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去年A股18家公司退市創(chuàng)新高 上市公司質(zhì)量提升

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2020-01-10 23:10:46    瀏覽次數(shù):66
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目前,我國退市制度在自身規(guī)則體系優(yōu)化、相關(guān)配套制度完善和整體市場環(huán)境凈化等方面仍有較大的提升空間,應(yīng)統(tǒng)籌規(guī)劃、逐步優(yōu)化退市制度及相關(guān)配套機(jī)制。同時,應(yīng)以證券法修訂實(shí)施為契機(jī),結(jié)合前期科創(chuàng)板退市改革試點(diǎn)

目前,我國退市制度在自身規(guī)則體系優(yōu)化、相關(guān)配套制度完善和整體市場環(huán)境凈化等方面仍有較大的提升空間,應(yīng)統(tǒng)籌規(guī)劃、逐步優(yōu)化退市制度及相關(guān)配套機(jī)制。同時,應(yīng)以證券法修訂實(shí)施為契機(jī),結(jié)合前期科創(chuàng)板退市改革試點(diǎn)的實(shí)踐情況,系統(tǒng)性地改革退市制度

2019年資本市場正加快吐故納新。一方面,全年退市18家,創(chuàng)歷史新高。“破面退”“業(yè)績退”“主動退”“重組退”等層出不窮;另一方面,A股市場IPO走向常態(tài)化,科創(chuàng)板過會企業(yè)數(shù)量“滿百”。

具體來看,18家公司中,有9家是強(qiáng)制退市,占比50%;其中,*ST海潤等3家公司因財(cái)務(wù)指標(biāo)被終止上市,占比17%;*ST雛鷹等6家公司因連續(xù)20日股價低于面值被終止上市,占比33%。此外,1家公司(*ST上普)通過股東大會決議主動退市,占比6%;重組退市方面,小天鵝等8家公司通過吸收合并、重組上市、出清式資產(chǎn)置換等重組方式退市,占比44%。

過去,地方政府、股東、公司等各方“談退色變”,常?!安辉竿恕薄安幌胪恕薄H缃?,各方會同監(jiān)管部門共同化解退市風(fēng)險(xiǎn),努力提高存量上市公司質(zhì)量。

新一輪退市改革是提高上市公司質(zhì)量的重要一環(huán)。2018年以來,黨中央、國務(wù)院多次強(qiáng)調(diào)要把推動提高上市公司質(zhì)量作為資本市場改革發(fā)展的重中之重。從頂層工作部署和基本功能來看,相關(guān)改革均處于關(guān)鍵性的地位。

2019年9月份,中國證監(jiān)會召開全面深化資本市場改革工作座談會,提出了當(dāng)前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點(diǎn)任務(wù),要求切實(shí)把好入口和出口兩道關(guān),努力優(yōu)化增量、調(diào)整存量。暢通多元化退市渠道,促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰。同時,充分發(fā)揮退市制度對于提高上市公司質(zhì)量的關(guān)鍵作用。專家認(rèn)為,優(yōu)化退市機(jī)制有利于解決上市公司“花式保殼”和二級市場概念炒作等問題,促進(jìn)市場估值合理化,是維護(hù)資本市場良好生態(tài)的重要突破口。

在川財(cái)證券研究所所長陳靂看來,合理安排上市公司退市,能夠?yàn)閮?yōu)質(zhì)企業(yè)騰出市場空間,是資本市場走向成熟的重要體現(xiàn)。2019年以來,我國資本市場基礎(chǔ)制度改革措施較多,且收效良好。作為增量改革,科創(chuàng)板專門推出“最嚴(yán)格退市制度”,旨在增加市場中企業(yè)的流動性,使資金能夠真正流向高質(zhì)量新興實(shí)體??紤]到設(shè)立科創(chuàng)板的戰(zhàn)略意義在于為存量市場提供可借鑒、可復(fù)制的改革經(jīng)驗(yàn),退市制度的市場化、常態(tài)化、法治化將是大勢所趨。

盡管退市制度改革取得階段性成果,但仍需進(jìn)一步推進(jìn)。專家認(rèn)為,目前,我國退市制度在自身規(guī)則體系優(yōu)化、相關(guān)配套制度完善和整體市場環(huán)境凈化等方面仍有較大的提升空間,應(yīng)統(tǒng)籌規(guī)劃、逐步優(yōu)化退市制度及相關(guān)配套機(jī)制。同時,應(yīng)以證券法修訂實(shí)施為契機(jī),結(jié)合前期科創(chuàng)板退市改革試點(diǎn)的實(shí)踐情況,系統(tǒng)性地對退市制度進(jìn)行改革。

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,除科創(chuàng)板外,現(xiàn)行退市指標(biāo)與監(jiān)管目標(biāo)有所背離,應(yīng)厘清退市改革脈絡(luò),堅(jiān)持問題導(dǎo)向。一是進(jìn)一步完善以市場邏輯為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)類和市場交易類退市指標(biāo)的設(shè)置,推動市場估值體系合理化,引導(dǎo)加強(qiáng)主動退市;二是可考慮從營業(yè)收入、凈利潤、規(guī)范運(yùn)作、信息披露等多個維度,準(zhǔn)確甄別僵尸企業(yè)、空殼公司,打消風(fēng)險(xiǎn)公司的市場炒作預(yù)期;三是提高退市效率與平穩(wěn)實(shí)施相結(jié)合。深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示,以凈利潤為核心的財(cái)務(wù)類指標(biāo)易被操控,且并不能反映一個公司的優(yōu)劣,退市流程過長;暫停上市制度需要進(jìn)一步完善,重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施機(jī)制需要進(jìn)一步優(yōu)化,風(fēng)險(xiǎn)警示制度需予完善。

溫濟(jì)聰

 
(文/小編)
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