原標題：瑞信：首予申洲國際“跑贏大市”評級 目標價127港元 來源：格隆匯

瑞信報告指，申洲國際(2313.HK)作為多間運動服品牌的代工商，在運動服價值鏈中最具防守性，其增長趨勢相對穩(wěn)定。于2012至2015年間的零售低谷，申洲于2012年度之收益僅跌1.2%，相對于運動服品牌則跌4.5%至25.2%。

據(jù)Nike資料顯示，其首五名服裝制造商市場份額由2014年的34%增加到2018年的47%，而鞋類則穩(wěn)定于67%至69%。申洲透過其垂直整合系統(tǒng)，加上對人才及自動化上的投資，從而成為了品牌的戰(zhàn)略合作伙伴和合并趨勢的贏家。該行估計，申洲于2021年于Adidas/Nike的市場份額將增至8.2%及9.2%；同時預料其2020至2021年預測盈利年復合增長率達20%，故首予申洲“跑贏大市”評級，目標價127港元。