原標(biāo)題：國泰君安創(chuàng)投500億母基金又見新進(jìn)展！首期募集即將完成，力在推動(dòng)買方業(yè)務(wù)

來源：財(cái)聯(lián)社

財(cái)聯(lián)社（記者，萬佳麗 上海）訊，近期，國泰君安創(chuàng)新投資投資有限公司（以下簡稱“國君創(chuàng)投”）在2018年8月啟動(dòng)成立的規(guī)模為500億元的母基金有了新動(dòng)態(tài)！

天眼查顯示，上海國泰君安創(chuàng)新股權(quán)投資母基金中心（有限合伙）于2020年1月3日注冊，執(zhí)行事務(wù)合伙人為國泰君安資本管理有限公司（以下簡稱“國君資本”），股東有蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司、國泰君安創(chuàng)投、青島國信金融控股有限公司、上海市楊浦區(qū)金融發(fā)展服務(wù)中心、上海上投資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、上海國際信托有限公司（以下簡稱“上海國際信托”）、上海醫(yī)藥（集團(tuán)）有限公司及上海國際集團(tuán)有限公司（以下簡稱“國際集團(tuán)”）等10位股東。

國君創(chuàng)投相關(guān)人士告訴記者，上次500億母基金是一個(gè)啟動(dòng)儀式，上海國泰君安創(chuàng)新股權(quán)投資母基金中心（有限合伙）是這500億母基金的首期基金，目前該基金還未正式成立，但時(shí)間應(yīng)該很快，“首期基金目前與各LP的募集合同基本簽署完畢，扣款也快了，但現(xiàn)在還有很多工作要做，比如繳款、備案、與監(jiān)管溝通等等，流程比較多”。

聚焦五大產(chǎn)業(yè)

早在2019年4月30日，蘇寧易購便對(duì)外發(fā)布公告稱，公司擬與國泰君安證券股份有限公司下屬孫公司國君資本合作，聯(lián)合其他有限合伙人共同出資設(shè)立上海國泰君安創(chuàng)新股權(quán)投資母基金中心（有限合伙），該基金目標(biāo)規(guī)模100億元人民幣。

該基金目標(biāo)募集規(guī)模100億元，基金的普通合伙人國君資本認(rèn)繳出資人民幣 1000 萬元，國君創(chuàng)投擬出資人民幣 19.90 億元，蘇寧易購擬認(rèn)繳出資5億元人民幣，剩余份額由其他有限合伙人認(rèn)繳出資。

值得注意的是，該基金直接或通過子基金間接投資于五個(gè)主要行業(yè)，分別是先進(jìn)裝備制造、新一代信息技術(shù)、醫(yī)療健康、環(huán)保新能源和消費(fèi)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。

基金設(shè)投資決策委員會(huì)，由普通合伙人及符合條件的有限合伙人提名，普通合伙人委派的人士組成，組成人員共 7 人，其中普通合伙人提名 4 名，剩余 3 名由經(jīng)普通合伙人認(rèn)可的 3 名有限合伙人（國泰君安證券系關(guān)聯(lián)合伙人除外）各 提名 1 人。合伙企業(yè)關(guān)于子基金或直投項(xiàng)目之投資、退出事項(xiàng)均應(yīng)由投資決策委 員會(huì)審議和決定。

2019年12月5日晚間，國泰君安公告稱，為更好地促進(jìn)私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)發(fā)展，國泰君安擬發(fā)起設(shè)立“國泰君安股權(quán)投資母基金”，分期分批設(shè)立，首期基金暫定名“上海國泰君安創(chuàng)新股權(quán)投資母基金中心（有限合伙）”。

值得注意的是，此次公告中表示，上海國泰君安創(chuàng)新股權(quán)投資母基金中心該基金的認(rèn)繳意向總規(guī)模為80.08億元。國君創(chuàng)投相關(guān)人士告訴記者，首期基金并不一定是100億，得以最終募集完成，成立時(shí)的規(guī)模來計(jì)。

國泰君安公告中還稱，國君創(chuàng)投及其子公司國君資本擬出資認(rèn)繳合計(jì)人民幣40億元，上海國際集團(tuán)、國際信托及上海君璟泓富商務(wù)咨詢中心（有限合伙）（以下簡稱“君璟泓富”）已達(dá)成投資認(rèn)繳意向，尚待履行相關(guān)審批程序。

國君創(chuàng)投及其子公司國君資本、上海中兵國泰君安投資管理有限公司分別出資16億元、12億元和12億元?；鸫胬m(xù)期8年，其中投資期4年，剩余為退出期，經(jīng)合伙人會(huì)議決定，存續(xù)期至多可延長2年。基金管理人為國君創(chuàng)投。

推動(dòng)股權(quán)投資等買方業(yè)務(wù)

此前，國君創(chuàng)投設(shè)立的500億元的母基金，預(yù)計(jì)首期募資100億元，按照“4、4、2”的比例分別用于投資內(nèi)部子基金、外部子基金和直接投資。這也是首次由券商私募子公司發(fā)起設(shè)立市場化母基金。此前，券商私募子公司多數(shù)僅擔(dān)任母基金管理人，或是成立僅投資于內(nèi)部子基金的母基金。

該母基金實(shí)行市場化資源配置，對(duì)所投的內(nèi)外部子基金同時(shí)進(jìn)行內(nèi)含收益（IRR）考核，在外部子基金與內(nèi)部子基金間兩個(gè)維度實(shí)行賽馬競優(yōu)機(jī)制，以決定資金在內(nèi)外部子基金之間的配置比例。同時(shí)，為吸引優(yōu)秀外部子基金，母基金會(huì)通過引入產(chǎn)業(yè)資源、投行資源等為子基金賦能。

母基金的投資管理周期較長（一般在8-10年），但投資收益較為穩(wěn)定（綜合年化收益率最高為8%），且有利于擴(kuò)大投資規(guī)模和分散風(fēng)險(xiǎn)。在國家防范金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大背景下，金融龍頭聯(lián)合產(chǎn)業(yè)龍頭和地方國資平臺(tái)共同發(fā)起設(shè)立私募股權(quán)母基金的趨勢越來越明顯。

母基金通過挑選更專業(yè)的管理人，并通過制定更長期的資產(chǎn)配置戰(zhàn)略，降低資金與資產(chǎn)錯(cuò)配而導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和效率損失，進(jìn)而得到為更優(yōu)異的風(fēng)險(xiǎn)收益配比指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，全球PE母基金收益率中位數(shù)集中在4%-8%區(qū)間，虧損概率、回撤幅度均接近于零。

一直以來，券商的優(yōu)勢在于賣方業(yè)務(wù)，例如零售、投行、研究和信用等。以私募股權(quán)投資、資產(chǎn)管理和公募基金為代表的買方業(yè)務(wù)近年來也在快速發(fā)展。2017年，國泰君安證券提出打造買方生態(tài)體系的戰(zhàn)略規(guī)劃，構(gòu)建集券商資管、私募股權(quán)投資基金、公募基金三位一體的買方生態(tài)圈。

國泰君安證券2017年年報(bào)中提到，2018年集團(tuán)將推動(dòng)私募股權(quán)投資等買方業(yè)務(wù)發(fā)展，深耕重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在合規(guī)前提下實(shí)現(xiàn)買方與賣方業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)。

國泰君安證券希望通過母基金的帶動(dòng)，建立包括創(chuàng)業(yè)基金、成長基金、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換基金、并購基金、Pre-IPO、PIPE等在內(nèi)的多元化私募股權(quán)投資基金體系，該體系定位于“產(chǎn)業(yè)深耕的引領(lǐng)者，企業(yè)發(fā)展的助力者”。