本文源自:暴走A股

在周末的一片懷疑聲中，今天大盤走出了個(gè)虎虎生風(fēng)、走出了個(gè)一日千里、走出了個(gè)恍如隔世，真是痛快！

券商一響，黃金萬兩。周末新證券法首提全面實(shí)行注冊(cè)制，今天券商龍頭中信證券成交154億封死漲停，并帶動(dòng)權(quán)重股集體反撲，保險(xiǎn)、白酒、水泥、民航、鋼鐵等板塊紛紛大漲。

券商作為A股的“親兒子”，不管是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)還是其他業(yè)務(wù)，收入幾乎都直接和市場(chǎng)相關(guān)。當(dāng)指數(shù)上漲時(shí)，引發(fā)交易活躍，各項(xiàng)投資、融資活動(dòng)開始升溫，從而提升券商業(yè)績(jī)，引起券商股上漲。進(jìn)一步，券商的上漲本身也會(huì)推升指數(shù)，刺激交易活躍，繼續(xù)增厚券商業(yè)績(jī)，引起券商股上漲……就是在這種正向循環(huán)中，券商股完成了價(jià)值的自我實(shí)現(xiàn)。

因?yàn)槿痰倪@一特性，使之成為β系數(shù)最高的板塊，在行情上升期的表現(xiàn)，相比指數(shù)具有更高的彈性。我還是那個(gè)觀點(diǎn)，券商適合定投ETF（512880），或者關(guān)注中信證券、華泰證券這種龍頭券商，像南京證券、方正證券這種走勢(shì)，看著是熱鬧，其實(shí)錢不好賺。

……

今天白酒板塊同樣出現(xiàn)大爆發(fā)，古井貢酒漲停創(chuàng)下新高，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等不同程度大漲。

很多人都對(duì)白酒股有偏見，理由是“喝酒不能救中國”，這種其實(shí)論調(diào)莫名其妙，好像不買白酒股就跟自己多有骨氣似的。其實(shí)我們稍微對(duì)白酒的商業(yè)模式做一下分析，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這種業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幾乎是永續(xù)的。

首先，中國自古以來就有喝酒的傳統(tǒng)，白酒從元代誕生，到今天喝了幾百年，開心的時(shí)候，喝酒慶祝一下，不開心的時(shí)候，喝酒解悶一下，送禮拜年什么的，白酒也幾乎是必備品。比如我爸，平時(shí)也不喝酒，但是別人送的酒都要偷偷查一下價(jià)格，然后放柜子里存著。之前有人擔(dān)心年輕人不愛喝酒，不健康，但是人總會(huì)變老，最有味道的還是白酒。

另外，白酒這個(gè)行業(yè)有著極為優(yōu)秀的現(xiàn)金流，高端白酒都是先交錢、后給貨，業(yè)務(wù)模式簡(jiǎn)單，固定資產(chǎn)少，也不存在研發(fā)投入什么的，財(cái)報(bào)干干凈凈，沒有業(yè)績(jī)地雷（其余地雷另說）?，F(xiàn)金流好意味著分紅穩(wěn)定，外資、機(jī)構(gòu)都喜歡這個(gè)，這些資金是推升股價(jià)上漲的重要力量。

再者，白酒行業(yè)具有極高的毛利率、凈利潤(rùn)和ROE，玉米、高粱、大麥這些東西都不值錢，但是釀造之后就能賣幾百幾千塊錢一瓶的水黃金了。而且白酒是快消品，喝完就得買。高端白酒不僅具有消費(fèi)屬性，還具有金融屬性，進(jìn)一步提升估值。

另外，護(hù)城河寬闊。白酒雖然是完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，但是不少白酒品牌都有自己的護(hù)城河。第一種護(hù)城河是地域，很多地方白酒銷售額大部分都在省內(nèi)，其他白酒品牌很難滲入。第二種是口味，白酒分為醬香型、濃香型、清香型、芝麻香型等等，喝慣了一種口味就很難接受其他口味，用戶群體穩(wěn)定。第三個(gè)是品牌，這個(gè)很好理解，提到白酒，誰不知道貴州茅臺(tái)？

另外，白酒沒有存貨減值的問題。其他行業(yè)的存貨那么降價(jià)，要么減值，但是白酒的存貨可以作為老酒儲(chǔ)存，或者拿到來年再賣，年份酒不僅不會(huì)貶值，還會(huì)增值，妥妥的硬通貨。

綜上所述，白酒行業(yè)從各個(gè)角度考慮，都符合“好生意”的定義。白酒板塊之所以能一漲漲幾十年，靠的是頂級(jí)的商業(yè)模式，外資喜歡買白酒，也是出于基本面的考量。隨著白酒板塊行業(yè)集中度的提高，在可預(yù)見的未來，貴州茅臺(tái)、五糧液這些高端白酒企業(yè)的高增速依然是有保障的。

涉及到具體個(gè)股的話，之前給大家算過五糧液的合理價(jià)格是123.5元，后來最低到過127元，其實(shí)也差不多了，像五糧液這樣的頂級(jí)白馬股，很難有太舒服的進(jìn)場(chǎng)位置，如果連3％的估值溢價(jià)都不敢給的話，那就太保守了。

……

繼續(xù)說行情。

今天大盤開盤小跳了一下，之后直接就干了上去，收盤3040點(diǎn)，近半年新高。收盤后我第一時(shí)間點(diǎn)開李大霄的微博。

雖然大校說的永別3000點(diǎn)有點(diǎn)玄乎，但是我覺得3000點(diǎn)逐漸從大盤的壓力位變成支撐位，幾乎是板上釘釘?shù)氖虑?。雖然散戶一直詬病A股不跟著國民經(jīng)濟(jì)一起漲，但其實(shí)從長(zhǎng)線看，A股的底部確實(shí)是不斷抬高的。

即將進(jìn)入新的一年，大家對(duì)于A股的未來也要看得更遠(yuǎn)一些，不能一到3000點(diǎn)就想著賣股票，不然極容易踏空。

板塊方面，今天主力部隊(duì)都在權(quán)重股了，中信證券、華泰證券、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、中國太保、寧德時(shí)代等托起了指數(shù)，資金對(duì)于權(quán)重股的偏愛在今天的盤面提現(xiàn)得非常明顯，市值越大，漲得越好。

題材股表現(xiàn)普遍不理想，威唐工業(yè)、南寧百貨、南大光電、美聯(lián)新材這些高位票，大部分開盤就被核按鈕，估計(jì)是周末的全面注冊(cè)制打擊到資金炒作熱情，不然不至于集合競(jìng)價(jià)就搶跑。