原標(biāo)題：美股三度熔斷 美聯(lián)儲(chǔ)“大招”為何不能提振市場(chǎng)？ 來(lái)源：新京報(bào)

在周日美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率至接近零利率水平后，周一美股開(kāi)盤市場(chǎng)并未得到提振，標(biāo)普500指數(shù)開(kāi)盤跌超7%，觸發(fā)本月第三次熔斷?；謴?fù)交易后，道指跌幅一度擴(kuò)大至12%，創(chuàng)1987年以來(lái)最大跌幅，標(biāo)普500、納指雙雙跌超11%。

截至北京時(shí)間10:40左右，美股三大指數(shù)跌幅有所收窄，但仍跌超7%。

美聯(lián)儲(chǔ)“猛藥”給市場(chǎng)帶來(lái)恐慌

美聯(lián)儲(chǔ)在半個(gè)月內(nèi)緊急降息兩次，共降150個(gè)基點(diǎn)；同時(shí)啟動(dòng)7000億美元的大規(guī)模QE，降低銀行貼現(xiàn)窗口利率，將數(shù)千家銀行存款準(zhǔn)備金率降至零。一系列措施可稱史上最大手筆救市措施，為何仍未能提振美股？

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)新京報(bào)記者表示，正因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)一攬子措施太“生猛”，給市場(chǎng)帶來(lái)極度恐慌。上周五美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布美國(guó)進(jìn)入國(guó)家緊急狀態(tài)，美股尾盤飆升，如果在這之后美聯(lián)儲(chǔ)的未宣布降息措施，本周一美股的走勢(shì)應(yīng)該是平穩(wěn)的。而周末美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息100個(gè)基點(diǎn)，為史上最大單日降息幅度，并且將降息和量化寬松兩大手段同時(shí)動(dòng)用，造成了國(guó)際市場(chǎng)的恐慌和害怕。

“因?yàn)樗@個(gè)政策組合給國(guó)際投資者一個(gè)非常不祥的市場(chǎng)預(yù)期，如果美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有這樣一個(gè)政策出臺(tái)，大家還不太警覺(jué)，這個(gè)政策出來(lái)之后，大家就認(rèn)為問(wèn)題非常嚴(yán)重。金融危機(jī)或者經(jīng)濟(jì)危機(jī)，可能要來(lái)臨了。”董登新表示。這也是預(yù)期改變市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的體現(xiàn)，前期在股指期貨上就已經(jīng)表現(xiàn)出來(lái)了。

昆侖健康資管首席宏觀研究員張瑋表示，海外疫情的集中爆發(fā)是目前最主要的矛盾，在疫情防控方面，財(cái)政扶持是無(wú)可厚非的。美國(guó)方面沒(méi)有看到財(cái)政承諾免費(fèi)醫(yī)療，卻讓貨幣政策出手，實(shí)屬本末倒置。貨幣政策不僅承擔(dān)了不該承擔(dān)的角色，而且還莫名其妙打了張“王牌”，這就對(duì)市場(chǎng)造成了第二次打擊：第一次是對(duì)財(cái)政政策的失望；第二次是貨幣政策本末倒置，不該出手的時(shí)候出手，還提前打了“王牌”，留給后續(xù)的政策工具恐捉襟見(jiàn)肘。

不過(guò)，美股此輪跌勢(shì)如此猛烈，也有其深層原因。董登新表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或者美國(guó)金融有非常強(qiáng)的周期性。過(guò)去40年間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融基本上每十年為一個(gè)周期，也就是說(shuō)每十年會(huì)發(fā)生一次危機(jī)，會(huì)帶給美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融巨大的沖擊，同時(shí)會(huì)波及到世界。董登新認(rèn)為，這一次可能也到了這樣一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，美國(guó)的十年一周期又輪回了。道指從20多個(gè)交易日前接近30000點(diǎn)的高點(diǎn)，跌至目前接近20000點(diǎn)，已接近跌去1萬(wàn)點(diǎn)，接下來(lái)美股可能就會(huì)進(jìn)入熊市的反復(fù)和波動(dòng)中。到熊市的谷底，道指可能跌破15000點(diǎn)，按照華爾街的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，美股探底大概需要21個(gè)月，董登新認(rèn)為可能用時(shí)在兩年左右。

A股是否受影響？有一定抗跌性和韌性

在本輪全球股市下跌潮中，A股相對(duì)跌幅較小。本周一收盤，上證指數(shù)收盤跌3.4%報(bào)2789.25點(diǎn)；深證成指跌5.3%報(bào)10253.28點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌5.9%報(bào)1910.77點(diǎn)。

董登新表示，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的周期不一樣，中國(guó)股市的運(yùn)行周期和美國(guó)股市運(yùn)行周期也是不一樣的。在本輪全球股市下跌的20多個(gè)交易日中，A股是相對(duì)世界其他股市跌幅較小，這反映了A股的抗跌性和韌性。從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，美國(guó)的暴跌將是A股的機(jī)會(huì)，A股將會(huì)成為國(guó)際資本的避風(fēng)港灣。

董登新認(rèn)為，在中國(guó)股市的示范效應(yīng)和穩(wěn)定作用下，亞洲市場(chǎng)相對(duì)來(lái)講跌幅也比歐美市場(chǎng)要小得多，尤其是香港市場(chǎng)。中國(guó)市場(chǎng)的影響力在不斷提高，總體來(lái)看A股的抗跌和走穩(wěn)，對(duì)亞洲市場(chǎng)是一個(gè)極大的信心支持。

巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴對(duì)記者表示，美股暴跌，全球市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，A股受到情緒影響，也難以獨(dú)善其身。不過(guò)總體來(lái)說(shuō)，當(dāng)前A股在全球范圍具備估值優(yōu)勢(shì)，又是此次率先走出疫情的國(guó)家，市場(chǎng)總體影響有限。此次事件之后，預(yù)計(jì)全球新一輪的刺激會(huì)陸續(xù)展開(kāi)，而國(guó)內(nèi)已經(jīng)率先開(kāi)啟了近50萬(wàn)億的投資計(jì)劃，這是未來(lái)最有力的支撐和驅(qū)動(dòng)，A股的未來(lái)，還是充滿期望的。

新京報(bào)記者 顧志娟 編輯 岳彩周 校對(duì)