拉卡拉連續(xù)漲停，歸根結(jié)底是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型驅(qū)動業(yè)績增長所帶來的結(jié)果。這為行業(yè)釋放一個積極的信號，靠轉(zhuǎn)型強化服務(wù)能力為2020創(chuàng)造更多可能。

撰文|陳大柴

出品|熱浪財經(jīng)

這兩天第三方支付行業(yè)中的明星當(dāng)屬拉卡拉。作為A股中第一個獨立上市的支付機構(gòu)，拉卡拉股價在大盤震蕩的情況下，連續(xù)兩天漲停，截至發(fā)稿，其股價為73.43元/股。

拉卡拉在股價上的強勢上攻，為第三方支付行業(yè)樹立起風(fēng)向標。資本市場對拉卡拉的做多源于拉卡拉穩(wěn)定的業(yè)績增長和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從拉卡拉到第三方支付行業(yè)，行業(yè)回暖的信號或逐漸顯現(xiàn)。

2019年第三方支付行業(yè)在監(jiān)管政策連續(xù)調(diào)整和C端流量見頂?shù)纫蛩赜绊懴?，走出震蕩行情，特別是線下掃碼支付市場；2020年第三方支付行業(yè)將邁入轉(zhuǎn)型快車道，可以說增強服務(wù)商戶能力、打造支付生態(tài)圈，成為支付行業(yè)發(fā)展從量到質(zhì)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

業(yè)績預(yù)增三成

12月27日午間，拉卡拉發(fā)布公告表示，公司2019年度業(yè)績預(yù)告歸屬上市公司股東的凈利潤為7.91億–8.09億，同比增長32%-35%。同時公告還指出，2019年公司非經(jīng)常性損益對公司凈利潤影響金額約為2500萬元，僅占歸屬上市公司股東利潤的3.09%-3.16%。

鑒于公司業(yè)績良好，拉卡拉董事長孫陶然提議擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣20元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。據(jù)統(tǒng)計，這需要派發(fā)現(xiàn)金股利8.0002億元，占公司合并報表2019年前三季度未分配利潤（母公司報表未分配利潤余額更高）的45%。

拉卡拉本次發(fā)布的利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案兌現(xiàn)了上市前的相關(guān)承諾。根據(jù)《拉卡拉支付股份有限公司關(guān)于上市后前三年的股東分紅回報規(guī)劃》，“公司成功上市后，應(yīng)當(dāng)在上市后的連續(xù)三年采取現(xiàn)金方式分配股利，以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年實現(xiàn)的可分配利潤的15%，最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。在履行上述現(xiàn)金分紅之余，若公司未分配利潤達到或超過股本的30%時，公司可實施股票股利分配”。

截至到2019年三季度末，拉卡拉合并報表和母公司報表的賬戶現(xiàn)金余額分別為77.21億元和76.36億元，去除客戶清算備付金后，分別為25.22億元和24.38億元，完全具備本次預(yù)案可實施條件。且2017年-2019年前三季度，公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為1.54元、1.73元、1.56元，分別占當(dāng)期每股收益的118%、104%、97%，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流良好，本次現(xiàn)金分紅不會造成公司未來經(jīng)營所需資金。

公告發(fā)布后，拉卡拉復(fù)盤，股價被直線拉漲停，成為當(dāng)天電子支付概念板塊中唯一一支漲停的股票。在漲停背后，拉卡拉稱業(yè)績增長的主要原因是商戶經(jīng)營業(yè)務(wù)和掃碼業(yè)務(wù)的大幅度增長，以及分攤的營銷費用大幅度下降。

在微信支付寶之外的梯隊中，除了拉卡拉，「熱浪財經(jīng)」了解到仍有很多機構(gòu)2019年業(yè)績頗具亮點，例如平安壹錢包、付臨門、匯付天下、海科融通等。

中小第三方支付機構(gòu)在外有監(jiān)管內(nèi)有AT掣肘的復(fù)雜環(huán)境中，還能取得較為穩(wěn)健的利潤，這說明各個機構(gòu)的打法相比市場開拓初期產(chǎn)生了改變。第三方支付機構(gòu)立足支付主營業(yè)務(wù)，圍繞金融、醫(yī)療、交通、餐飲、商旅等垂直細分領(lǐng)域，為中小微商戶輸出行業(yè)解決方案，在增強B端商戶粘性的同時，提升收單交易量。

轉(zhuǎn)型中迎來機遇

強監(jiān)管之下，通道成本、利潤空間和賬戶管理權(quán)等一系列問題壓在第三方支付機構(gòu)身上。相比銀行，第三方支付機構(gòu)支付業(yè)務(wù)優(yōu)勢被進一步削減，在此情況下，第三方支付機構(gòu)主營業(yè)務(wù)被迫面臨轉(zhuǎn)型，由支付公司變成科技公司。

拉卡拉在2019年8月宣布進入戰(zhàn)略4.0階段，聚焦產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，將云收單、云小店、匯管店、收款碼等基于云服務(wù)的SaaS產(chǎn)品不斷投入市場。擁有這些服務(wù)型產(chǎn)品，拉卡拉可以為不同行業(yè)和不同業(yè)態(tài)的商戶提供差異化經(jīng)營解決方案。

除了境內(nèi)支付交易需求，中小微商戶的跨境支付需求也日益強烈，這也是當(dāng)下第三方支付機構(gòu)聚焦的一個業(yè)務(wù)增長點。資料顯示，拉卡拉的業(yè)務(wù)布局中，還為中小微企業(yè)提供外幣跨境+人民幣跨境、快速收款+實時付款的綜合跨境支付解決方案。

另外，依附在支付鏈條的數(shù)據(jù)是第三方支付機構(gòu)最為珍惜的資源，因為第三方支付機構(gòu)能以支付為切入口，輸出支付科技和金融科技等服務(wù)。同時，憑借對商戶端經(jīng)營風(fēng)險和欺詐風(fēng)險的監(jiān)測經(jīng)驗，以及對供應(yīng)鏈中實際需求的了解，能進一步發(fā)展金融等增值業(yè)務(wù)。

支付行業(yè)下半場，支付機構(gòu)在打磨支付產(chǎn)品時已不再簡單地把其視為單一的支付通道和接口，而是在支付服務(wù)和模式上能最大程度滿足商戶進銷存需求，提高支付效率，裂變出更多支付場景，降低支付成本。

伴隨服務(wù)商戶的能力增強，支付機構(gòu)就能聚攏更多商戶資源，從而提升收單側(cè)業(yè)務(wù)，這也為行業(yè)回暖增加了更多可能性。