作者_(dá)柳葉刀財經(jīng)

騰訊控股披露Q3財報_第三季度營收1254.5億元，同比增29_，市場預(yù)估1,238.3億元人民幣；第三季度凈利潤385.4億元，同比增89_，市場預(yù)估302.6億元。

這個業(yè)績基本上就是炸了，而且騰訊最可怕的是，她有12億以上的月活，她的威力還沒有完全挖出來。如果螞蟻集團(tuán)價值4萬億，騰訊起碼值10萬億。

騰訊控股真的是復(fù)利最完美的代名詞，最近10年漲了多少，估計是港股收益率最高的一只股票了，對于優(yōu)秀的投資者，其實不用考慮買別的，10年前全倉梭哈騰訊就完事了，10年超過20倍，10年前投100萬，現(xiàn)在就是2000萬_

所以昨天我給各位建議，如果要買，小米集團(tuán)、騰訊控股、京東，這三個是最值得買的，基本上長期來看很穩(wěn)。

沒辦法買滬港通的投資者也可以考慮定投基金（比如交銀海外我國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)164906等）。

所以我一直跟你們說投資就兩件事情_第一找到優(yōu)秀公司，第二，只要不是特別高估，就不用擇時，毫不猶豫地買入就完了。

優(yōu)秀的公司越來越優(yōu)秀，其實有反壟斷法也很難限制這些龍頭公司的成長。

最近我建倉小米集團(tuán)也是這個想法，對于小米來說，我建倉的理由也足夠簡單_

1. 小米是一家賽道沒有天花板的公司；

2. 管理團(tuán)隊非常優(yōu)秀進(jìn)取，雷軍更是優(yōu)秀的企業(yè)家。

我們簡單分析下小米。

（1）小米的發(fā)展情況

小米從單純的一個手機公司不斷成長為硬件、新零售和互聯(lián)網(wǎng)有機地整合在一起的“鐵人三項”公司。再之后通過“手機+AloT"成為了一個平臺型公司，特別是Alot，我稍微解釋下_AI+LOT_AloT，人工智能（AI）與物聯(lián)網(wǎng)（LOT）。AloT，人工智能的方式實現(xiàn)萬物智聯(lián)。所以現(xiàn)在的智能家居，這個東西就是一個平臺支撐大家去做智能家居。我個人的看法，未來包括安克以及很多公司都有可能會接入AloT。

而小米公司的主要業(yè)務(wù)其實就三塊_手機、AloT、生活服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等。

（2）小米手機

10月30日，著名的市場研究公司IDC周四發(fā)布了第三季度全球智能手機市場統(tǒng)計報告_第三季度全球智能手機出貨量為3.536億部，比去年同期的3.585億部下降了1.3％。受上半年疫情影響，不少行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了下滑，手機行業(yè)就是典型代表之一。

在市場份額方面，三星繼續(xù)以22.7％的市場份額排名第一。華為排名第二，但其出貨量同比下降22％至5190萬臺，市場份額為14.7％。

小米第三季度的出貨量同比增長了42％，達(dá)到4,650萬臺，超過了蘋果，位居第三。蘋果第三季度銷售了4160萬部iPhone，同比下降了10.6％。Vivo排名第五，出貨量為3150萬臺，同比增長4.2％。

當(dāng)然某種程度上，小米因為華為受益了。

（2）AloT是什么？

這里重點要說的是AloT業(yè)務(wù)，AloT業(yè)務(wù)現(xiàn)在應(yīng)該已經(jīng)成為世界上最大消費級物聯(lián)網(wǎng)平臺。這個業(yè)務(wù)我舉個例子你們就明白了。作為人工智能語音助手的「載體」，智能音箱是目前最適應(yīng)于AIoT的一種解決方案，也是性價比最高的解決方案。我最近就買了一個小米小愛，就這種_

我也用過天貓精靈，但要說好用還是小米好用，這東西朋友們可以感受感受。簡單來說，如果你買了這個，然后配置AloT平臺可以支持的一些產(chǎn)品，未來基本上你可以通過語音打開家里的每一個東西，小愛同學(xué)已經(jīng)支持多種方言，包括東北話、河南話、河北話、山東話(濟(jì)南)、山西話(太原)、陜西話(西安)、天津話，據(jù)說粵語也上線了_

就這種智能音箱來看，目前阿里巴巴旗下天貓精靈、小米的小愛以及百度的小度智能占據(jù)了超過90_市場份額，其中最牛逼的當(dāng)屬小米的小愛，但天貓精靈依托阿里資源的傾斜，目前是稍微領(lǐng)先小米一些的_

在這方面的投入，雷軍也是不遺余力，未來要投入500億建設(shè)這種平臺數(shù)據(jù)。最近的平臺型經(jīng)濟(jì)各位也看到威力了，所有的平臺都是兩頭吃，資本最看好就是平臺，所以你看小米很聰明，也做平臺，未來我國的AloT大概率就是天貓跟小米平分了。

（4）生活服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)

這塊主要是廣告、游戲銷售、會員、小米金融等，這塊相對來說營收占比小一些，但毛利率很高。小米為了做平臺型企業(yè)，目前的毛利率基本都是非常低的，這也有助于她做大做強市場用戶數(shù)量，平臺型企業(yè)才有價值。

所以未來這塊的收入以及利潤都會比想象的要高。

（5）小米集團(tuán)財務(wù)數(shù)據(jù)

2021年上半年，小米集團(tuán)總收入達(dá)到人民幣1032億元，同比增長7.9_，經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)到人民幣57億元。

2021年第二季度，IoT平臺規(guī)模不斷擴(kuò)大，保持全球領(lǐng)先優(yōu)勢。截至2021年6月30 日，我們的IoT平臺已連接的IoT設(shè)備（不包括智能手機及筆記本計算機）數(shù)量達(dá)到2.71億臺，同比增長38.3_。人工智能助理‘小愛同學(xué)’的月活躍用戶于2021年6月達(dá)到7800萬人，同比增長57.1_。

其實從19年第二季度開始，小米的財務(wù)數(shù)據(jù)就比較超越市場預(yù)期了，營收且一直保持高增長。華為被限制不是小米成長最關(guān)鍵的因素，最關(guān)鍵的因素還是小米自身重新保持高速增長。

（6）小米的預(yù)期

我一直跟各位說投資要看預(yù)期，小米處在這個行業(yè)里面是沒有天花板的，而AloT這個領(lǐng)域小米也是最強龍頭，所以未來她的天花板很高，未來10年，我們生活中可能到處都會充斥著小米。

所以對于小米來說個，剛剛上市2年，現(xiàn)在市值也只是5611億港幣，換成人民幣才4800億，相對來說估值是很合理的，但考慮到巨大的市場天花板，小米的股價路還很長，10年翻10倍也是有這種可能的。

最后，說說小米的投資。截止至2021年6月30日，小米共投資超過300家公司，總賬面價值人民幣368億元，同比增長28.4_。

其實不得不說一個問題，小米生態(tài)鏈，但其實小米生態(tài)鏈≠小米。

小米生態(tài)鏈旗下的公司并不是小米的子公司，而是由小米投資獨立運營的企業(yè)。這些企業(yè)認(rèn)同小米生態(tài)鏈的理念，認(rèn)同小米對于產(chǎn)品品質(zhì)和設(shè)計的要求。特別有些是體系內(nèi)的一些產(chǎn)品，雷軍直接就放權(quán)出去做包產(chǎn)到戶。

這個包產(chǎn)到戶雷軍把她從金山帶到了小米。比方說紫米，你看看她的融資歷程，還有A股上市公司，石頭科技，也是類似，這背后都是小米的身影。小米生態(tài)鏈的影響，可能比我們想象的還要大。