原標題：美銀證券：港銀估值更見吸引 首選中銀(2388.HK.HK) 來源：格隆匯

美銀證券發(fā)表研究報告，指香港2019經(jīng)歷具挑戰(zhàn)性的一年，市場預(yù)期去年第四季的GDP增長維持負面，而對于2020年的GDP表現(xiàn)看法則較分歧，范圍介乎收縮4%至正增長1.7%。銀行股受宏觀經(jīng)濟影響，因而會遭受增長放慢、毛利率疲弱及潛在的信貸風(fēng)險增加等。然而，香港銀行股的股價在去年下跌7%至30%，表現(xiàn)大幅跑輸大市及內(nèi)銀股，這或會帶來買入的機會，尤其是當(dāng)宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇時。

該行大致維持對港銀的盈利預(yù)測不變，并預(yù)期2020至2021年的毛利率受壓情況溫和，貸款有低至中單位數(shù)增長，費用收入增長緩慢，以及信貸成本更高。首選中銀香港(02388.HK)，因其估值低加上股息收益率接近6%，并有更多樣化的業(yè)務(wù)組合。另外亦看好恒生(00011.HK)匯控(00005.HK)仍在2019年被降級，其估值仍不具吸引力，溢價較中銀香港超出80%，接近2011年的歷史高位。

而東亞銀行(00023.HK)是2019年表現(xiàn)最差的銀行股，由于其中國覆蓋較高及股本回報率較低，因此維持其“跑輸大市”投資評級。