国产高清吹潮免费视频,老熟女@tubeumtv,粉嫩av一区二区三区免费观看,亚洲国产成人精品青青草原

二維碼
企資網(wǎng)

掃一掃關(guān)注

當(dāng)前位置: 首頁 » 企資頭條 » 明星 » 正文

中證500持續(xù)跑贏滬深300和上證50的原因是?

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2021-09-07 16:23:03    作者:企資小編    瀏覽次數(shù):57
導(dǎo)讀

當(dāng)前股指市場(chǎng)利多因素和利空因素并存。8月中旬以來,滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)反彈乏力,中證500指數(shù)卻不斷沖擊新高。隨著利空逐漸釋放,支撐股指上行的有利因素逐步顯現(xiàn)。圖為經(jīng)濟(jì)預(yù)期疲弱,白馬股持續(xù)走弱8月中旬以

當(dāng)前股指市場(chǎng)利多因素和利空因素并存。8月中旬以來,滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)反彈乏力,中證500指數(shù)卻不斷沖擊新高。隨著利空逐漸釋放,支撐股指上行的有利因素逐步顯現(xiàn)。

圖為經(jīng)濟(jì)預(yù)期疲弱,白馬股持續(xù)走弱

8月中旬以來,滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)反彈乏力,持續(xù)向7月28日的最低點(diǎn)4663點(diǎn)和3045點(diǎn)緩慢逼近。中證500指數(shù)在通脹和國家戰(zhàn)略背景下屢創(chuàng)新高突破7200點(diǎn)。這背后折射出的根本原因是中報(bào)業(yè)績不及預(yù)期和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱。當(dāng)前股指市場(chǎng)利多因素和利空因素并存。隨著利空逐漸釋放,支撐股指上行的有利因素逐步顯現(xiàn)。

利率和匯率利空壓力仍存

我們認(rèn)為目前主要的利空因素有兩方面。

一方面是十年期國債收益率持續(xù)下行,利率尚未見底股指難以見底。這背后折射出的是我國經(jīng)濟(jì)增速上行仍有壓力。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,滬深300指數(shù)價(jià)格和上證50指數(shù)價(jià)格與十年期國債收益率在順周期時(shí)正相關(guān);逆周期時(shí),兩者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。在目前順周期背景下,利率與股指正相關(guān),我國經(jīng)濟(jì)月度各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)(包括社零、房地產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等)在2021年2月環(huán)比增速見頂。下半年仍然有超過2萬億元規(guī)模的MLF需要通過續(xù)期或降準(zhǔn)置換,十債期貨仍然利多大于利空。

另一方面,美元兌人民幣升值使人民幣資產(chǎn)面臨下行壓力。美聯(lián)儲(chǔ)Taper收緊預(yù)期愈演愈烈,全球流動(dòng)性收緊導(dǎo)致美元相對(duì)人民幣升值,滬深300和上證50指數(shù)價(jià)格承受的下行壓力增大。從近兩周的盤面來看,滬深300和上證50指數(shù)的大幅回調(diào)超過3%。

整體看,目前十年期國債收益率下行至2.8%,仍然具有持續(xù)的下行空間,但是利率在低位的持續(xù)下行對(duì)股指的利空作用在邊際減弱,而近期指數(shù)的回調(diào)已經(jīng)反映了大多數(shù)的利空。

利多增加,市場(chǎng)上漲信心增強(qiáng)

我們認(rèn)為,目前的利多因素主要有三方面。

第一,8—9月地方債發(fā)行的加速,推動(dòng)利率上行,進(jìn)而帶動(dòng)滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)上行。目前,9—12月地方債剩余發(fā)行金額超過2萬億元,其中60%為基建相關(guān)的專項(xiàng)債,換句話說,1.2萬億元專項(xiàng)債均用于基建投資,半年后會(huì)反映在基建投資同比和環(huán)比的增加,經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善,企業(yè)盈利預(yù)期的改善。

第二,A股半年報(bào)業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步充分釋放。目前,對(duì)于以醫(yī)藥股為代表的諸多白馬股業(yè)績?cè)鏊俨蛔?,其業(yè)績?cè)鲩L與其當(dāng)前偏高的估值不匹配,消費(fèi)股的利空因素進(jìn)一步得到有效釋放。隨著8月逐步進(jìn)入尾聲,業(yè)績真空期的到來將會(huì)導(dǎo)致白馬股業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步被弱化,未來上漲的動(dòng)力更強(qiáng),因此可以做多IF2112或IH2112。

第三,從政策面來看,證監(jiān)會(huì)周末的喊話讓市場(chǎng)恐慌的信心有所提振。滬深300和上證50底部的反轉(zhuǎn)伴隨著換手率的大幅上升,說明市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)月度級(jí)別的底部,做多股指的安全邊際較強(qiáng)。同時(shí),成交金額的回升,也代表著市場(chǎng)對(duì)未來上漲的信心增強(qiáng)。

我們認(rèn)為,中證500將持續(xù)跑贏滬深300和上證50,背后的根本原因則是業(yè)績持續(xù)增長的支撐。與2015年上半年的牛市和2019年上半年的牛市不同的是,以往中證500的漲幅基本上是由于估值帶動(dòng),當(dāng)中證500價(jià)格屢創(chuàng)新高時(shí)并沒有業(yè)績的支撐。以2019年二季度為例,從2019年3月31日至2019年6月30日,中證500指數(shù)累計(jì)上漲33%,而其PE上漲幅度達(dá)到了53%,估值貢獻(xiàn)的漲幅超過了中證500指數(shù)的漲幅,而盈利一直在拖后腿,說明在2019年三季度時(shí),中證500開始出現(xiàn)上漲疲弱,不具備可持續(xù)性。

與過去不同的是,從今年3月至8月,中證500的漲幅主要由盈利貢獻(xiàn),中證500指數(shù)屢創(chuàng)新高的同時(shí)PE在不斷地下降,估值在不斷地修復(fù),說明中證500后續(xù)上漲仍然具有可持續(xù)性。即便部分新能源等成長行業(yè)和賽道資金過于擁擠,但是中證500指數(shù)持續(xù)跑贏滬深300指數(shù)或上證50指數(shù)的概率仍然很高。

值得注意的是,中證500指數(shù)大部分成分股為周期股,其權(quán)重合計(jì)超過35%。如果美聯(lián)儲(chǔ)Taper收緊的預(yù)期在大宗商品回調(diào)價(jià)格上全部兌現(xiàn),大宗商品價(jià)格拐頭向上對(duì)滬深300和上證50這類以下游消費(fèi)股為主要成分的指數(shù)無疑是較大的拖累作用,而對(duì)中證500指數(shù)卻是極大的促進(jìn)作用。

綜上所述,股指已經(jīng)步入利多大于利空的階段。再加上中證500指數(shù)的上漲由盈利驅(qū)動(dòng)而非估值拉動(dòng),我們建議投資者可以單邊做多IC2112或者多IC2112空IF2112。(作者單位:信達(dá)期貨)

本文內(nèi)容僅供參考,據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)

本文源自期貨日?qǐng)?bào)

 
(文/企資小編)
打賞
免責(zé)聲明
本文為企資小編推薦作品?作者: 企資小編。歡迎轉(zhuǎn)載,轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明原文出處:http://biorelated.com/news/show-173323.html 。本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),本站未對(duì)其內(nèi)容進(jìn)行核實(shí),請(qǐng)讀者僅做參考,如若文中涉及有違公德、觸犯法律的內(nèi)容,一經(jīng)發(fā)現(xiàn),立即刪除,作者需自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。涉及到版權(quán)或其他問題,請(qǐng)及時(shí)聯(lián)系我們郵件:weilaitui@qq.com。
 

Copyright ? 2016 - 2023 - 企資網(wǎng) 48903.COM All Rights Reserved 粵公網(wǎng)安備 44030702000589號(hào)

粵ICP備16078936號(hào)

微信

關(guān)注
微信

微信二維碼

WAP二維碼

客服

聯(lián)系
客服

聯(lián)系客服:

在線QQ: 303377504

客服電話: 020-82301567

E_mail郵箱: weilaitui@qq.com

微信公眾號(hào): weishitui

客服001 客服002 客服003

工作時(shí)間:

周一至周五: 09:00 - 18:00

反饋

用戶
反饋