每經(jīng)記者：肖世清 每經(jīng)編輯：陳旭

9月17日，人民銀行公告稱，為維護季末流動性平穩(wěn)，以利率招標(biāo)方式開展7天期逆回購操作500億元和14天期逆回購操作500億元，利率分別為2.2%和2.35%，均與上期保持一致。

因今日有100億元逆回購到期，實際實現(xiàn)資金單日凈投放900億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，9月1日至16日，央行在每個交易日都開展100億元逆回購操作，而17日則將單日操作量提升至500億元。同時，自今年2月后，時隔7個月，央行重啟了14天期逆回購操作。

實際上，為維護月末流動性平穩(wěn)，央行在月末加大流動性投放也是常規(guī)操作。例如，8月末，央行連續(xù)多日將逆回購單日操作量由100億元提升至500億元。而本次央行重啟14天逆回購操作，且單日凈投放量達900億元，這背后有何深意？

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，央行在連續(xù)多日進行單日100億元逆回購操作后，17日在公開市場加量，主要是近期節(jié)日臨近，市場跨節(jié)資金需求有一定增長，并且近期市場利率中樞略有抬升，反映市場資金面稍顯趨緊，央行適度增加逆回購操作，以呵護資金面。同時，央行近期操作釋放將通過多種政策工具靈活應(yīng)對短期資金面擾動因素的信號，有助于確保市場流動性合理充裕，也有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。

央行開展“7+14”逆回購操作

9月17日，央行將7天逆回購操作量提升至500億元，并重啟14天逆回購。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，本次14天逆回購操作是自2月初以來的首次。而在利率方面，7天期和14天分別維持2.2%和2.35%。

此前在9月15日，央行開展6000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對9月15日MLF到期的續(xù)做)和100億元逆回購操作。其中，6000億元中期借貸便利的中標(biāo)利率為2.95%，100億元逆回購操作中標(biāo)利率為2.20%。

從17日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)來看，短期品種全線上行。其中，隔夜Shibor上行0.3bp報2.213%，7天期Shibor上行16.4bp報2.398%，14天期Shibor上行3.7bp報2.382%，1個月期Shibor上行1.7bp報2.373%。

中信證券首席固收分析師明明對記者稱，央行同時開展7天和14天逆回購操作，7天期逆回購有助于滿足跨中秋節(jié)的流動性需求，14天期可以跨國慶前后流動性需求，同時有助于滿足跨季末的資金供需。總體來說，央行操作還是非常及時的，預(yù)計節(jié)前流動性總體供需均衡，貨幣市場仍將保持平穩(wěn)運行。

周茂華稱：“從歷史經(jīng)驗看，節(jié)日前后，央行對資金面呵護有佳，預(yù)計接下來幾日央行將繼續(xù)維持小幅凈投放格局?！?/p>

流動性供求不會出現(xiàn)大的缺口和波動

從過往經(jīng)驗來看，去年9月，央行除了常規(guī)的7天逆回購操作外，自9月18日還開啟了14天逆回購，7個工作日連續(xù)開展14天逆回購操作金額累計達5800億元，操作利率均維持在2.35%的水平。

而在2019年9月19日至9月27日，央行也曾連續(xù)7個工作日開展14天逆回購操作（2019年9月21日及9月22日為周末），累計操作金額為3200億元。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對記者表示，央行加大逆回購操作，既考慮到“雙節(jié)”因素，也考慮了跨季。其目的在于維護節(jié)前節(jié)后資金面的穩(wěn)定，進一步穩(wěn)定市場的情緒。

此前，在國新辦政策例行吹風(fēng)會上，央行貨幣政策司司長孫國峰表示:“今后幾個月流動性供求將保持基本平衡，不會出現(xiàn)大的缺口和大的波動，對于財政收支、政府債券發(fā)行繳款等因素對流動性產(chǎn)生的階段性擾動，人民銀行有充足的工具予以平滑，完全可以保持流動性合理充裕?！?/p>

董希淼表示，在貨幣政策穩(wěn)健的基調(diào)下，靈活適度方面體現(xiàn)會更充分，流動性會繼續(xù)處于合理充裕狀態(tài)。預(yù)計下半年在信貸投放上，央行有望進一步加大支持力度。

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