籠罩在美股上方的悲觀情緒越來越濃烈，投行紛紛發(fā)出看空警告。

在周一的一份報告中，摩根士丹利策略師Michael Wilson等警告稱，隨著經濟增長放緩，消費者信心下降，美股回調20%的可能性越來越大。

在Wilson的分析中，美股接下來可能面臨兩種路徑，這兩種路徑都指向下跌，只是下跌的幅度有所不同。

在他稱之為“火”的情境下，標普500指數(shù)將出現(xiàn)溫和而健康的10%回調。

這是周期中期過度結束的常見結果，即隨著經濟復蘇過熱，美聯(lián)儲開始取消寬松政策。在1994年和2004年的過渡中，這意味著美聯(lián)儲提高聯(lián)邦基金利率；在2011年，這意味著量化寬松的結束；這一次，大摩認為是美聯(lián)儲在今年晚些時候或明年初逐步減少資產購買。

在這種情況下，經濟將從夏季的放緩中重新加速，但不足以抵消長端利率上升和系統(tǒng)流動性減少帶來的金融狀況收緊。

不過，大摩監(jiān)測的幾個關鍵變量正在指向一個比預期更糟糕的結果，也就是被Wilson稱為“冰”的另一種情景。

美國消費者信心蕞近急劇下降。首先，密歇根大學信心指數(shù)在8月份暴跌至低于去年整個疫情和經濟衰退期間的水平。盡管美國經濟諮商局7月消費者信心指數(shù)仍保持高位，但8月也大幅回落。

據(jù)Wilson稱，這些調查是重要的變量，因為它們與標準普爾500指數(shù)的年度表示有很強的正相關性。Wilson認為，如果密歇根大學信心指數(shù)下個月調查結果沒有改善，標普500指數(shù)可能會出現(xiàn)至少10-20%的回調。

另外，衡量美國企業(yè)狀況的采購經理人指數(shù)PMI在今年早些時候達到紀錄高點后，也在回歸均值。大摩預計，到12月，整體PMI同比將下降10-20%：

鑒于該指數(shù)與標普500指數(shù)的同比變化密切相關，這意味著標普指數(shù)在未來3個月可能至少會回調10-20%。

該銀行建議投資者堅守防御性、優(yōu)質的股票，并保留一些金融股的敞口，它們將受益于利率上升。

華爾街投行近日密集警告美股面臨回調風險。此前高盛也表示，美股9月接下來的日子不好過。并羅列了10大邏輯，包括月度股票發(fā)行量可能創(chuàng)紀錄、大量長期資金吸走流動性、企業(yè)回購限制期來臨、標普500指數(shù)存在季節(jié)性等。

本周市場將面臨高度不確定性。

本周四，美聯(lián)儲FOMC會議將公布9月利率決議，彭博社此前調查顯示，美聯(lián)儲可能會在會議上暗示，它正朝著縮減每月資產購買規(guī)模的方向邁進，并在11月正式宣布Taper。

此外，市場還面臨美股債務上限的壓力。野村此前指出，美國民主黨和共和黨在債務上限問題上存在較大分歧，本周的會議將是判斷此次債務上限危機將如何解決的重要窗口。蕞新的債務上限談判可能會引發(fā)2011-15年以來美國經濟面臨的蕞嚴峻的財政邊緣政策。這也意味著，此次美國兩黨談判將給市場帶來巨大的不確定性。

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