近日，白酒股強(qiáng)勢(shì)上漲，除了茅臺(tái)短期回調(diào)，白酒指數(shù)又創(chuàng)下了新高，那么白酒指數(shù)還能夠定投嗎。

首先看看白酒行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式。以茅臺(tái)為例，簡(jiǎn)單的三部曲：采購(gòu)原料、生產(chǎn)產(chǎn)品、銷售產(chǎn)品。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中分為制曲、制酒、貯存、勾兌、包裝。

經(jīng)營(yíng)模式極其簡(jiǎn)單，能夠容忍無(wú)能的管理層，另外高端品牌白酒具有寬闊的護(hù)城河，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)低迷還是經(jīng)濟(jì)繁榮期間，高端品牌白酒都有穩(wěn)定的需求，他們具有不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)份額，這是白酒行業(yè)穩(wěn)定獲利的根源。

對(duì)于價(jià)值投資而言，需要選擇長(zhǎng)期盈利穩(wěn)定的企業(yè)或者指數(shù)以合理的價(jià)格買入，最終賺取企業(yè)盈利增長(zhǎng)的錢。

鑒于目前A股的波動(dòng)特性，不管是盈利穩(wěn)定的指數(shù)還是周期性指數(shù)，都需要保證買的足夠便宜。因?yàn)槿魏沃笖?shù)價(jià)格的波動(dòng)都有可能超過50%，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出普通投資者的心理承受能力。

其次，看看白酒指數(shù)的估值（如下圖）。目前白酒指數(shù)的市盈率31倍，PEG大于1.1，仍舊處于估值高位。

別說從15年到現(xiàn)在的漲幅，就是前年定投，現(xiàn)在的盈利大概也在70到90個(gè)點(diǎn)了。當(dāng)時(shí)買入茅臺(tái)、五糧液、洋河都是翻倍的，如果極度看好可以等待回調(diào)之后建立底倉(cāng)，而對(duì)于現(xiàn)在這個(gè)點(diǎn)位確實(shí)是追高了。

不排除牛市到來繼續(xù)上漲，可是考慮下風(fēng)險(xiǎn)，18年年初也有人喊著牛市來了，而白酒指數(shù)在那一年還是腰斬，每一次想要沖進(jìn)去的時(shí)候問問自己發(fā)生暴跌了怎么辦，做最壞的打算最好的準(zhǔn)備。

另外，之前定投白酒盈利的朋友可以收割利潤(rùn)了，投入10萬(wàn)，盈利8萬(wàn)，賣出8萬(wàn)，剩余的資金相當(dāng)于是純利潤(rùn)拿著穿越牛熊不管怎么跌怎么漲都只有一種感覺：very nice。

最后看看白酒可以投資的基金。

場(chǎng)外有一只招商中證白酒，分級(jí)基金，這只基金的規(guī)模非常大，快100億了，所以今年底分級(jí)基金被清退的時(shí)候這只基金大概率是轉(zhuǎn)型的，具體怎么操作，還得以官方公布消息為準(zhǔn)，所以當(dāng)前不是特別建議來用這只基金作為定投標(biāo)的。

另外有只場(chǎng)內(nèi)基金酒ETF，這只基金并不完全是持有白酒股票，也持有少部分啤酒股票，不過仍舊是一只很好的酒類ETF。今年4月剛成立的時(shí)候酒ETF規(guī)模是3.53億，截至19年9月規(guī)模降到了1.38億，這是與市場(chǎng)情緒有關(guān)系的，規(guī)模剛過1億元，清盤風(fēng)險(xiǎn)不大，需要觀望一段時(shí)間。

如果最終發(fā)現(xiàn)兩只標(biāo)的都不太好，也可以用食品飲料指數(shù)基金替代的，都是必須消費(fèi)指數(shù)基金，差別不大?；鹗撬赖模耸腔畹?，靈活應(yīng)對(duì)就好。

白酒指數(shù)的估值