收益走低促銷少 春節(jié)理財(cái)買什么？
歲末“攬儲(chǔ)大戰(zhàn)”未現(xiàn)，理財(cái)收益率降至4%以下；專家稱，欲獲高收益，可選長(zhǎng)期產(chǎn)品或提高風(fēng)險(xiǎn)偏好

2020年春節(jié)將至。以過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，春節(jié)期間市場(chǎng)上流動(dòng)性往往會(huì)趨緊，理財(cái)產(chǎn)品收益也不錯(cuò)。不少人利用年終獎(jiǎng)或者其他收入進(jìn)行理財(cái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品是一個(gè)常見(jiàn)的選擇，而銀行往往也會(huì)在年末推出一些特色產(chǎn)品或優(yōu)惠活動(dòng)，以吸引客戶。

不過(guò)，從今年的情況來(lái)看，銀行理財(cái)收益的“翹尾”現(xiàn)象并不明顯。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2019年11月封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品平均收益率跌破4%，12月份短暫回到4%左右，2020年以來(lái)又降至4%以下，基本延續(xù)了整體下降的趨勢(shì)。不僅如此，從記者走訪北京地區(qū)銀行的情況來(lái)看，銀行往年常常出現(xiàn)的節(jié)前“攬儲(chǔ)大戰(zhàn)”今年也并未出現(xiàn)，各家銀行目前推出的促銷活動(dòng)較少。

銀行理財(cái)收益“翹尾”效應(yīng)微弱，銀行“攬儲(chǔ)大戰(zhàn)”未現(xiàn)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，今年的歲末理財(cái)應(yīng)該如何選擇？

行情 1

未見(jiàn)銀行“攬儲(chǔ)大戰(zhàn)”，春節(jié)特色產(chǎn)品較少

新京報(bào)記者近日走訪了北京地區(qū)多家銀行，目前推出春節(jié)特色產(chǎn)品的銀行較少。

在北京農(nóng)商銀行東城支行，大堂內(nèi)并未擺放明顯的促銷海報(bào)，來(lái)銀行辦理業(yè)務(wù)的客戶也不多。該行某客戶經(jīng)理告訴記者，如果客戶存大額存單，可以送一些生活用品。在理財(cái)產(chǎn)品方面，往年該行在春節(jié)前會(huì)推出一些特定的理財(cái)產(chǎn)品，但今年到目前為止還沒(méi)有接到此類產(chǎn)品的通知?！耙话氵@類產(chǎn)品的收益率會(huì)比平時(shí)高一些，但是額度比較少，搶得也會(huì)比較快?！?/p>

建設(shè)銀行環(huán)貿(mào)支行的客戶經(jīng)理也表示，目前還沒(méi)有接到關(guān)于春節(jié)特定理財(cái)產(chǎn)品的通知。

從優(yōu)惠活動(dòng)來(lái)看，目前僅有交行推出了“開(kāi)門紅”活動(dòng)，農(nóng)行推出了“全民財(cái)富節(jié)”活動(dòng)，不過(guò)均為抽獎(jiǎng)、領(lǐng)紅包或送禮品類的活動(dòng)，并未有春節(jié)專屬產(chǎn)品或利率方面的優(yōu)惠。

在記者走訪的多家銀行中，多位客戶經(jīng)理均提及，很多客戶年末資金回籠，在春節(jié)前購(gòu)買理財(cái)?shù)男枨笥兴黾?。但銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率變動(dòng)不大，有部分客戶經(jīng)理傾向于推薦基金類產(chǎn)品。

從幾家大行目前在售的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，一般非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益率基本在4%以下，超過(guò)4%的產(chǎn)品很少。以工行為例，1月7日工行手機(jī)銀行APP顯示，目前在售的理財(cái)產(chǎn)品收益率最高的，是一款無(wú)固定期限凈值型理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)為4.35%，客戶最低持有270天，起購(gòu)金額為5萬(wàn)元。封閉類產(chǎn)品中收益率最高的為“工銀理財(cái)·恒睿平衡”混合類封閉凈值型理財(cái)產(chǎn)品，期限688天，業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)為4.3%，起購(gòu)金額為1萬(wàn)元。另外還有一款365天期的封閉類產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)為4%，其他產(chǎn)品均在4%以下。

農(nóng)行在售的理財(cái)產(chǎn)品，除結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品之外，沒(méi)有超過(guò)4%的。收益率最高的是一款封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為3.85%，不過(guò)該產(chǎn)品僅針對(duì)私行客戶。其他普通的非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品收益率基本在3.2%-3.7%之間，一款270天期的產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為3.65%，另一款90天期的產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為3.50%，還有34天期產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為3.25%。而保本固定收益類型理財(cái)產(chǎn)品的收益率更低，基本在3%以下。例如農(nóng)行“本豐利”系列產(chǎn)品，181天期產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率為2.9%，90天期預(yù)期年化收益率為2.8%，34天期為2.6%。

農(nóng)行北京潘家園支行某客戶經(jīng)理對(duì)記者直言：“現(xiàn)在利率降得太厲害了！我們一般推薦基金之類的（產(chǎn)品）?！彼硎荆话闱闆r下，如果客戶想要收益相對(duì)高一點(diǎn)，她會(huì)建議客戶購(gòu)買期限相對(duì)長(zhǎng)一些的產(chǎn)品，或者直接選擇基金，可能風(fēng)險(xiǎn)稍微高一些，但是收益也更高。

其他大行的情況與工行、農(nóng)行基本類似。中小型銀行相對(duì)來(lái)說(shuō)理財(cái)產(chǎn)品收益率稍高于大行。例如，北京銀行手機(jī)銀行APP顯示，有5款理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過(guò)4%，最高的為4.5%。北京農(nóng)商銀行在售的封閉式產(chǎn)品中，有13款產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在4%以上，最高的為4.15%。

行情 2

理財(cái)市場(chǎng)：“翹尾”微弱，收益率跌破4%

從理財(cái)市場(chǎng)整體情況來(lái)看，2019年末理財(cái)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)了一定“翹尾”現(xiàn)象，但幅度微弱。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，2019年封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品平均收益率在10月26日-11月1日的一周內(nèi)降至4%以下，為3.97%，并在4%以下保持了5周時(shí)間，直至12月初才恢復(fù)至4%以上，12月21日-12月27日達(dá)到4.02%。不過(guò)，進(jìn)入2020年后平均收益率又小幅降低，2019年12月28日-2020年1月3日為3.98%。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳飛旭對(duì)新京報(bào)記者表示，年末理財(cái)收益率未見(jiàn)明顯上升的主要原因，首先在于資管新規(guī)要求銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型，銀行無(wú)法像調(diào)整預(yù)期收益型產(chǎn)品的預(yù)期收益率那樣調(diào)整凈值型產(chǎn)品的收益。其次，資管新規(guī)對(duì)理財(cái)資金的投向和久期進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，銀行無(wú)法通過(guò)期限錯(cuò)配和非標(biāo)投資來(lái)提升收益。

事實(shí)上，理財(cái)產(chǎn)品收益率節(jié)節(jié)走低是理財(cái)市場(chǎng)的整體趨勢(shì)，已經(jīng)持續(xù)了兩年時(shí)間，在臨近2019年底時(shí)跌破了4%的水平。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，2018年封閉式預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率從2月的最高點(diǎn)4.88%一路降至12月的4.36%；進(jìn)入2019年以來(lái)，平均收益率下行趨勢(shì)繼續(xù)保持，從1月的4.31%降至10月的4.00%，11月跌破“4”達(dá)到3.98%，12月小幅回升至4.01%。

從全年來(lái)看，2019年，銀行共發(fā)行預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品99907款，股份制商業(yè)銀行平均收益率最高，達(dá)4.37%，國(guó)有控股銀行平均收益率最低，為3.94%。整體上，各類銀行平均收益率均較2018年出現(xiàn)下滑。

前述農(nóng)行客戶經(jīng)理給新京報(bào)記者出示的一張理財(cái)產(chǎn)品收益變化示意圖顯示，農(nóng)行“本豐利”系列產(chǎn)品，在2015年上半年基本能維持在4%以上的收益率，現(xiàn)在基本降到了2%的水平。例如，半年期產(chǎn)品2014年收益率為4.45%，2015年為4.25%，現(xiàn)行為2.9%。

陳飛旭表示，銀行理財(cái)收益率持續(xù)下滑是資管新規(guī)等監(jiān)管政策和宏觀經(jīng)濟(jì)下行兩方面因素共同作用的結(jié)果。在監(jiān)管要求下，存續(xù)預(yù)期收益型產(chǎn)品規(guī)模不斷壓降、存量高收益非標(biāo)資產(chǎn)逐漸到期，新發(fā)產(chǎn)品的投資范圍和久期受到嚴(yán)格限制，因此銀行產(chǎn)品收益自然呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要目標(biāo)，在此背景下各類資產(chǎn)收益率不斷下行。

行情 3

11家理財(cái)子公司開(kāi)業(yè)，多款1元起投產(chǎn)品面世

在銀行資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，銀行理財(cái)子公司是一個(gè)重要標(biāo)志。2019年是銀行理財(cái)子公司行業(yè)的元年，據(jù)新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2019年6月至今，已有11家銀行的理財(cái)子公司開(kāi)業(yè)。其中六大行理財(cái)子公司全部開(kāi)業(yè)，股份行中的光大銀行、招商銀行、興業(yè)銀行，城商行中的寧波銀行、杭州銀行，設(shè)立的理財(cái)子公司也已開(kāi)業(yè)。另外，還有多家銀行公布了設(shè)立理財(cái)子公司的計(jì)劃，江蘇銀行理財(cái)子公司蘇銀理財(cái)于2019年12月獲批籌建，預(yù)計(jì)2020年開(kāi)業(yè)的理財(cái)子公司數(shù)量將遠(yuǎn)超去年。

開(kāi)業(yè)的理財(cái)子公司已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布新產(chǎn)品。理財(cái)子公司產(chǎn)品與銀行理財(cái)產(chǎn)品的一個(gè)顯著區(qū)別就是起購(gòu)金額的變化。根據(jù)資管新規(guī)和理財(cái)新規(guī)的要求，理財(cái)子公司產(chǎn)品不設(shè)銷售起點(diǎn)，目前已經(jīng)有很多“一元起投”的產(chǎn)品面世。例如，工行理財(cái)子公司工銀理財(cái)在2019年6月開(kāi)業(yè)后，工行手機(jī)銀行APP上就設(shè)置了“子公司理財(cái)”區(qū)域。1月14日記者查看發(fā)現(xiàn)，工行子公司理財(cái)專區(qū)有一款529天期限的封閉式產(chǎn)品，起購(gòu)金額僅1元，業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)為4.15%。另外，中國(guó)銀行手機(jī)APP上也有“中銀理財(cái)”專區(qū)，專門發(fā)布理財(cái)子公司的產(chǎn)品，其中不少產(chǎn)品為1元起購(gòu)。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，2019年工銀理財(cái)、中銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)和農(nóng)銀理財(cái)共計(jì)發(fā)行196款產(chǎn)品，其中有92款投資起點(diǎn)為1元的產(chǎn)品，接近一半。從收益情況來(lái)看，理財(cái)子公司產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)為4.41%，高于大行預(yù)期收益型產(chǎn)品的平均收益率。從期限來(lái)看，理財(cái)子公司產(chǎn)品整體投資期限更長(zhǎng)，平均期限達(dá)到758天。產(chǎn)品期限主要集中在6個(gè)月-2年，該區(qū)間內(nèi)共有產(chǎn)品152款，占所有封閉式產(chǎn)品的九成以上。

從投向分類來(lái)看，理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品以固定收益類和混合類產(chǎn)品為主，其中固收類產(chǎn)品最多，有150款，占比76.53%；其次為混合類產(chǎn)品，有45款，占比22.96%，明顯高于凈值型產(chǎn)品整體的混合類產(chǎn)品發(fā)行占比4.27%；權(quán)益類產(chǎn)品僅有1款。

除了起購(gòu)金額的變化之外，理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品在投資范圍、銷售渠道、投資者適當(dāng)性管理等方面均與銀行的理財(cái)產(chǎn)品有所不同。有很多理財(cái)子公司推出了一些創(chuàng)新產(chǎn)品，例如工銀理財(cái)推出“全鑫權(quán)益”量化股債輪動(dòng)策略指數(shù)掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品，資金投向固收、權(quán)益及金融衍生品類資產(chǎn)，業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)工銀量化股債輪動(dòng)策略指數(shù)凈價(jià)版收益率和央行一年期定期存款利率組合決定，掛鉤指數(shù)、利率的形式具有一定的創(chuàng)新性。另外，由于理財(cái)子公司的公募理財(cái)產(chǎn)品可直接投資股票，還有子公司推出了可參與科創(chuàng)板打新或投資領(lǐng)域包含科創(chuàng)板的產(chǎn)品。其他的創(chuàng)新產(chǎn)品包括采取FOF管理模式的產(chǎn)品、采用權(quán)益投資定量投資模型的產(chǎn)品等。

理財(cái)子公司給理財(cái)市場(chǎng)帶來(lái)了新的活力，投資者也在逐漸適應(yīng)這一變化。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員余新月此前接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，理財(cái)子公司產(chǎn)品銷售渠道、投資范圍拓展，投資門檻下沉，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，可通過(guò)理財(cái)子公司參與更多的市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，需要注意的是，理財(cái)子公司產(chǎn)品作為一種創(chuàng)新，產(chǎn)品全面凈值化意味著投資者要承擔(dān)更多的投資風(fēng)險(xiǎn)。余新月表示，投資者投資前要多研究，一是了解自身情況，包括自身財(cái)富基本情況、投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力；二是要了解產(chǎn)品，認(rèn)真閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書，了解產(chǎn)品投向、投資期限和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是否適合自己的需求，在認(rèn)真做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估后購(gòu)買匹配的產(chǎn)品。

投資者

老年人偏好選擇大額存單

對(duì)于想要在年底進(jìn)行理財(cái)?shù)耐顿Y者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該如何選擇？融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平對(duì)記者表示，12月底是銀行理財(cái)收益率相對(duì)比較高的階段，1月份之后，銀行理財(cái)收益率將再次進(jìn)入下降通道。在這種情況下，如果想要購(gòu)買到收益率比較高的理財(cái)產(chǎn)品，有三種方式：一是購(gòu)買長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品，收益率要高于中短期理財(cái)，而且在收益率下降的背景下，可以鎖定當(dāng)前相對(duì)較高的收益率；二是提高自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，購(gòu)買更高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品；三是購(gòu)買中小銀行理財(cái)產(chǎn)品，收益率要高于大型銀行理財(cái)產(chǎn)品。

結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品一般收益更高，但具有一定風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品嵌入金融衍生品，收益率取決于掛鉤資產(chǎn)的表現(xiàn)，包括股票、指數(shù)、外匯、商品等。以招行目前在售結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為例，其掛鉤滬深300指數(shù)的產(chǎn)品最高潛在年化收益率可達(dá)15.30%，掛鉤中證500指數(shù)的產(chǎn)品最高潛在年化收益率可達(dá)19%，不過(guò)達(dá)到最高收益率需要掛鉤指數(shù)達(dá)到特定條件，概率較小。如果掛鉤指數(shù)實(shí)際表現(xiàn)與設(shè)定的看漲或看跌條件相反，則投資者只能拿到較低收益率，前述兩個(gè)產(chǎn)品的最低收益率為0.5%、1.5%。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好不高的老年人，大額存單是另一選擇。目前大行的大額存單3年以上期限利率基本可達(dá)4%以上，一至兩年期限利率在2%-3%之間，一年及以下期限利率基本在1.5%-2%之間。例如，工行的大額存單，三年期最高利率為4.125%，2年期最高利率為3.15%，1年期最高利率為2.25%。某農(nóng)商行的客戶經(jīng)理告訴記者，農(nóng)商行的客戶老年人居多，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，流動(dòng)性需求也不高，一般大額存單被認(rèn)為零風(fēng)險(xiǎn)，除了期限比較久之外，收益率方面與理財(cái)產(chǎn)品相差并不是很大，因此有較多老年人會(huì)選擇大額存單。

年輕人愛(ài)投互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品

部分投資者把目光投向了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。一名90后投資者對(duì)新京報(bào)記者表示，平時(shí)會(huì)在支付寶上選一些定期理財(cái)產(chǎn)品，較為方便，而且起購(gòu)金額也較低。目前支付寶上定期理財(cái)產(chǎn)品均為保險(xiǎn)公司發(fā)行，不過(guò)可選數(shù)量較少。記者日前查看僅有6只產(chǎn)品，其中收益率最高的為“國(guó)壽安鑫盈”，期限360天，七日年化收益率4.593%，相對(duì)高于銀行理財(cái)產(chǎn)品，并且起購(gòu)金額僅1000元。還有一款泰康保險(xiǎn)發(fā)行的產(chǎn)品，成立以來(lái)年化收益率增長(zhǎng)為3.28%，期限僅15天，收益率高于很多銀行的長(zhǎng)期限產(chǎn)品。

常見(jiàn)的互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”產(chǎn)品收益率也在逐漸走低，支付寶余額寶的七日年化收益率從2019年1月3%左右的高點(diǎn)降至年末的2.4%左右，目前微升至2.7%左右；騰訊零錢通類似，目前在2.8%左右。一名投資者表示，把錢放在余額寶里面僅僅是當(dāng)做流動(dòng)資金。

銀行目前也有類似的貨幣基金產(chǎn)品，例如農(nóng)行的“農(nóng)銀快e寶”、工行的“工銀瑞信添益快線貨幣”、招行的“朝朝盈”等，七日年化收益率與余額寶、零錢通相差無(wú)幾。招行升級(jí)版的“招財(cái)盈”收益率相對(duì)較高，1月7日顯示七日年化為3.25%，其實(shí)際為貨幣基金組合，對(duì)接8只貨幣基金，購(gòu)買時(shí)自動(dòng)按照排序買入收益率最高的貨基。

劉銀平表示，與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品相比，銀行理財(cái)產(chǎn)品種類比較豐富，從期限來(lái)看包括開(kāi)放式、定期開(kāi)放式、封閉式，封閉式產(chǎn)品的期限也比較豐富，從3個(gè)月到5年都有，但余額寶之類的“寶寶類”產(chǎn)品較為單一。從銀行活期理財(cái)與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品對(duì)比來(lái)看，銀行活期理財(cái)優(yōu)勢(shì)在于收益率更高，目前大多在3%-3.5%之間，且支持工作日大額資金實(shí)時(shí)贖回。但首次購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品需在線下進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，且大部分產(chǎn)品購(gòu)買門檻在1萬(wàn)元以上，因此互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”產(chǎn)品在購(gòu)買更加便捷、門檻更低方面具有優(yōu)勢(shì)。

陳飛旭表示，短期內(nèi)銀行的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品在收益方面有一定優(yōu)勢(shì)。但2019年12月27日，銀保監(jiān)會(huì)、央行發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整體上與貨幣市場(chǎng)基金等同類產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)保持一致。因此，銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品無(wú)法再通過(guò)拉長(zhǎng)久期和非標(biāo)投資來(lái)提高收益，其收益水平會(huì)逐漸與貨基趨同，相對(duì)于貨基的優(yōu)勢(shì)也會(huì)慢慢消失。

新京報(bào)記者 顧志娟 實(shí)習(xí)生 趙方園