原標題：別了，神州長城：市值從245億到4億 逾4年上市路終結(jié)

隨著在深交所摘牌的動作完成，神州長城股份有限公司（以下簡稱“神州長城”）不到5年的上市之路徹底結(jié)束。

2020年1月7日，神城A退（000018.SZ）在深交所摘牌，成為A股史上第六只面值退市股，神州長城也是首家A股、B股同時面值退市的上市公司。

截至1月6日收盤，神城A退股價為0.27元/股，總市值為4.58億元，而4年前，曾高達245億元。

1月9日，記者聯(lián)系神州長城，相關(guān)工作人員表示公司仍在正常運作，但不了解其他情況。記者多次致電公司董秘辦，電話始終未能接通。

2019年，A股市場共有18家上市公司遭遇退市處理，創(chuàng)歷史新高，其中，以面值退市的上市公司有6家。

1月8日，中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林告訴記者，隨著面值退市逐漸成為常態(tài)化，市場對退市的態(tài)度逐漸成熟，嚴格執(zhí)行退市制度，采取多種退市渠道并存的方式對資本市場的多層次長遠發(fā)展具有積極意義。

對賭成危機伏筆

根據(jù)官網(wǎng)顯示，神州長城目前主要業(yè)務是國內(nèi)外工程投資和醫(yī)療投資。投資領(lǐng)域包括房屋建筑、道路橋梁、能源化工、健康醫(yī)療等。

神州長城的主營業(yè)務原是“工程施工”，2016年，公司將“醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)”作為另一戰(zhàn)略發(fā)展方向，2017年收購了醫(yī)療康復方面較為知名的阿庫爾醫(yī)院。根據(jù)官網(wǎng)，神州長城已簽約的國內(nèi)PPP項目超過100億元人民幣，已簽約海外工程單超過70億美元。

2015年，神州長城借殼中冠A登陸A股市場，并承諾2015-2017年的扣非凈利潤分別不低于3.46億元、4.39億元、5.38億元。財報顯示，該公司2015年扣非凈利潤為3.47億元，2016年為4.7億元，均超額完成承諾；但2017年為3.77億元，僅達到承諾的七成左右，同比還下降近兩成。

2018年，神州長城凈利潤出現(xiàn)斷崖式下跌。根據(jù)財報，2018年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入24.31億元，同比下降62.58%；凈利潤虧損17.36億元，同比暴跌556.66%。

彼時，神州長城的商業(yè)版圖越做越大。從國內(nèi)布局醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，到與政府合作PPP項目，到去海外開展“一帶一路”工程建設，其業(yè)務范圍拓展到緬甸、印尼、菲律賓、斯里蘭卡等地。

盤和林認為，在神州長城上市初期，由于收購存在大幅溢價，作出了在未來3年凈利潤增速不低于42%的承諾。為此，神州長城一上市便迎來了“擴張期”，工程承包量激增的同時帶來了負債的急劇上漲，加之神州長城承包了大量投資規(guī)模大、回款周期長的PPP項目，這為其后來陷入資金鏈斷裂風險中埋下伏筆。

自2019年起，神州長城更是負面消息不斷。

2019年5月中旬，神州長城被爆出欠薪5600萬元的消息，之后其發(fā)公告表示，公司及主要子公司出現(xiàn)欠薪金額合計8141.58萬元；

10月，神州長城發(fā)布公告，自爆2017年度通過虛假應收賬款保理業(yè)務，終止確認2.32億元應收賬款，達到少計提應收賬款壞賬準備的目的、虛增當期利潤的目的，虛增利潤金額約為3，573.76萬元。

12月，神州長城公告，基本失去了對阿庫爾醫(yī)院的控股權(quán)，神州長城對該醫(yī)院的投資款占公司最近一期經(jīng)審計總資產(chǎn)的1.09%，“失控”會對公司2019年度財務報表產(chǎn)生重大影響。

不滿足重新上市條件

實際上，在2019年5月，神州長城退市的端倪已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

當月，神城B退（200018）持續(xù)低于1元股票面值。據(jù)深交所規(guī)定，既發(fā)行A股股票又發(fā)行B股股票的上市公司，通過深交所交易系統(tǒng)連續(xù)20個交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的A股、B股每日股票收盤價都低于股票面值，深交所才能終止該公司的股票上市交易。

2019年11月15日，深交所宣告，2019年9月26日至2019年10月30日，神州長城股份有限公司通過本所交易系統(tǒng)連續(xù)二十個交易日的A股和B股每日股票收盤價同時均低于1元，因此終止其上市。2019年11月25日，神州長城進入退市整理期，整理期為三十個交易日。

1月7日，神州長城被摘牌。至于是否可能重新上市，盤和林給予了否定答案。

他對記者分析道，根據(jù)深交所的規(guī)定，申請重新上市的公司須滿足最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；且最近三個會計年度經(jīng)審計的凈利潤均為正值，且累計超過3000萬元等。

“神州長城2019年前三季度出現(xiàn)了15.29億元的巨額虧損，在短期內(nèi)幾乎沒有可能滿足重新上市的凈利潤指標?！北P和林對記者說。

另外，盤和林指出，神州長城在經(jīng)營管理中存在對外提供2億元財務資助、違規(guī)對控股子公司融資提供擔保和利用應收賬款保理業(yè)務虛增利潤3573.76萬元的情況，至于是否還有其他公司治理問題仍存疑，就財報這方面，神州長城也無法滿足重新上市的要求。

1月8日，記者咨詢了北京市天同律師事務所顧問何海鋒，他表示，神州長城摘牌后，其股票將轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓。退市后，股東的權(quán)利和義務不會發(fā)生變化，股東仍可在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓公司股票，但公司不再是上市公司，股票流通性大大降低，股票價值可能進一步下降。

截至2019年9月30日，神州長城的股東數(shù)為6.23萬戶。對于目前還持股的股民，何海鋒建議，神州長城涉及信息披露違規(guī)違法已經(jīng)被證監(jiān)會立案調(diào)查，之后，如果證監(jiān)會認定神州長城相關(guān)行為構(gòu)成虛假陳述并作出行政處罰，相應的投資者可向上市公司和相關(guān)行為人提出索賠。（編輯：朱白）