北京文化5年前高溢價(jià)收購埋下的雷，終于在這個(gè)特別的新年引爆。

電視劇業(yè)務(wù)停擺、藝人經(jīng)紀(jì)收入減少導(dǎo)致商譽(yù)減值，公司預(yù)計(jì)全年虧損19.5億元-24.5億元，相當(dāng)于虧掉了至少8部《流浪地球》帶來的收益。

在這個(gè)關(guān)鍵的當(dāng)口，股東密集減持公司股份，在很大程度上體現(xiàn)了股東對(duì)公司未來發(fā)展的信心。

商譽(yù)暴雷

北京文化（000802.SZ）最新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2019年預(yù)計(jì)虧損19.5億元-24.5億元，同比下降698.49%-851.95%，上年同期公司盈利3.26億元。

公司表示，業(yè)績發(fā)生重大變動(dòng)的原因是，宏觀經(jīng)濟(jì)下行、行業(yè)政策趨緊、競爭環(huán)境變化等影響，導(dǎo)致行業(yè)整體發(fā)展趨緩。

公司稱，去年投資了《流浪地球》、《攀登者》等多部影片，整體收入保持增長，其中《流浪地球》以46億元票房位列國產(chǎn)電影票房第三。

在電影業(yè)務(wù)收入增長的同時(shí)，公司電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績下滑，公司全資子公司北京世紀(jì)伙伴文化傳媒有限公司（下稱：世紀(jì)伙伴）和浙江星河文化經(jīng)紀(jì)有限公司（下稱：星河文化）經(jīng)營業(yè)績下滑。

根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司擬計(jì)提相應(yīng)商譽(yù)減值準(zhǔn)備13.7億元-14.7億元。據(jù)了解，公司5年前收購世紀(jì)伙伴和星河文化分別形成商譽(yù)8.34億元和6.41億元。

截至2019年三季度末，公司商譽(yù)總額15.88億元，占公司總資產(chǎn)的22.16%、占凈資產(chǎn)的30.76%。

因世紀(jì)伙伴整體經(jīng)營狀況出現(xiàn)重大變化，公司擬對(duì)其期末應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款計(jì)提減值準(zhǔn)備 4.4億元，對(duì)存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 4000 萬元。

截至2019年三季度末，北京文化應(yīng)收賬款10.49億元，存貨10.01億元。

電視劇業(yè)務(wù)停擺

北京文化原名京西旅游，原為運(yùn)營北京門頭溝“三山兩寺”的一家旅游公司，1998年在深交所主板上市。但上市之后經(jīng)營狀況不樂觀，歷經(jīng)多次重組，均未取得根本性成功。

2010年，丁明山通過華力控股拿下公司控制權(quán)。2013年-2014年，公司高溢價(jià)累計(jì)以22.5億元收購宋歌控制的摩天輪文化、婁曉曦控制的世紀(jì)伙伴以及“金牌經(jīng)紀(jì)人”王京花控制的星河文化，打造影視、藝人經(jīng)紀(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，快速向影視行業(yè)進(jìn)軍。

業(yè)績承諾期內(nèi)（2014-2017年）以上三家公司均超額完成業(yè)績承諾。

然而，業(yè)績承諾期剛一結(jié)束，2018年三家公司業(yè)績均出現(xiàn)不同程度下滑：世紀(jì)伙伴凈利潤1.45億元，同比下降3.48%；星河文化凈利潤6967萬元，同比下降18.10%；摩天輪的下滑幅度則超過20%。

當(dāng)年，公司并未進(jìn)行商譽(yù)減值，并在年報(bào)中，對(duì)三家公司2019年銷售收入的增長進(jìn)行了預(yù)測：世紀(jì)伙伴（16%）、星河文化3%、摩天輪（8%）。

從最新業(yè)績預(yù)告披露的信息來看，世紀(jì)伙伴全年確認(rèn)收入僅為113萬元，同比下滑99.78%；上半年，星河文化收入1448萬元，同比下滑超過30%；摩天輪未單獨(dú)列示，情況或也不容樂觀。

電視劇曾是北京文化最重要的業(yè)務(wù)板塊之一，2015年，公司耗資13.5億元收購的世紀(jì)伙伴貢獻(xiàn)了電視劇板塊的主要收入。

2018年，公司電視劇網(wǎng)劇業(yè)務(wù)收入達(dá)5.18億元，超過電影業(yè)務(wù)收入，占公司總收入的42.89%，而2019年上半年，公司電視劇、綜藝、新媒體收入僅為105.75萬元，僅占公司總收入的1.70%。

北京文化表示，2019年公司暫緩電視劇業(yè)務(wù)開展，導(dǎo)致收益大幅下滑，子公司世紀(jì)伙伴經(jīng)營團(tuán)隊(duì)發(fā)生變化；藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收益下降，則是行業(yè)政策、市場環(huán)境等因素影響。

2019年8月23日，北京文化公告婁曉曦辭去公司副董事長、董事等職務(wù)，仍擔(dān)任京世紀(jì)伙伴董事長、經(jīng)理職務(wù)。

股東密集減持

2019年，北京文化定期報(bào)告業(yè)績一波三折，《流浪地球》一度成為決定性因素。

上半年，公司營業(yè)收入僅為6211萬元，同比下滑79.54%；歸母凈利潤虧損5560萬元，同比下滑225.70%，公司解釋是因《流浪地球》的收入未在報(bào)告期內(nèi)納入。

3個(gè)月過后的三季報(bào)，公司業(yè)績即出現(xiàn)大反轉(zhuǎn)，營收和歸母凈利潤分別達(dá)到7.05億元和1.17億元，同比均大幅增長。公司核算，來自《流浪地球》的營業(yè)收入為6億-6.5億元，收益約為2.4億-2.8億元。

在公司業(yè)績波動(dòng)的重大關(guān)口，股東們用行動(dòng)表明了態(tài)度。

2016年4月，北京文化非公開發(fā)行股份募集資金，支付收購世紀(jì)伙伴、星河文化等公司對(duì)價(jià)，引入富德生命人壽等8名股東，公司成為無控股股東和實(shí)際控制人。

2019年4月和7月，8名認(rèn)購方先后申請股份解除限售。隨即，多名股東開始密集減持公司股票。

其中，第七大股東、持股4.38%的西藏金桔減持速度最為迅猛，所持股份在2019年4月11日上市流通，半年報(bào)就將持股比例降至1.38%，三季報(bào)末已跌出前十大股東。

第四大股東西藏九達(dá)在2019年先后14次減持；第五大股東，石河子無極先后13次減持。西藏九達(dá)甚至不惜虧本減持，2019年11月18日，西藏九達(dá)通過大宗交易以7.42元均價(jià)減持公司349萬股，低于2016年8.92元的認(rèn)購價(jià)。

另一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，在2019年二季度，王京花的兒子董子健突然成為北京文化第七大股東，持股2.66%；三季度即減持公司475.88萬股，將持股比例降至2%，仍為第七大股東。