相比收入陷入增長(zhǎng)乏力的困境,毛利率的下滑更能反映德創(chuàng)環(huán)保面臨的窘境。
2015-2018年及2019年前三季度德創(chuàng)環(huán)保的毛利率分別為32.13%、28.50%、25.00%、23.41%和22.97%,明顯可以看出毛利率持續(xù)下滑的趨勢(shì),這不僅意味著德創(chuàng)環(huán)保難以通過降本增效來提高經(jīng)營(yíng)效率,更從側(cè)面反映煙氣治理行業(yè)不僅告別了高速增長(zhǎng)期,同時(shí)存量市場(chǎng)下的激烈競(jìng)爭(zhēng)將導(dǎo)致衰退期的更快到來。
數(shù)據(jù)來源:同花順iFinD這或許也是德創(chuàng)環(huán)保及其他同行業(yè)亟待戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的原因。
另一個(gè)更明顯的信號(hào)則是歸母凈利潤(rùn)的持續(xù)下滑,2017年、2018年及2019年前三季度德創(chuàng)環(huán)保的歸母凈利分別為0.38億元、0.13億元和-0.1億元,對(duì)應(yīng)同比變動(dòng)分別為-28.84%、-66.39%和-565.94%,持續(xù)大跌,并且還呈現(xiàn)降幅擴(kuò)大的跡象,尤其是2019年前三季度更是同比大跌565.94%,歸母凈利潤(rùn)也是首次出現(xiàn)虧損。
值得注意的是,相比歸母凈利潤(rùn)在今年前三季度的由盈轉(zhuǎn)虧,現(xiàn)金流的持續(xù)失血或能更早揭示德創(chuàng)環(huán)保的經(jīng)營(yíng)困境。
德創(chuàng)環(huán)保從2017年開始,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)流出。2017年、2018年及2019年前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-0.13億元、-0.37億元、-0.55億元,合計(jì)凈流出1.05億元,并且呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì),存在進(jìn)一步惡化的可能,這也給德創(chuàng)環(huán)保的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型蒙上了一層陰翳。(新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 逆舟)