去年我們?cè)诤芏嗥恼吕铮瑤Т蠹夜餐?jiàn)證了黃金的瘋狂，畢竟當(dāng)時(shí)黃金可是每天漲個(gè)20~30美元都不在話下的。短短一個(gè)月讓很多要娶媳婦的農(nóng)村大媽都“哭”了。
然而，要說(shuō)到瘋狂的貴金屬真沒(méi)人比得上鈀金的。
大家一起來(lái)看看下面的這張圖
現(xiàn)貨鈀金日線圖
鈀金用一年的時(shí)間告訴我們翻番也是可以辦到的，看看隔壁的黃金漲個(gè)幾百美元都用了7年時(shí)間了。
鈀金一路都在創(chuàng)造奇跡，距離我們較近的時(shí)間來(lái)說(shuō)，2019年12月底以來(lái)，鈀金自1800美元關(guān)口附近持續(xù)發(fā)力，錄得19連陽(yáng)，于2020年1月20日上破2500美元關(guān)口，刷新歷史新高，并在這19個(gè)交易日內(nèi)拉漲了700多美元。簡(jiǎn)直牛得不要不要的。
你以為這就是終點(diǎn)么，顯然鈀金并不是這么想的，鈀金用驗(yàn)證了只有底沒(méi)有天花板，這不今天下午鈀金又漲了。
現(xiàn)貨鈀金分時(shí)圖
周二（2月4日）午后14:30左右，突然飆升，在20分鐘內(nèi)拉升近50美元，并且這依然不是終點(diǎn)，北京時(shí)間16:00后鈀金繼續(xù)拉升，最高觸及2403.02美元/盎司，漲幅達(dá)3.15%。
為什么鈀金突然上漲了呢？
避險(xiǎn)情緒影響：有些分析師認(rèn)為，鈀金走高與其他貴金屬走高有關(guān)。
鈀金供不應(yīng)求：鈀金的需求主要來(lái)自汽車尾氣催化劑，全球日益嚴(yán)格的排放法規(guī)正在提高汽油動(dòng)力汽車中催化劑鈀的使用量。鈀金超過(guò)80%應(yīng)用于汽車尾氣處理（汽油），自2018年9月歐盟汽車排放標(biāo)準(zhǔn)再升級(jí)以來(lái)，鈀金價(jià)格一路上漲。
由下圖可知，2019年汽車制造商對(duì)鈀金的需求量接近900萬(wàn)盎司，比6年前的700萬(wàn)盎司多出了整整200萬(wàn)盎司。從這一趨勢(shì)來(lái)看，到2020年，鈀金需求量或許有望增加到1000萬(wàn)盎司。
若這一趨勢(shì)延續(xù)下去，2020年將會(huì)是全球鈀金進(jìn)入連續(xù)短缺的第九年。各國(guó)環(huán)保政策趨嚴(yán)以減少汽車尾氣對(duì)社會(huì)環(huán)境的破壞，也推動(dòng)了汽車催化轉(zhuǎn)換器中鈀金用量的增加。
季節(jié)性因素：此外，鈀金目前正處于傳統(tǒng)的強(qiáng)勢(shì)季節(jié)。鈀金價(jià)格的季節(jié)性旺季往往發(fā)生在四季度和全年頭兩月，其中2月是全年表現(xiàn)最佳的月份，過(guò)去20年間平均漲幅達(dá)到5%。這也就意味著，鈀金現(xiàn)在才剛發(fā)力不久，未來(lái)1個(gè)月依然是鈀金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)強(qiáng)勢(shì)。
未來(lái)還會(huì)漲得更高？
當(dāng)前許多投行對(duì)鈀金后市的觀點(diǎn)多數(shù)偏向樂(lè)觀。在1月28日鈀金于2200美元水平盤整之際，美銀就預(yù)計(jì)，由于供應(yīng)緊張，鈀金的漲勢(shì)可能還沒(méi)有結(jié)束，預(yù)計(jì)到今年底，鈀金可能升至3500美元/盎司。美銀認(rèn)為，全球收緊排放標(biāo)準(zhǔn)將繼續(xù)支撐鈀金價(jià)格，汽車制造商的需求將令市場(chǎng)供不應(yīng)求，礦業(yè)公司不能完全滿足需求。
瑞銀將2020年3月底、6月底、9月底和12月底的鈀金價(jià)格預(yù)期上調(diào)至2500美元/盎司。
道明證券大宗商品分析師Ryan Mckay也表示，這是一個(gè)醞釀多年的結(jié)構(gòu)性赤字市場(chǎng)，我們目前的確看不到供應(yīng)增加的跡象來(lái)平息這種局面。市場(chǎng)供應(yīng)本已經(jīng)很緊張，由于電力供應(yīng)中斷，南非的供應(yīng)也面臨風(fēng)險(xiǎn)。
高盛集團(tuán) (Goldman Sachs)全球商品研究主管Jeffrey Currie認(rèn)為，鈀金的非凡漲勢(shì)可能會(huì)推動(dòng)其價(jià)格挑戰(zhàn)3000美元/盎司，但其同時(shí)指出，這樣的峰值不會(huì)持續(xù)太久，因?yàn)閯?chuàng)紀(jì)錄的價(jià)格水平會(huì)削弱需求。
“由于市場(chǎng)目前處于需求推動(dòng)階段，因此上行潛力巨大，”Currie稱。但漲勢(shì)“不會(huì)持久，因?yàn)橐坏┬枨笤獾狡茐?，價(jià)格就會(huì)再次回落，但肯定會(huì)再次攀升，就像我們?nèi)ツ昕吹降哪菢?。?/p>
鈀金價(jià)格不斷創(chuàng)出新高也讓投資者開(kāi)始懷疑漲勢(shì)是否會(huì)持續(xù)。Currie的評(píng)論表明，鈀金既有更大的上漲空間，但也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。
他表示：“這一過(guò)程可能會(huì)持續(xù)下去，直到汽車生產(chǎn)商最終轉(zhuǎn)向鉑和銠等其他貴金屬。但是只有在鈀金短缺嚴(yán)重到足以在汽車生產(chǎn)中造成問(wèn)題時(shí)，這才有可能發(fā)生，而距此仍有一段距離?！?/p>
對(duì)于鈀金而言，兩大風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。一個(gè)是全球經(jīng)濟(jì)前景，這將對(duì)汽車需求產(chǎn)生直接影響。摩根大通年初警告稱，經(jīng)濟(jì)下行是鈀金的威脅，在2001年和2008年的兩次經(jīng)濟(jì)衰退中，鈀金價(jià)格從高峰到低谷的最大落差超過(guò)50%。另一個(gè)是資源替代，鉑金與鈀金性能相近，但價(jià)格只有鈀金的一半，考慮到成本因素，不少車企正在對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)化進(jìn)行研究。
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