特斯拉股價連續(xù)暴漲 誰是推手?
年初至今漲幅已超112%,市值躋身全球第二大汽車廠商 專家:既有業(yè)績支持也有資本市場炒作
一向為華爾街做空者“寵兒”的特斯拉,連日來股價狂奔。
繼前一個交易日大漲近20%,北京時間2月5日,特斯拉再度收漲13.73%,市值接近1600億美元。從今年年初至今,特斯拉漲幅已經(jīng)超過112%,而從去年10月發(fā)布三季報算起,特斯拉的股價漲幅已達253%。
對此,專家接受新京報記者采訪時表示,特斯拉股價上漲背后既有業(yè)績的支持,也有資本市場的炒作,2月4日觸及接近1000美元的高位之后有可能引發(fā)調(diào)整,這種上漲暫時不可能持續(xù)。
根據(jù)金融科技分析公司S3 Partner數(shù)據(jù),2020年至今,特斯拉空頭的虧損達到120億美元。不過,仍有做空機構(gòu)選擇繼續(xù)狙擊特斯拉。知名做空機構(gòu)香櫞創(chuàng)始人安德魯-萊福特2月5日表示,香櫞正做空特斯拉,并認為如果換做馬斯克是基金經(jīng)理,也會選擇此時做空特斯拉。
特斯拉暴漲帶動國內(nèi)供應(yīng)商漲停
2月5日,特斯拉已連續(xù)漲了6個交易日,當(dāng)天收盤報887.06美元/ADS,漲幅13.73%。受益于特斯拉近日股價大幅上漲,國內(nèi)的特斯拉相關(guān)概念股也水漲船高,寧德時代、威唐工業(yè)、亞瑪頓等特斯拉供應(yīng)商在2月5日觸及漲停。此外,蔚來汽車、比亞迪等新能源汽車股價也出現(xiàn)大幅上漲,反映出新能源汽車行業(yè)的前景依然被看好。
招商證券預(yù)計,今年特斯拉的銷量有望達60萬輛左右,當(dāng)前優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈公司不僅拿到Model 3訂單,海外特斯拉訂單也在不斷斬獲。“特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈具有穩(wěn)定性強、毛利率高、價值量大等特點,中國企業(yè)成本低的優(yōu)勢決定了其特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈中的霸主地位,具有核心競爭力的產(chǎn)業(yè)鏈公司有望享受長期爬坡紅利?!?/p>
由于新能源補貼退坡,去年國內(nèi)新能源汽車市場首次出現(xiàn)同比下降,不過,工信部部長苗圩早前已經(jīng)表示,今年補貼退坡的政策可能要平緩一些,對新能源汽車行業(yè)將形成支撐。中汽協(xié)秘書長助理許海東預(yù)計,2020年新能源汽車整體持平或微增,加上特斯拉預(yù)計的10萬輛銷量,今年新能源汽車銷量預(yù)計為120萬輛左右。
做空者未認輸, 香櫞稱狙擊特斯拉
雖然特斯拉股價持續(xù)上漲,但空頭并未放棄做空特斯拉。知名做空機構(gòu)香櫞創(chuàng)始人安德魯-萊福特2月5日表示,自己的確正在做空特斯拉,并表示在此價格買進特斯拉的人將會被“清洗”。
“這顯示是因電腦交易形成的股價上升,而不是對公司價值的真正反映?!卑驳卖?萊福特又在社交媒體上表示,“我們喜愛特斯拉,曾經(jīng)承諾永遠不再做空。但當(dāng)AI交易算法開始驅(qū)動市場,我們相信,即便是馬斯克,假如他是基金經(jīng)理,也會做空這只股票。這和技術(shù)再無關(guān)系,它(特斯拉)已經(jīng)成為新的華爾街賭場?!?/p>
香櫞一直是特斯拉的做空者,不過2018年10月宣布不再做空特斯拉,并在研究報告中指出特斯拉正搶占美國豪華車的市場份額。當(dāng)時安德魯-萊福特表示,在更了解電動車行業(yè)之后,放棄了過去五年做空特斯拉的策略。香櫞引用汽車咨詢公司數(shù)據(jù)指出,Model 3不僅可以盈利,而且毛利空間將至少達到30%。
但去年4月特斯拉現(xiàn)金流惡化時,香櫞再次多轉(zhuǎn)空,認為公司的現(xiàn)金消耗和資金需求太大,無法繼續(xù)看多。其后特斯拉不得不啟動22億美元融資,公司股價在去年6月創(chuàng)下176.99美元的新低后開始反彈,并接連刷新公司股價新高。
在做多者看來,特斯拉的估值不應(yīng)該以傳統(tǒng)汽車公司計算,應(yīng)該將其自動駕駛技術(shù)以及Robotaxi業(yè)務(wù)考慮在內(nèi),這與當(dāng)年蘋果公司發(fā)布首款iPhone相似,特斯拉的電動車將重新定義智能汽車,營收也不僅僅是汽車銷售而是包含軟件收入。投資機構(gòu)方舟基金預(yù)測,特斯拉2024年的預(yù)期股價可上升至7000美元,前提是特斯拉屆時的年銷量達到710萬輛,且Robotaxi業(yè)務(wù)將產(chǎn)生遠高于優(yōu)步等網(wǎng)約車平臺的高利潤。
自稱持有大量特斯拉股票的小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬則表示,十年內(nèi)智能汽車會出現(xiàn)多家市值在1000億至1萬億美元以上的公司,但他認為汽車和手機差異巨大,很難形成巨大的贏者通吃和超高毛利,“因此我暫時沒有看到(特斯拉)當(dāng)前如此高估值的邏輯,除非是真正的長線持有者?!?/p>
釋疑1
股價緣何大漲?
四季報亮眼,上海工廠刺激股價攀升
自從去年10月25日發(fā)布三季報業(yè)績消除市場憂慮后,特斯拉的股價就進入上升通道,尤其是2020年股價開始加速上升,這使得特斯拉不僅超越福特、通用等成為美國市值最高的汽車公司,且目前只次于豐田公司,位列全球第二大汽車廠商。
“導(dǎo)致特斯拉股票上漲的基礎(chǔ)支持是上海工廠完成驗收投產(chǎn)并同期公布的2019年三四季度財報表現(xiàn)良好,在此之前,擔(dān)憂美國經(jīng)濟有可能陷入衰退美聯(lián)儲從2019年8月份開始連續(xù)三次降息操作;在這個期間特斯拉的股票一度被腰斬至179美元。但是第三季度財報顯示特斯拉實現(xiàn)盈利,上海工廠順利完成生產(chǎn)驗收刺激股價從254美元迅速攀升至354美元附近。”金磚匯通首席策略分析師趙相賓接受新京報記者采訪表示,特斯拉股價上漲,既有基礎(chǔ)經(jīng)濟走勢的支持,也有財報的推波助瀾,更有中國預(yù)訂的刺激,中國春節(jié)前特斯拉的Model 3預(yù)訂火爆,2020年1月份預(yù)訂每天超過千單。
實際上,從公司的基本面來看,特斯拉擺脫了2019年上半年的陰霾,下半年迎來諸多利好消息,包括三季度和四季度連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利。截至2019年第四季度,特斯拉的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加9.3億至63億美元。自由現(xiàn)金流為10.1億美元,環(huán)比增加173%,反映出公司的現(xiàn)金流不再緊張。
此外,特斯拉在完成2019年交付目標(biāo)后,公司計劃今年的交付目標(biāo)將提高至50萬輛。今年特斯拉將開始交付Model Y,預(yù)計年中Fremont工廠的產(chǎn)能將進一步提升至50萬輛/年,如果上海超級工廠爬坡順利,特斯拉的總產(chǎn)能有望達到65萬輛水平。
釋疑2
存在資本推升?
富翁股東發(fā)聲力挺,做空者開始平倉
在趙相賓看來,機構(gòu)積極做多,資本大舉介入推升了特斯拉的股價沖高。
億萬富翁羅恩·巴倫堅定看好特斯拉的前景,其公司巴倫資本也一直是特斯拉的重要股東,持股數(shù)量達160萬股,目前這一股份價值達13億美元。北京時間2月4日,他在接受CNBC采訪時表示,特斯拉在10年后的營收有望達1萬億美元,自己不會出售任何特斯拉的股份。羅恩·巴倫認為,特斯拉有望成為全球最大的企業(yè)之一,而1萬億美元營收的前提是假設(shè)特斯拉每年將銷售1000萬輛電動車,值得注意的是這尚未包括特斯拉的能源業(yè)務(wù)。
特斯拉股價猛漲的另一個因素或為空頭平倉。從公司上市至今,特斯拉一直是美國股市上做空者的“寵兒”,除了財務(wù)數(shù)據(jù)不穩(wěn)定外,馬斯克的個人性格也成為做空理由——2018年8月馬斯克在推特上宣布特斯拉的私有化消息,但事后被證明資金并未到位,導(dǎo)致特斯拉和他本人被做空機構(gòu)集體起訴。最終馬斯克不得不辭去公司董事會主席職位,并聘請更多的獨立董事監(jiān)督其在推特上的言論。
如今,特斯拉股價連續(xù)上漲迫使越來越多的做空機構(gòu)平倉止損,這反而加速了特斯拉的上升勢頭。金融科技分析公司S3 Partner數(shù)據(jù)顯示,2020年至今,特斯拉空頭的虧損達到120億美元,截至2月3日收盤,特斯拉未平倉空頭倉位仍有2410萬股,比前一個交易日減少16萬股,未平倉空頭倉位占流通股的18%,名義市值188億美元。
釋疑3
漲勢能否持續(xù)?
專家:漲幅過高漲速過快,短線建議看空調(diào)整
基巖資本投資總監(jiān)董寶根在接受新京報記者采訪時指出,特斯拉真正迎來了盈利拐點,且現(xiàn)金流強勁?!跋蚯翱碝odel Y提前量產(chǎn)、上海工廠成功上量、零部件本地化率提升和自動駕駛的普及都將進一步提高利潤率并帶來向上催化劑,但短期內(nèi)需要密切觀察2020年第二至第三季度實際交付狀況?!?/p>
金磚匯通首席策略分析師趙相賓則向記者指出,當(dāng)前的大漲不可能持續(xù)下去。特斯拉在2月4日出現(xiàn)跳空高開的走勢,而且周二的收盤為十字線,技術(shù)上存在調(diào)整的需求,極有可能股價進入1000美元之下的高位震蕩,甚至不排除回補下方缺口的走勢?!爱?dāng)前漲幅過高漲速過快,在重要的阻力1000美元之前極有可能引發(fā)獲利回吐的操作,因此短線建議看空調(diào)整?!?/p>
新京報記者 陸一夫 張姝欣