原標(biāo)題：數(shù)讀聯(lián)想新財(cái)報(bào)：整體向好，但亮眼業(yè)績(jī)背后暗藏玄機(jī) 來(lái)源：極客網(wǎng)

極客網(wǎng)·極客觀察（北京）2月20日上午，聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)楊元慶在微博發(fā)布聯(lián)想2019/20財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)想集團(tuán)營(yíng)業(yè)額達(dá)到993億元人民幣，稅前利潤(rùn)27.5億元，凈利潤(rùn)18億元，同比增長(zhǎng)10.9%。

楊元慶表示，歸功于全球均衡的產(chǎn)業(yè)布局、卓越的運(yùn)營(yíng)能力和出色的戰(zhàn)略執(zhí)行水平，聯(lián)想的各項(xiàng)指標(biāo)突破歷史新高，多個(gè)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，集團(tuán)進(jìn)入新的階段。

這份財(cái)報(bào)是聯(lián)想創(chuàng)始人柳傳志正式退休后的第一份財(cái)報(bào)，其對(duì)聯(lián)想的意義非同一般，因此業(yè)界對(duì)這份財(cái)報(bào)的關(guān)注也遠(yuǎn)超以往。從營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，這份財(cái)報(bào)的確交出了一系列非常亮眼的“成績(jī)單”，聯(lián)想不僅死死抓住了PC這項(xiàng)“看家”業(yè)務(wù)，還在移動(dòng)、數(shù)據(jù)等諸多新業(yè)務(wù)領(lǐng)域表現(xiàn)出了巨大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

然而，這份看似亮眼的財(cái)報(bào)背后暗藏玄機(jī)，在新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局之下，聯(lián)想的整體發(fā)展趨勢(shì)雖然向好，但其各項(xiàng)業(yè)務(wù)所面臨的困境與挑戰(zhàn)也日益明顯：

PC業(yè)務(wù)日趨飽和，增長(zhǎng)空間受限；新業(yè)務(wù)規(guī)模還小，持續(xù)低、負(fù)盈利；面向未來(lái)的智能化轉(zhuǎn)型進(jìn)展緩慢，完全發(fā)揮作用尚待時(shí)日……

在全球市場(chǎng)加速轉(zhuǎn)型，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日益激烈的當(dāng)下，不知聯(lián)想這位“老廉頗”，尚能飯否？

領(lǐng)跑PC市場(chǎng)，穩(wěn)坐世界第一

毫無(wú)意外，聯(lián)想在全球PC市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位仍然無(wú)人撼動(dòng)，繼續(xù)穩(wěn)坐世界第一寶座。這讓聯(lián)想為新業(yè)務(wù)擔(dān)憂的緊張神經(jīng)有所放松，畢竟PC是聯(lián)想的“看家”業(yè)務(wù)，必須萬(wàn)無(wú)一失。

財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)想PCSD營(yíng)業(yè)額達(dá)到780億元，占據(jù)聯(lián)想集團(tuán)總營(yíng)業(yè)額的78%，Q3 PC出貨量1790萬(wàn)臺(tái)，稅前利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17.2%。全球PC市場(chǎng)份額仍然保持第一，占據(jù)24.8%。此前數(shù)據(jù)顯示在國(guó)內(nèi)聯(lián)想更是占據(jù)了40%以上的市場(chǎng)份額。

聯(lián)想在B端的PC業(yè)務(wù)也有所突破，營(yíng)收占比67.3%，教育類市場(chǎng)占比66.3%。ThinkPad在800美元以上的高端筆記本市場(chǎng)的份額超過(guò)蘋(píng)果，同時(shí)發(fā)布新款年輕化商務(wù)本ThinkBook系列實(shí)現(xiàn)銷量環(huán)比75%的增長(zhǎng)。

作為聯(lián)想的“看家”業(yè)務(wù)，聯(lián)想的PC業(yè)務(wù)一直擁有超強(qiáng)的全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。多年的PC經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)使得聯(lián)想的消費(fèi)者洞察更加?jì)故?，供?yīng)鏈及相關(guān)技術(shù)整合更加合理、完善，商用與個(gè)人產(chǎn)品線優(yōu)化與配置也更加合理……這些都聯(lián)想穩(wěn)坐全球PC市場(chǎng)第一寶座的重要保障。

然而，當(dāng)下全球正處于“移動(dòng)化”轉(zhuǎn)型的加速階段，在越來(lái)越多的細(xì)分市場(chǎng)中，傳統(tǒng)PC被新型移動(dòng)設(shè)備取代，在這種情況下，全球PC市場(chǎng)整體遭遇瓶頸將是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的事實(shí)。

IDC預(yù)測(cè)，2020年中國(guó)PC市場(chǎng)整體容量在4700萬(wàn)左右，同比下降1.7%，商用市場(chǎng)下滑2.5%。受到宏觀經(jīng)濟(jì)下行、政府采購(gòu)政策變化以及芯片硬件供應(yīng)等問(wèn)題影響，PC市場(chǎng)不確定的風(fēng)險(xiǎn)并未降低。加上Windows系統(tǒng)不再迭代，消費(fèi)者和客戶更換的頻率降低，PC市場(chǎng)可能逐漸達(dá)到飽和。

在大勢(shì)面前，聯(lián)想能夠做的并不多，其PC業(yè)務(wù)馬上就會(huì)到達(dá)“天花板”，如何快速實(shí)現(xiàn)面向未來(lái)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，已經(jīng)成為聯(lián)想“亟待破解”的現(xiàn)實(shí)難題，要知道，在移動(dòng)趨勢(shì)已經(jīng)如此清晰的當(dāng)下，聯(lián)想PC業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比竟然高達(dá)78%。

這并不是一個(gè)好現(xiàn)象，聯(lián)想轉(zhuǎn)型，已刻不容緩！

移動(dòng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)，但規(guī)模尚小，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力

在移動(dòng)業(yè)務(wù)上，聯(lián)想連續(xù)第五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)，盡管在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)反響平平，但在國(guó)際市場(chǎng)中獲得不錯(cuò)的成績(jī)，主要增速來(lái)自北美和拉美新興市場(chǎng)，增速高于大市19%。

然而聯(lián)想移動(dòng)業(yè)務(wù)并不像財(cái)報(bào)上所表現(xiàn)的那么好。砍掉子品牌ZUK系列轉(zhuǎn)戰(zhàn)摩托羅拉以后，聯(lián)想手機(jī)逐漸喪失市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，失去了消費(fèi)者的青睞，戰(zhàn)略重心也日漸模糊。去年年底手機(jī)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人常程跳槽小米公司，從另一個(gè)側(cè)面，證實(shí)聯(lián)想的移動(dòng)業(yè)務(wù)步入“危機(jī)”的邊緣。

如今，聯(lián)想移動(dòng)業(yè)務(wù)雖然產(chǎn)品線日趨完善，但產(chǎn)品缺乏設(shè)計(jì)語(yǔ)言，沒(méi)有獨(dú)特的品牌象征，加上聯(lián)想對(duì)新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略傾斜，導(dǎo)致銷量慘淡，市占率僅剩下0.4%。

全棧布局：數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)但虧損較大

近幾年來(lái)，聯(lián)想的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)逐漸收獲成效。

在全棧式的戰(zhàn)略布局下，軟件定義基礎(chǔ)架構(gòu)（SDI）、存儲(chǔ)業(yè)務(wù)、私有云和傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心營(yíng)業(yè)額分別實(shí)現(xiàn)同比42%、41%和16%的增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想超過(guò)五分之一數(shù)據(jù)中心客戶來(lái)自政府和教育行業(yè)。北京氣象局、國(guó)家醫(yī)療保障據(jù)、復(fù)旦大學(xué)、新東方教育、平安銀行、浦東銀行等，都是聯(lián)想的重點(diǎn)客戶。重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)業(yè)務(wù)，為聯(lián)想帶來(lái)了18%的服務(wù)器銷量增長(zhǎng)，創(chuàng)下歷史新高。

然而，不可忽視的是，盡管聯(lián)想數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收有所增長(zhǎng)，但虧損依然是該業(yè)務(wù)的焦點(diǎn)問(wèn)題。在2017年底的時(shí)候，楊元慶表示聯(lián)想的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)兩年內(nèi)可盈利。2018年的聯(lián)想創(chuàng)新科技大會(huì)上楊元慶表示將來(lái)面向企業(yè)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的利潤(rùn)會(huì)比PC還高。

但根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想數(shù)據(jù)中心集團(tuán)業(yè)務(wù)營(yíng)收約16億美元，同期幾乎零增長(zhǎng)，虧損額為4654.6萬(wàn)美元，同期減少約800萬(wàn)美元。聯(lián)想數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的總體規(guī)模基本保持原型，但持續(xù)虧損，需要靠PC業(yè)務(wù)持續(xù)為其輸血。

智能化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)成為聯(lián)想發(fā)展的催化劑

數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想智能業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)勢(shì)頭還算不錯(cuò)。軟件和服務(wù)營(yíng)收達(dá)到10億美元，智能業(yè)務(wù)盡管起步時(shí)間晚，但已經(jīng)占據(jù)聯(lián)想總營(yíng)收的7%。SloT營(yíng)業(yè)額達(dá)到6.37億元人民幣，同比增長(zhǎng)278%。AR/VR業(yè)務(wù)、智慧家庭業(yè)務(wù)和智慧辦公業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)同比859%、265%、45%的增長(zhǎng)。

在去年4月聯(lián)想的誓師大會(huì)上，楊元慶公布聯(lián)想“3S”戰(zhàn)略：提供數(shù)據(jù)支撐的智能物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，為智能化業(yè)務(wù)提供計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)和存儲(chǔ)功能的智能基礎(chǔ)架構(gòu)，以及向企業(yè)提供智能化解決方案和服務(wù)的行業(yè)智能。

去年年底IDC預(yù)測(cè)2023年全球的數(shù)字化轉(zhuǎn)型支出將達(dá)到2.3萬(wàn)億美元，到2024-2025年，中國(guó)企業(yè)30%的收入增長(zhǎng)來(lái)源于整合數(shù)字服務(wù)，50%的大型企業(yè)將依賴于智能云管理服務(wù)，至少80%的中國(guó)新興企業(yè)使用人工智能。

一系列的預(yù)測(cè)都表明，未來(lái)幾年企業(yè)對(duì)智能化轉(zhuǎn)型的強(qiáng)力需求或許為聯(lián)想帶來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。未來(lái)面向企業(yè)端的AR/VR技術(shù)、云服務(wù)和智能化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)將成為主流。

在逐漸飽和的消費(fèi)者市場(chǎng)占據(jù)頭部的同時(shí)，聯(lián)想重點(diǎn)挖掘的企業(yè)業(yè)務(wù)也取得了一定成效。

智能物聯(lián)網(wǎng)落地探索多個(gè)行業(yè)場(chǎng)景，提出智慧農(nóng)業(yè)、智慧城市、智慧醫(yī)療等智能化解決方案，推出大數(shù)據(jù)平臺(tái)LeapHD、物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)LeapIOT和企業(yè)人工智能平臺(tái)LeapAI，以更好地對(duì)接企業(yè)端客戶；陸續(xù)和比亞迪、中國(guó)移動(dòng)、施耐德等大型客戶簽約，推進(jìn)企業(yè)客戶的智能化轉(zhuǎn)型之路。

2020年開(kāi)局，面對(duì)突如其來(lái)的疫情，聯(lián)想采用“兩手抓”的應(yīng)對(duì)措施：既投身于疫情防控，盡快做到復(fù)工復(fù)產(chǎn)。疫情給聯(lián)想集團(tuán)帶來(lái)了短期的影響，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看或?qū)⑹菣C(jī)會(huì)與拐點(diǎn)。企業(yè)對(duì)于在線智能服務(wù)的需求迅速上升，為聯(lián)想加速轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)多元化盈利模式帶來(lái)龐大市場(chǎng)。

財(cái)報(bào)一面，實(shí)際是另一面

財(cái)報(bào)與現(xiàn)實(shí)有所不同。350億美元總資產(chǎn)，約307億總負(fù)債，導(dǎo)致聯(lián)想的整體負(fù)債率高達(dá)90%。消費(fèi)電子行業(yè)中小米的負(fù)債率約52%，中興與蘋(píng)果在70%左右。雖然依靠“大哥”PC業(yè)務(wù)扭虧為盈，但整個(gè)智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)的收入為125.02億美元，僅增長(zhǎng)0.5%。

聯(lián)想的“畸形式發(fā)展”不容樂(lè)觀。雖然針對(duì)數(shù)據(jù)和智能化業(yè)務(wù)做出重要戰(zhàn)略部署，但總體的增長(zhǎng)形勢(shì)并沒(méi)有突破性進(jìn)展，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)更是連年虧損。對(duì)PC業(yè)務(wù)過(guò)分依賴也逐漸顯出負(fù)面效應(yīng)： 2020年代PC業(yè)務(wù)已經(jīng)碰到天花板，對(duì)于企業(yè)未來(lái)發(fā)展的作用日漸減小。

35歲的聯(lián)想在努力地抓著繩索向上攀爬。PC碰到天花板、移動(dòng)業(yè)務(wù)遭遇滑鐵盧、新業(yè)務(wù)規(guī)模與盈利問(wèn)題遲遲得不到改善，與后來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比，聯(lián)想的戰(zhàn)略進(jìn)展速度較慢，發(fā)展節(jié)奏脫節(jié)，表面繁華背后隱藏著重重危機(jī)。

不知將賭注押在數(shù)據(jù)中心和智能化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)上的聯(lián)想能否擺脫“PC依賴癥”，改變企業(yè)的僵局？極客網(wǎng)將長(zhǎng)期關(guān)注、報(bào)道聯(lián)想的發(fā)展與動(dòng)態(tài)，我們拭目以待。

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