一部分原油交易者已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，無論是一月一次的歐佩克月報(bào)，還是半年一度的歐佩克大會(huì)，都難以再引起油價(jià)的大波動(dòng)。但是每周發(fā)布的美國當(dāng)周EIA原油庫存卻越來越引人注目。

其中原因很簡單，歐佩克的減產(chǎn)很難在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行大變動(dòng)，因此美國頁巖油的井噴成了油價(jià)的最大威脅。但是近日有分析師指出，原油多頭最該關(guān)注的是非歐佩克產(chǎn)油國的原油增長。

01 下一個(gè)產(chǎn)油潮將從這里開始

在過去幾年里，全球供應(yīng)平衡往往集中在需求增長速度、歐佩克減產(chǎn)力度與美國頁巖氣增長速度之間。但是長期供應(yīng)過剩更多是因?yàn)轫搸r氣的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于消費(fèi)者的消化能力。

在2019年，美國頁巖油產(chǎn)量依舊大幅增長，但是增速低于往年。更重要的是，隨著投資者失去興趣和資本市場(chǎng)變得不友好，頁巖勘探開發(fā)公司將越來越難以在自己的現(xiàn)金流之外為鉆探提供融資。由于企業(yè)為了追求正現(xiàn)金流而被迫削減支出，供應(yīng)增長可能會(huì)進(jìn)一步放緩。

JBC Energy預(yù)計(jì)，在2020年，美國石油產(chǎn)量仍將增加85萬桶/日，這一增幅遠(yuǎn)低于該行業(yè)過去幾年的增幅。

Rystad Energy表示，2020年美國頁巖氣投資可能縮減12%，而海外投資可能增加5%。事實(shí)上，深水油田是預(yù)計(jì)到2020年唯一會(huì)增加支出的領(lǐng)域。

與此同時(shí)，在2020年，在美國頁巖油行業(yè)放緩之際，其他國家也將加入了供應(yīng)增長的行列。

JBC的數(shù)據(jù)顯示，總體而言，2020年可能是15年來，美國以外的非歐佩克國家日產(chǎn)量增加最多的一年，達(dá)到82萬桶/日。與此同時(shí)，JBC Energy在一份報(bào)告中寫道：

此外，埃克森美孚剛剛在圭亞那的Liza油田投產(chǎn)，產(chǎn)量增加12萬桶/日。在未來幾年，預(yù)計(jì)這一數(shù)字將升至75萬桶/日。

02 油氣產(chǎn)業(yè)的兩大挑戰(zhàn)

正如上述，美國頁巖油行業(yè)放緩明顯，甚至有人直言2020年將成為石油破產(chǎn)之年。下面我們來看看油氣產(chǎn)業(yè)不得不面對(duì)的兩大挑戰(zhàn)。

首先看看明年的大環(huán)境——供應(yīng)仍在以高于需求的速度增長。IEA表示，在2020年第一季度，石油市場(chǎng)可能仍將處于每日70萬桶的過剩狀態(tài)，這甚至已經(jīng)把歐佩克最近宣布的每日50萬桶額外減產(chǎn)計(jì)算在內(nèi)。如果削減措施在第一季度到期后仍不延長，那么盈余將大幅增加。

對(duì)于未來一年，油氣產(chǎn)業(yè)的挑戰(zhàn)，先鋒自然資源公司（Pioneer Natural Resources Co.）首席執(zhí)行官謝菲爾德（Scott Sheffield）說，氣候變化和投資者是兩大挑戰(zhàn)。

oil price分析師Irina Slav表示，對(duì)油氣產(chǎn)業(yè)而言，氣候變化和能源轉(zhuǎn)型的威脅越來越現(xiàn)實(shí)。大銀行開始收緊對(duì)化石燃料的管制，這可能會(huì)增加資本成本。

Rystad說，任何油價(jià)超過60美元/桶的石油項(xiàng)目在本世紀(jì)20年代都是不可行的，但是很多企業(yè)都還沒意識(shí)到這一點(diǎn)。證據(jù)之一就是企業(yè)還在增加對(duì)海上項(xiàng)目的投資，這種行為與趨勢(shì)背道而馳。

新的一年即將到來，油氣產(chǎn)業(yè)卻似乎仍毫無準(zhǔn)備，原油多頭們?nèi)栽诿つ繕酚^。2020年的油市將會(huì)是個(gè)什么光景，就讓我們拭目以待吧。