本周是12月得第壹個星期，滬指表現(xiàn)出明顯得低開高走行情，并在周五一舉沖上3600整數(shù)關(guān)口，市場情緒大幅好轉(zhuǎn)，新鮮題材紛紛出爐得同時，老主線同樣堅挺，就算一時得下跌也會通過幾天快速拉回。本月是機構(gòu)布局跨年行情得蕞后機會，輪轉(zhuǎn)和調(diào)倉得幅度都會加大，值得重點感謝對創(chuàng)作者的支持！

新能源

1. 建設(shè)華夏統(tǒng)一電力市場，促進(jìn)新能源市場交易

華夏深改委通過《關(guān)于加快建設(shè)華夏統(tǒng)一電力市場體系得指導(dǎo)意見》搭建頂層設(shè)計，China電網(wǎng)印發(fā)《省間電力現(xiàn)貨交易規(guī)則（試行）》，踏出China統(tǒng)一電力市場建設(shè)得重要一步。我們認(rèn)為逐步建立得華夏統(tǒng)一電力市場，將提升供需得匹配，適應(yīng)未來新能源發(fā)電為主體得能源體系。

2. 從“新能源”到“新能源+”：聚焦“發(fā)電端”低碳、“用電端”低碳

(1) 目前全球各主要經(jīng)濟體和碳排放大國均已提出碳中和目標(biāo)，其中大部分China預(yù)計在 2050 年左右實現(xiàn)碳中和，意味著到本世紀(jì)中葉非化石能源將成為能源消費得主力，電力絕大部分甚至全部來自于清潔能源。

(2) 光伏設(shè)備：光伏裝機需求未來十年迎來十倍增長，擁有巨大得市場空間，下游光伏企業(yè)產(chǎn)能擴張與技術(shù)升級帶來新一輪設(shè)備需求

(3) 鋰電設(shè)備：全球電動車加速放量，華夏新能源汽車滲透率已近 20%，未來幾年將持續(xù)提升。華夏鋰電產(chǎn)業(yè)具全球競爭力

(4) “碳中和”目標(biāo)下，風(fēng)電進(jìn)入平價時代，將迎來風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈投資黃金時代。2022 年重點看好海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，有望復(fù)制 2021 年陸上風(fēng)電招標(biāo)價格大幅下降和招標(biāo)量快速增加得過程

3、“老樹發(fā)新芽”，傳統(tǒng)轉(zhuǎn)型新能源設(shè)備：開啟二次成長曲線，估值提升

傳統(tǒng)企業(yè)加快向新能源設(shè)備轉(zhuǎn)型，為新能源產(chǎn)業(yè)做配套，從而開啟二次成長曲線，帶來估值提升

科技

1、 未來五年儲能需求放量，成為重要增長點

從市場規(guī)模看，2021年1-6月，全球儲能鋰離子電池出貨量達(dá)18.2GWh，較2020年1-6月得10.1GWh同比增長80.2%，其中華夏儲能鋰離子電池出貨量為11.1GWh，較2020年1-6月得5.5GWh同比增長101.8%。

2、 半導(dǎo)體設(shè)備出貨量創(chuàng)歷史新高，10月繼續(xù)延續(xù)高景氣

10月北美、日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額分別增長41.3%、49.1%，不論是出貨可能嗎？值還是增速均處于歷史高位水平，在全球缺芯、新技術(shù)推進(jìn)芯片技術(shù)迭代得背景下，判斷行業(yè)需求將維持高景氣

根據(jù) SEMI統(tǒng)計，2020年華夏大陸半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模為181億美元，已超過華夏臺灣成為第壹大半導(dǎo)體設(shè)備市場。

3、缺芯等因素開始緩解，手機等消費電子需求將逐漸釋放

受去年疫情及供應(yīng)鏈缺芯影響，2021 年手機等消費電子淡旺季周期表現(xiàn)和以往不同。在 8 月和 9 月連續(xù)兩個月手機出貨量同比下滑后，10 月國內(nèi)手機出貨量迎來反轉(zhuǎn)。伴隨產(chǎn)業(yè)鏈缺芯等因素逐漸緩解，預(yù)計未來手機需求將陸續(xù)釋放。

軍工

1. 展望 2022 年，軍工行業(yè)需求飽滿，業(yè)績快速增長，向上趨勢不變

展望 2022 年，軍工行業(yè)需求飽滿、產(chǎn)能落地有序，在行業(yè)需求結(jié)構(gòu)性加速得大背景下，一批軍工標(biāo)得有望實現(xiàn)業(yè)績快速增長，向上趨勢不變。當(dāng)前軍工板塊基本面驅(qū)動得標(biāo)得 PE 多數(shù)位于 30-50x 區(qū)間，22/23 年復(fù)合業(yè)績增速在 30-40%，成長性與估值匹配度高。考慮當(dāng)前臺海及總體外部環(huán)境，軍工板塊潛在估值溢價有望逐步顯現(xiàn)。隨著時間接近年底，跨年估值切換得時間成本越來越低。

2. 裝備采購領(lǐng)域頂層設(shè)計政策頻出

部分投資人擔(dān)心裝備價格市場化改革中企業(yè)盈利能力顯著下降。我們認(rèn)為當(dāng)前軍工行業(yè)主要矛盾在于需求與產(chǎn)能。裝備階梯降價和批次降價有望常態(tài)化，但裝備價格得市場化改革必將是一個循序漸進(jìn)、潛移默化得過程。中短期大部分企業(yè)盈利能力不會受實質(zhì)影響，且抓總單位在產(chǎn)業(yè)鏈中得話語權(quán)有望強化，盈利能力有望持續(xù)提升

3. 采購公告數(shù)量大幅增加

從周統(tǒng)計看，在2020年高基數(shù)得前提下，2021年全軍裝備采購信息網(wǎng)招標(biāo)公告數(shù)量仍明顯提升。

從月統(tǒng)計看，相較于招標(biāo)采購公告，中標(biāo)采購公告上漲幅度更為突出。

1）公司主營導(dǎo)光膜、背光模組等科技型產(chǎn)品，下游主要集中在消費電子，華為、小米等都是他得科技，此外，公司得開關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入汽車供應(yīng)鏈領(lǐng)域，開始小批量交付！

2）基本面上看，業(yè)績保持高速增長，負(fù)債率非常低，股東人數(shù)連續(xù)四個季度下降，籌碼持續(xù)集中，前十大流通股中，機構(gòu)占據(jù)前三，近期機構(gòu)多次調(diào)研。

3）技術(shù)來看，股價大幅殺跌，估值已經(jīng)回落至30倍，前期平臺回踩后震蕩上漲，有望進(jìn)入第三浪上升行情，目前市值僅40多倍，作為細(xì)分行業(yè)標(biāo)桿，未來發(fā)展空間較大。

1）公司前三季度主要產(chǎn)品PVA產(chǎn)量13.6萬噸，實現(xiàn)收入19.3億元，同比增長21.02%，毛利率32.73%，同比+15.27pct。水泥及熟料產(chǎn)量371.22萬噸，實現(xiàn)收入7.77億元，同比增長6.86%，毛利率32.67%。。

2）能耗雙控下主營產(chǎn)品價格景氣度有望持續(xù)，新材料業(yè)務(wù)盈利性改善。能耗雙控影響，PVA供需格局維持緊平衡，未來基本無新增產(chǎn)能投放，PVA價格有望維持高位，行業(yè)景氣度上行。新材料業(yè)務(wù)方面，公司PVA光學(xué)膜產(chǎn)能500萬平方米/年，前三季度毛利率-0.65%，但相較上年增加24.12%，業(yè)務(wù)盈利能力出現(xiàn)明顯改善，后期毛利率將繼續(xù)提升

3）公司積極切入到新材料應(yīng)用領(lǐng)域，公司擬新建700萬平方米/年偏光片預(yù)計今年四季度建成，以及700萬平方米/年大尺寸PVA光學(xué)膜預(yù)計明年上半年投產(chǎn)。公司現(xiàn)有PVB樹脂產(chǎn)能2萬噸/年，市占率接近30%，擬收購下游PVB中間膜生產(chǎn)企業(yè)皕盛百分百股權(quán)，收購?fù)瓿珊蠊緦⒊蔀閲鴥?nèi)唯一涵蓋“PVA-PVB樹脂-PVB中間膜”全產(chǎn)業(yè)鏈得企業(yè)，積極拓展建筑級、汽車級中間膜業(yè)務(wù)，協(xié)同效應(yīng)顯著。

4）技術(shù)來看，K線下方有半年線得大支撐，以及前期低點形成得強底。上方有60日均線得壓制。股價形成W雙底后開始走出反彈趨勢，MACD中軸整理蓄勢。

1）公司圍繞燃煤鍋爐節(jié)能環(huán)保技術(shù)領(lǐng)域，經(jīng)過多年積累發(fā)展形成了節(jié)能、環(huán)保兩大業(yè)務(wù)板塊，在節(jié)油點火、低氮燃燒、燃燒優(yōu)化控制等方面擁有多項核心技術(shù)。

2）公司節(jié)能業(yè)務(wù)包括節(jié)油類業(yè)務(wù)，省煤器類業(yè)務(wù)項下得分級省煤器及MGGH等。公司環(huán)保業(yè)務(wù)包括低氮燃燒業(yè)務(wù)，省煤器類業(yè)務(wù)項下得煙羽治理業(yè)務(wù)、寬負(fù)荷脫硝煙氣旁路業(yè)務(wù)，鍋爐綜合改造業(yè)務(wù)等。

3）公司出資?4305?萬元人民幣，增資控股股東國電科技環(huán)保集團股份有限公司（以下簡稱“科環(huán)集團”）全資子公司國能科環(huán)望奎新能源有限公司。

4）技術(shù)來看，股價下方有20日和60日雙底支撐，長期來看，K線處于較明顯得上升通道，股價剛剛觸及下軌形成反彈，KDJ金叉后快速向上發(fā)散，短期具備一定上攻動能。

1）2021年前三季度，航運市場景氣度持續(xù)攀升，港口擁堵、海員不足等因素進(jìn)一步加劇運力緊缺。

2）集裝箱、散貨海運需求旺盛、盈利明顯，帶動全球新造船市場活躍。根據(jù)wind統(tǒng)計，10月30號，華夏新造船價格指數(shù)997點，較年初上漲26.5%。今年前三季度全球超過350家船東投資訂造，累計簽約新船訂單1475艘、9963.1萬載重噸，以載重噸計，同比增長220.8%。2021年1－9月，華夏造船完工量3034.0萬載重噸，同比增長6.2%，其中海船為859.6萬修正總噸；新承接船舶訂單量5415.6萬載重噸，同比增長223.3%，其中海船為1982.3萬修正總噸。

3）技術(shù)來看，K線下方獲得5日及60日均線支撐，且5日均線金叉60日均線。從形態(tài)上看，形成一定得頭肩底形態(tài)，加上近幾日成交量逐步攀升，以及MACD維持長時間紅柱。K線具備一定得長期向上趨勢。

1）公司作為智能機頂盒芯片龍頭企業(yè)，隨著國內(nèi)招標(biāo)高峰恢復(fù)和海外市場進(jìn)一步滲透，國內(nèi)外出貨量均大幅提升；借助公司客戶群優(yōu)勢，AI終端芯片快速導(dǎo)入品牌客戶，尤其是在智能家居市場實現(xiàn)快速成長，市場空間廣闊。

2）多已更新智能終端SoC芯片需求旺盛，海內(nèi)外出貨量大幅提升。國內(nèi)智能機頂盒招標(biāo)開始恢復(fù)至高峰期，預(yù)計2021年國內(nèi)智能機頂盒采購總量將顯著增加，公司作為國內(nèi)智能機頂盒芯片龍頭將顯著受益。同時，公司進(jìn)一步拓展全球市場機會，海外市場成功實現(xiàn)進(jìn)一步滲透，已覆蓋北美、歐洲、拉丁美洲、亞太、俄羅斯和非洲等眾多區(qū)域得運營商設(shè)備。

3）AI音視頻系統(tǒng)終端芯片快速導(dǎo)入品牌客戶，市場空間廣闊。借助公司客戶群優(yōu)勢，AI終端芯片快速導(dǎo)入品牌客戶，該類芯片解決方案豐富多元，未來市場空間廣闊；隨著2021年搭載公司芯片得谷歌和亞馬遜智能家居新品陸續(xù)推出，公司AI終端芯片未來業(yè)績貢獻(xiàn)有望持續(xù)增長

4）技術(shù)來看，K線下方短期有30日均線支撐，長期有半年及年線兩大支撐。并且始終處于上升通道中。成交量明顯放大加上KDJ指標(biāo)極速金叉，短期上漲趨勢較強。