快遞+快運、一體化+數(shù)字化，兩個方程式的結果，正指向德邦股份。
我國的快遞行業(yè)史，有一個鮮明的特點_“活越來越多，錢越來越少”。
活多，指的是不斷擴容的市場規(guī)模，錢少，指的是不斷縮水的單票利潤。造成這個局面的表面原因，好像在于快遞企業(yè)“年年小打，五年大打”的價格戰(zhàn)。真實原因，卻在于整個物流行業(yè)中，快遞細分市場的特征。
快遞市場，有幾個特征_競爭嚴重同質(zhì)、搶奪市場增量、快遞電商博弈。這幾個特征一日存在，快遞企業(yè)的斗爭一日不停。
不過，這是否意味著物流行業(yè)的全部業(yè)態(tài)？
在物流的世界里，普通人只知三通一達一順豐，卻不知行內(nèi)的細分領域，跟企業(yè)品牌其實沒有太大關系，而是采用另外的業(yè)內(nèi)標準_重量。
按照傳統(tǒng)公斤段劃分方式，公路物流市場可以劃分為三類_快遞、零擔、專線，分別對應在 0-30kg、30kg-3T及3T以上的單票貨物重量。
而這個劃分方法，還可以進一步細化，逐漸切分出兩個類別_10kg甚至3kg以下為主的小件快遞，10kg以上為主的大件快遞。
這個標準，之所以沒有為公眾所熟知，原因也很簡單_各家快遞企業(yè)對產(chǎn)品重量段劃分不同。
在以電商快遞為主打的中通和韻達，10kg以上的產(chǎn)品被劃分在快運產(chǎn)品體系中，以時效件產(chǎn)品主打的順豐，以20kg為界。而在由快運切入快遞市場的德邦，3-60kg產(chǎn)品統(tǒng)歸于大件快遞體系。
正因為沒有統(tǒng)一標準，在券商分析師的研究中，口徑也各不相同。最終磨合形成共識_10kg 以下產(chǎn)品為小件快遞，10kg-60kg為大件快遞，60kg以上為零擔市場，500kg以上為整車市場。
在這個新的劃分標準下，我們看待快遞的角度，顯然發(fā)生了一些變化_我們?nèi)粘＝佑|的快遞、印象中熟悉的快遞，認知中了解的快遞，大部分其實只隸屬于小件快遞的范圍。
而在這些之外，其實還存在一個公眾不熟知的細分市場，以及她對應的從業(yè)公司_本篇報告的主角_德邦股份（603056.SH）。
01 “特立獨行”的德邦
在國內(nèi)的快遞界，德邦其實是一個很特殊的存在。
論歷史，她是業(yè)內(nèi)的老前輩，可以追溯到1996 年誕生于廣州的德邦物流；論業(yè)務，她更偏向于大件快遞，有六成以上的營收，有賴于這塊業(yè)務。
2021年8月26日，德邦股份發(fā)布了自己的2021年半年報。在這份報告里，大件快遞在她業(yè)務構成中的權重，進一步被證明。在2021年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入148.89億元，同比增長28.16_。
其中大件快遞業(yè)務實現(xiàn)收入91.68億元，同比增長33.67_；貨物總重量327.9 萬噸，同比增長37.6_；業(yè)務量3.1 億票，同比增長33.2_；快運業(yè)務實現(xiàn)營收 52.80 億元，同比增長 18.76_；貨物總重量 308.3 萬噸，同比增長 20.4_。
此外，在大件快遞業(yè)務中，德邦以29.57元的票均收入，實現(xiàn)了0.35_的同比增長。
在2021年的快遞行業(yè)內(nèi)，“降價拉業(yè)績，價格換份額”，仍是快遞企業(yè)搶市場、換增長的通用策略。而人力成本上浮、油價多輪上漲等因素綜合作用，上下游價格的波動，也為快遞企業(yè)帶來了成本壓力。
更為關鍵的是，疫情的反復，讓整個行業(yè)的正常運營，帶來了相當程度的不確定性_這在具體的運營層面上，表現(xiàn)得尤為突出。
運輸?shù)耐肥苤朴谝咔榉揽?，導致貨物轉運不及時，生產(chǎn)周期被偶發(fā)疫情打斷，導致貨量不穩(wěn)定。
這些主觀、客觀層面的因素，共同推動了快遞行業(yè)在2021年里，表現(xiàn)得不那么盡如人意，也是分析師們給出保守預計的來源。
不過，對于德邦而言，這些因素的影響同樣存在。比如歸母凈利潤與毛利率的下滑，但就整體而言，德邦兩大收入核心，快遞與快運業(yè)務，仍然實現(xiàn)了符合預期的營收雙增長。
這其中的原因，一經(jīng)說破，理解起來也并不困難。她的核心奧秘，就存在于德邦特有的快運、大件快遞以及直營模式中。
這也是在快遞行業(yè)陷入以價換量的價格戰(zhàn)之際，德邦能免于俗套的原因所在。
02 “特立獨行”的來源
解讀德邦的業(yè)務模式，可以清晰地發(fā)現(xiàn)，幾點特殊性，使得其成為有別于其他快遞企業(yè)，成為“特立獨行”式存在的根源。
這些幾點特殊性，分別可以總結為_業(yè)務組合均衡、大件差異定位、直營模式效應。
自2015年開始，德邦依托于自己在歷史上積累的全網(wǎng)布局及大件能力，開始在業(yè)務量較大的地區(qū)開展倉儲供應鏈服務，為客戶提供一體化的解決方案。由此形成了零擔快運、大件快遞與倉儲供應鏈三個核心業(yè)務板塊。
對歷年財報進行觀察，可以得知。公司的幾塊業(yè)務，形成了互為倚重、共享資源、適度對沖的業(yè)務構架。以2021年1季度的財報為例，德邦的上述三個業(yè)務，均實現(xiàn)了高速增長。
在上一期財報中，收入占比最高的大件快遞業(yè)務第一季度營業(yè)收入45.46億元，零擔快運業(yè)務第一季度營業(yè)收入25.89億元，倉儲與供應鏈業(yè)務第一季度營業(yè)收入為2.35億元；三者分別實現(xiàn)了79.28_、36.96_、155.80_的增長比率。
而從我們前面對于本季財報的分析中，同樣可以看出這種類似的構成。
這種三業(yè)務板塊，雙輪拉動的業(yè)務格局，顯然是一個較為均衡的業(yè)務組合，無疑意味著德邦股份整體較高的抗風險能力。
而德邦在大件領域中的定位，既是公司的差異化所在，也是這一領域的優(yōu)勢來源。
大件快遞具有“價值高、破損率高、操作難、服務鏈條長、賠償成本高”的特點，對末端服務、運輸品質(zhì)有更高的要求，需采用適用于大件貨物的信息網(wǎng)絡、分揀設備及配送體系。
因此，大件快遞企業(yè)，相對具有更高的行業(yè)進入門檻，行業(yè)競爭者數(shù)量也更少，在面對下游客戶時，無疑具有較強的議價能力。
也正是因為這一點，在大多數(shù)傳統(tǒng)快遞企業(yè)，因競爭而導致單票業(yè)務收入大幅下滑時，德邦的單公斤收入同比只下降了2.9_，構成了公司業(yè)績增長和現(xiàn)金流來源的穩(wěn)定一極。
但要做到這一點，其實并不容易，她依靠的不只是大件快遞的行業(yè)特性，同時還需要德邦在經(jīng)營與產(chǎn)品層面，確立實實在在的競爭優(yōu)勢。
在這一點上，德邦在練好基本功的同時，也在緊跟客戶的需求變化，從而及時做出調(diào)整。
對物流行業(yè)而言，時效和可靠是任何時候都必須具備的兩大核心，快運、快遞亦是如此。
在運輸時效上，公司在幾家快運公司中優(yōu)勢顯著，尤其是大件快遞3·60和航空大件隔日達產(chǎn)品，運輸時效平均只需要 2天左右，充分體現(xiàn)其區(qū)別于行業(yè)的差異化優(yōu)勢。
在“可靠”方面，德邦推出了一系列覆蓋各個環(huán)節(jié)的產(chǎn)品，用標準化的產(chǎn)品為客戶保駕護航。
針對不同時效要求及運輸距離，德邦提供了精準卡航、精準汽運、精準空運三類標準化產(chǎn)品，針對單票重量或體積較大的快運貨物，提供了整車服務等。
同時，高時效、安全可靠的服務，也反哺了德邦的品牌形象，形成了正向循環(huán)。
德邦能取得這些差異化優(yōu)勢，在相當程度上，源于其直營模式的特殊性。
對于快遞行業(yè)熟悉的讀者都知道，“四通一達”等大部分快遞公司，都采用了加盟模式。這一模式的好處，在于可以實現(xiàn)網(wǎng)點的快速擴張，但這一模式也存在著對應的劣勢，那就是快遞企業(yè)對加盟商缺乏掌控力。
在直營模式下，德邦對于每個環(huán)節(jié)均擁有絕對的控制力，能夠保障服務的標準性及高效性，通過“簡單復制，快速擴張”，公司在保障服務質(zhì)量的同時迅速擴大網(wǎng)絡覆蓋范圍，占領了市場.
一個鮮明的例子，發(fā)生在2021年春節(jié)，在德邦快遞在直營模式帶來的強管控能力下，公司在2021年，首次推行春節(jié)不打烊策略，有效保障了春節(jié)期間公司經(jīng)營的連續(xù)性和穩(wěn)定性，帶動貨量實現(xiàn)了高速增長。
這使得德邦的末端運營能力，受到了廣大用戶較高程度的好評，其在快運領域的核心競爭力，正是由此確立。
而在公司的長期運營下，直營模式前期擴張慢的行業(yè)難題，逐漸找到了解決方案。早在2021年末，德邦便基本實現(xiàn)了對我國地級以上城市的全覆蓋，在鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級，其覆蓋率亦超過94.8_。
03 德邦的進階之路
復盤德邦的歷史，可以清楚地看到這家公司伴隨著行業(yè)的發(fā)展，呈現(xiàn)出清晰的進階之路。
德邦的第一次進階，發(fā)生在從快運業(yè)務到快遞業(yè)務的擴張中。在快運市場占據(jù)領先龍頭地位后，行業(yè)增長瓶頸也阻礙了業(yè)務規(guī)模的繼續(xù)擴張。
在經(jīng)歷了2010 年-2013年的快速擴張期后，德邦的營業(yè)收入在2014 年達105億元規(guī)模，但收入增速明顯下滑的苗頭，也在這一年出現(xiàn)。
為了謀求更大發(fā)展空間，德邦開始向持續(xù)高增長的快遞市場進軍。早在2013年，公司便向大件快遞轉型，日后的“3·60 特惠件”、“360 特重件”等拳頭產(chǎn)品，正是在這一時期推出，2018 年，德邦將公司品牌更名為“德邦快遞”，開始全面聚焦大件快遞市場。
對于眼下的德邦而言。并沒有停下進階的腳步，一些可見的變化，正在推動公司第三次進階的發(fā)生。
這種變化的標志，在數(shù)字化、一體化的方向上，得到了鮮明的體現(xiàn)。
隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、自動化等新技術的快速發(fā)展，物流行業(yè)逐步由人力密集型向科技密集型轉變，以科技驅(qū)動降本增效。
因此，打造前瞻性的信息平臺以促進管理和業(yè)務的持續(xù)優(yōu)化，并使之成為公司核心競爭力之一，助力降本增效及客戶體驗的提升。構成了快遞物流行業(yè)的前瞻性趨勢，也成為了德邦的進步之源。
在德邦的歷史上，自成立以來，一直致力于科技賦能帶來的運營及管理優(yōu)化，這是德邦歷史中的傳統(tǒng)之一。
早在2003年，德邦開發(fā)TIS 物流信息系統(tǒng)。而近年來，進一步打造前瞻性的信息平臺，并力促其成為公司核心競爭力之一。不過，這顯然需要更多的資源支持。
因此，德邦每年在IT上的投入，占到了公司營業(yè)收入的 1.5_-2.0_。這幫助公司建立了智慧場站等系統(tǒng)，得以提高業(yè)務處理效率，而電子面單、智能收派等系統(tǒng)的推出大幅提升客戶體驗。
目前公司獨創(chuàng)的小大件融合分揀、防暴力分揀、銷管家已成為業(yè)內(nèi)科技賦能的典型代表。
為客戶提供一體化的解決方案。公司倉儲與供應鏈業(yè)務依托于德邦全網(wǎng)布局及大件能力，通過自主研發(fā)的CPS（客戶自助系統(tǒng)）、DPC（訂單調(diào)配系統(tǒng)）、WMS（倉庫管理系統(tǒng)）、TMS（運輸管理系統(tǒng)）支撐渠道、訂單、倉儲及運輸一體化，實現(xiàn)企業(yè)供應鏈系統(tǒng)集成及數(shù)據(jù)交換，提升配送體驗、降低物流成本、節(jié)約管理精力。
對于德邦而言，這或許是一場永遠停不下來的進階之路。
在我國，很多行業(yè)的繁榮，都可以歸因為人口密度福利?？爝f行業(yè)是其中的典型代表。不過，這個業(yè)態(tài)，正在隨著行業(yè)的發(fā)展而改變。
國內(nèi)需求持續(xù)高速增長，外部風險較低的物流，是一個理想的“長坡厚雪”賽道，這給了物流行業(yè)以長期成長的外部環(huán)境。
但另一方面，內(nèi)卷式的價格戰(zhàn)，已經(jīng)露出了疲態(tài)，市場份額正向網(wǎng)絡穩(wěn)定、精細化管理能力強的公司轉移，也是發(fā)生在過去一年里的事實。
因此，對于德邦而言，雖然她的利潤、毛利率和營收，會隨著行業(yè)的波動而起起伏伏，但她在管理能力、強執(zhí)行力上的提升，卻不會因此稍停。
觀察德邦“快遞+快運”、“一體化+數(shù)字化”這兩個方程式，不難得出結論，她在左端的放大，也正是這家公司差異化競爭力的同向上升。（作者_魏宇奇）
