原標題：以史為鑒：當標普500指數(shù)12月表現(xiàn)強勁時，下一年平均漲近8% 來源：騰訊證券

騰訊證券12月31日訊，盡管美國股市周一收盤下跌，但2020年元旦看起來真的會是一個快樂的新年。

標普500指數(shù)周一下跌0.4%，報收于3225.99點，但在12月份截至周一收盤為止的交易中仍舊累計上漲了2.7%。如果到周二收盤時能維持在這一水平，則將是該指數(shù)自1950年以來第19次在12月份累漲2.7%或更多。

現(xiàn)在該問的一個問題是：在經(jīng)歷了12月份的強勁表現(xiàn)之后，股市未來走勢如何？從過往歷史來看，接下來的表現(xiàn)應該還會挺好的。當標普500指數(shù)在12月份累計上漲2.7%或更多時，該指數(shù)在次年1月份的平均漲幅為0.9%——而且在略多于三分之二的時間里都會有所上漲。這表明，明年1月份美國股市遭遇拋售的可能性并不像頭條新聞所暗示的那樣大。

歷史表明，當美國股市在12月份強勁上漲之后，次年更有可能繼續(xù)走高。在這些年份中，標普500指數(shù)的平均漲幅為7.9%，相當接近于該指數(shù)的歷史平均漲幅，在略少于四分之三的時間里均呈現(xiàn)出上漲走勢。

那么，為什么還有人會對美股前景感到擔心呢？部分原因在于，標普500指數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)反映出了很多利好消息，該指數(shù)的12個月預期市盈率高達20倍左右。此外，也有人擔心美國經(jīng)濟可能會陷入衰退。

投資公司Merion Capital Group的分析師理查德·法爾(Richard Farr)并不擔心經(jīng)濟減速，他擔心的是估值。

“目前，標普500指數(shù)2019年的市盈率為20.2倍。隨著財政刺激措施的效果減弱，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)可能已經(jīng)完成降息，制造業(yè)陷入衰退，就業(yè)市場出現(xiàn)一些停滯跡象(參見初請失業(yè)金報告)，全球經(jīng)濟增長仍相當糟糕，我們無法證明市場目前20倍的市盈率是合理的?！八谝环菅芯繄蟾嬷袑懙??！?020年的預期市盈率為18.5倍，這意味著到2020年底時，標普500指數(shù)的水平將與今天完全相同，也就是3200點。因此，我們對2020年的基本假設是，明年的股市不會有什么進展。“（星云）