原標(biāo)題：外資流入速度邊際放緩，居民財(cái)富搬家大潮開啟，內(nèi)資重奪A股“話語(yǔ)權(quán)”
來(lái)源：財(cái)聯(lián)社
在A股延續(xù)節(jié)后以來(lái)上行態(tài)勢(shì)的背景下，一方面“日光基”、“千億申購(gòu)”等字眼頻現(xiàn)，在成長(zhǎng)主線的“加持”下，公募基金獲得前所未有的關(guān)注；另一方面，被譽(yù)為“聰明錢”的北上資金表現(xiàn)卻并不盡如人意。
數(shù)據(jù)顯示，近期以北上資金為代表的外資加倉(cāng)個(gè)股收益普遍“跑輸大盤”，而以公募基金為代表的內(nèi)資所看好的成長(zhǎng)主線則成為市場(chǎng)中的“絕對(duì)亮點(diǎn)”，受到場(chǎng)內(nèi)外資金普遍認(rèn)可。
安信證券首席策略分析師陳果指出，居民部門配置流向權(quán)益資產(chǎn)趨勢(shì)已經(jīng)形成。春節(jié)以來(lái)，新基金募資規(guī)模已經(jīng)超過900億元，北上資金凈流入409億元，融資余額增長(zhǎng)487億元，未來(lái)外資仍將持續(xù)流入A股，但流入速度將會(huì)邊際放緩，對(duì)A股的影響力將弱于內(nèi)資?？萍夹突鹗艿綗崤?，有望在短期進(jìn)一步支撐科技成長(zhǎng)板塊行情。
北上資金“風(fēng)光”減弱
受近期疫情影響，“抄作業(yè)”一詞火了起來(lái)。而以北上資金為代表的外資更是成為不少投資者“抄作業(yè)”的對(duì)象。
隨著A股國(guó)際化進(jìn)程的加速，以北上資金為代表的外資確實(shí)已成為A股市場(chǎng)一股重要資金來(lái)源。某種程度上，對(duì)A股的投資生態(tài)也已開始產(chǎn)生影響，其選股風(fēng)格對(duì)投資者確實(shí)具有一定參照價(jià)值。
2月3日，開年首個(gè)交易日，受疫情影響，A股全線大跌，滬指失守2800點(diǎn)，然而就在市場(chǎng)大跌的同時(shí)，北上資金卻逆勢(shì)大舉買入約180億元，隨后A股展開持續(xù)反攻，此期間逆勢(shì)加倉(cāng)的北上資金可謂獲利頗豐，市場(chǎng)再度領(lǐng)略了北上資金加倉(cāng)的精準(zhǔn)。一時(shí)間跟隨北上資金進(jìn)行配置似乎成為不錯(cuò)的選擇。
不過，隨著節(jié)后以來(lái)盤面持續(xù)攻高過程中，風(fēng)格演繹也日益顯現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征。不難發(fā)現(xiàn)，近期北上資金青睞的龍頭白馬股的表現(xiàn)并不盡如人意。那么北上資金是否真的不“靈光”了呢？
數(shù)據(jù)顯示，近1個(gè)月北上資金凈買入居前的個(gè)股分別貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、中國(guó)國(guó)旅、上海機(jī)場(chǎng)、五糧液、格力電器、恒瑞醫(yī)藥、平安銀行、伊利股份、三一重工。
以近1個(gè)月北上資金加倉(cāng)金額最大的貴州茅臺(tái)為例，雖然本月以來(lái)其整體反彈幅度超過3%，超過上證指數(shù)同期1.84%的升幅，但創(chuàng)業(yè)板指同期升幅卻超過17%。此外，北上資金加倉(cāng)金額居前的寧德時(shí)代、中國(guó)國(guó)旅、上海機(jī)場(chǎng)中也僅有寧德時(shí)代表現(xiàn)較好，中國(guó)國(guó)旅、上海機(jī)場(chǎng)同期表現(xiàn)甚至不及上證指數(shù)。
新發(fā)基金“加持”成長(zhǎng)主線
事實(shí)上，就在北上資金加倉(cāng)個(gè)股表現(xiàn)“不溫不火”的同時(shí)，以5G、新能源汽車等為代表的成長(zhǎng)類個(gè)股卻“異軍突起”，成為全市場(chǎng)最受認(rèn)可的主線。而推動(dòng)成長(zhǎng)主線成為當(dāng)前市場(chǎng)所一致認(rèn)可主線的正是來(lái)自于今年以來(lái)火爆的新發(fā)基金認(rèn)購(gòu)。
在剛剛過去的這一周，共有14只新基金開始募集，同時(shí)有21只基金完成募集，其中包括5只“日光基”。其中，易方達(dá)研究精選1天之內(nèi)完成發(fā)行份額超過165億份，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年A則在1天之內(nèi)吸引超過1223億元認(rèn)購(gòu)。此外，招商科技創(chuàng)新A、永贏科技驅(qū)動(dòng)A、建信科技創(chuàng)新A等科技方向偏股混合型基金也都獲得了市場(chǎng)的青睞。
年初以來(lái)，科技、成長(zhǎng)風(fēng)格逐漸強(qiáng)化，計(jì)算機(jī)、電子漲幅均超15%，尤其是節(jié)后疫情爆發(fā)階段，這些領(lǐng)域也相對(duì)抗跌。電子、計(jì)算機(jī)指數(shù)以及科技股集中的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出2017年來(lái)新高。而上述板塊也成為新基金建倉(cāng)的主要方向。
科技股持續(xù)上漲背后，資金推動(dòng)是重要邏輯之一。巨豐投顧認(rèn)為，春節(jié)之后，最為明顯的就是機(jī)構(gòu)的率先介入，新的基金次第成立，大批量資金蜂擁而至，而居民資金也開始大量入市，而且通過理財(cái)、基金等不斷進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)，可以說也是這輪行情的主要推動(dòng)力量。
值得一提的是，2月以來(lái)發(fā)行的主動(dòng)偏股型基金中，名稱中帶有科技、創(chuàng)新等字眼的基金就占據(jù)了半壁江山。實(shí)際上，多位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理擅長(zhǎng)挖掘成長(zhǎng)資產(chǎn)，利用新產(chǎn)品建倉(cāng)良機(jī)，踩上了科技股的“一枝獨(dú)秀”行情。更重要的是，公募基金正排隊(duì)發(fā)行科技主題基金，絲毫沒有“緩一緩”的跡象。
而在倉(cāng)位布局上，凝聚共識(shí)最強(qiáng)的科技股同樣也是基金經(jīng)理的首選。某私募基金投資總監(jiān)表示，目前倉(cāng)位全部買的是科技股。當(dāng)然，優(yōu)質(zhì)的科技股目前的漲幅已經(jīng)不小了，估值不算便宜，很多也都比較貴，但在較為寬松的流動(dòng)性和增量資金入場(chǎng)情況下，大幅回調(diào)的可能性不是很大。該投資總監(jiān)認(rèn)為，因?yàn)楣乐刀疾槐阋耍援?dāng)前選股層面的重要性有所弱化，更多體現(xiàn)的是倉(cāng)位層面的應(yīng)對(duì)，如果市場(chǎng)出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)果斷賣出。
內(nèi)資有望嶄露頭角
不難發(fā)現(xiàn)，就節(jié)后以來(lái)市場(chǎng)的反彈而言，以基金為代表的內(nèi)資無(wú)論從風(fēng)格把握、加倉(cāng)節(jié)奏，較以北上資金為代表的外資而言絲毫不顯遜色。
從二者對(duì)板塊的偏好角度來(lái)看，醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備、傳媒等板塊是內(nèi)外資都偏好的行業(yè)；食品飲料、休閑服務(wù)、建筑裝飾等則是內(nèi)資當(dāng)前流出較多而外資加碼抄底的行業(yè)；而電子、綜合則是內(nèi)資主導(dǎo)行情的行業(yè)。
而從始自2019年四季度的風(fēng)格轉(zhuǎn)換來(lái)看，去年第四季度創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)龍頭的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖验_始超越藍(lán)籌白馬，市場(chǎng)風(fēng)格也由于業(yè)績(jī)?cè)鏊俚母淖兦袚Q至成長(zhǎng)主線。隨著創(chuàng)業(yè)板行業(yè)結(jié)構(gòu)得到了進(jìn)一步的優(yōu)化，真成長(zhǎng)的個(gè)股和行業(yè)權(quán)重在迅速的擴(kuò)大，其中包括創(chuàng)新藥、5G、半導(dǎo)體、集成電路、新能源汽車等，科技與新消費(fèi)成為主要方向。此外，基本面、行業(yè)面、政策面三重共振，板塊景氣度高漲，也凸顯出長(zhǎng)期的投資價(jià)值。
整體而言，以北上資金為代表的外資的變化軌跡而言，經(jīng)過2019年下半年以來(lái)的持續(xù)加倉(cāng)后，外資凈流入在去年四季度達(dá)到了高峰。安信證券研究顯示，去年第四季度的三個(gè)月內(nèi)，北上資金凈流入A股1655億元。而進(jìn)入2020年，外資依舊保持持續(xù)流入的特征，但流入速度邊際放緩，北上資金在1月和2月凈流入分別為384億元和409億元。
分析人士表示，就節(jié)后行情的風(fēng)格演繹角度，在以北上資金為代表的外資邊際流入趨緩的背景下，我國(guó)居民增配基金的趨勢(shì)正在悄然開啟，往后看，以公募基金為代表的內(nèi)資有望從外資手中奪回“話語(yǔ)權(quán)”。
