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吉利汽車擬合并沃爾沃,會(huì)擦出怎樣的火花?

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2020-02-11 16:19:14    瀏覽次數(shù):56
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原標(biāo)題:吉利汽車擬合并沃爾沃,會(huì)擦出怎樣的火花? 來源:格隆匯2月10日,比亞迪公布今年1月份銷售數(shù)據(jù),共計(jì)賣出25173輛車,同比大幅下滑42.68%。其中,新能源汽車僅僅賣出7133輛車,同比更是

原標(biāo)題:吉利汽車擬合并沃爾沃,會(huì)擦出怎樣的火花? 來源:格隆匯

2月10日,比亞迪公布今年1月份銷售數(shù)據(jù),共計(jì)賣出25173輛車,同比大幅下滑42.68%。其中,新能源汽車僅僅賣出7133輛車,同比更是重挫75%。

比亞迪是國內(nèi)新能源汽車的“王牌軍”,1月份遭遇滑鐵盧,也可見當(dāng)下的汽車市場是有多么寒冷。

在此背景下,中國汽車業(yè)傳來了一個(gè)爆炸消息。據(jù)昨日吉利汽車公告稱,公司管理層正在與沃爾沃汽車AB公司管理層進(jìn)行初步討論,以探討通過兩家公司的業(yè)務(wù)合并進(jìn)行重組的可能性。

基于此,今日港股上市的吉利汽車(00175.HK)高開8.5%,盤中一度沖高超11%。截止收盤,公司報(bào)14.48港元,漲幅仍有5.69%,最新總市值為1332億港元。

吉利汽車可能會(huì)與沃爾沃進(jìn)行整體重組,對于中國汽車業(yè)亦是一件利事。值得關(guān)注的是,沃爾沃經(jīng)歷過一波三折后,才逐步崛起的。

1999年,沃爾沃被福特汽車以65億美元收購。恰恰10周年后,全球遭遇金融危機(jī),福特因?yàn)樨?cái)政狀況被迫轉(zhuǎn)手賣掉。而吉利僅僅用了18億美元接盤,如今沃爾沃的市場估值已經(jīng)處于160億美元—300億美元之間了。

危機(jī)之下,吉利撿到一個(gè)大寶了。不過,收購的主體是吉利集團(tuán),而不是吉利汽車。

日前,沃爾沃發(fā)布2019年財(cái)年報(bào)告,該公司營業(yè)額1987億元(人民幣,下同),同比增8.5%;利潤104億元,微增0.8%。

去年,沃爾沃總計(jì)銷售705452輛,同比增長9.84%,連續(xù)6年刷新銷量紀(jì)錄。這也是沃爾沃汽車成立93年以來,年度全球銷量首次突破70萬輛大關(guān)。

沃爾沃在歐洲、亞太、美洲三大市場均有布局。在中國車市萎靡的背景下,沃爾沃去年在華銷售15萬輛,再次刷新歷史記錄。不過,在華豪華品牌中,沃爾沃折扣比較多。其中,XC60、S60、CX90等車型的優(yōu)惠力度已經(jīng)高達(dá)6-12萬元,犧牲品牌溢價(jià)換取市場空間。這與中國市場內(nèi)BBA和雷克薩斯的強(qiáng)勢壓力有關(guān)。

不過,在全球車市不景氣的背景下,沃爾沃能夠取得近10%的正增長,還算是不錯(cuò)的。要知道,沃爾沃去年相較于2009年被吉利集團(tuán)收購之時(shí),全球銷量提升了1倍,在華銷量提升了5倍。

目前,沃爾沃汽車在中國擁有3家整車廠和1家發(fā)動(dòng)機(jī)工廠,1個(gè)研發(fā)中心和1個(gè)設(shè)計(jì)中心;員工數(shù)量從188人增長至8000余人;供應(yīng)商超過了1700家,本地采購占全球采購總量超過30%;截止2019年底,共有經(jīng)銷商259家,覆蓋全部一、二線城市,2019年新開業(yè)的經(jīng)銷商有30家。

另外,沃爾沃在中國工廠生產(chǎn)的車輛出口遍布全球70個(gè)城市,出口率將近40%。沃爾沃汽車也是中國首個(gè)、也是目前唯一一個(gè)將產(chǎn)品出口至歐美發(fā)達(dá)成熟市場的豪華汽車品牌,目前已占到中國汽車工業(yè)出口歐美市場總量的50%。

再觀吉利汽車,這些年的發(fā)展同樣迅猛。2009年,吉利汽車年度銷量僅僅20.42萬輛,到2019年已經(jīng)增長至136.2萬輛。10余年,銷量增長5.66倍。

雖然2019年吉利汽車銷量同比下滑9.3%,但還是超額完成當(dāng)年預(yù)期設(shè)定的目標(biāo)。不過,吉利也付出了不少代價(jià)。去年12月,吉利汽車當(dāng)月銷量13萬輛,同比增長39%。為何突然增長這么多?唯一的解釋是,以價(jià)換量。

目前,吉利汽車2019年的財(cái)報(bào)還沒有披露,但我們可以從年中報(bào)窺探一二。去年上半年,總營收476.72億元,同比下滑11.37%,凈利潤為40.09億元,同比重挫39.89%。

上半年,毛利率僅僅為17.81%,凈利率為8.49%,ROE為8.77%,均比2018年下滑明顯。這可見吉利汽車的壓力。

另外, 下半年汽車銷售受阻,吉利利潤應(yīng)該會(huì)折讓更多,全年的業(yè)績不可能好到那里去。

其實(shí),沃爾沃和吉利汽車在經(jīng)過10余年的發(fā)展后,增長都遇到了不小瓶頸。一方面,全球汽車市場的萎靡;另一方面,以特斯拉為首的新能源汽車崛起,讓兩家企業(yè)倍感壓力山大。

如果兩家企業(yè)最終能夠“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”,又會(huì)擦出怎樣的火花呢?

首先,我們要搞清楚吉利汽車與沃爾沃汽車的關(guān)系,兩者均隸屬于吉利集團(tuán)。除開這兩大集團(tuán)外,吉利集團(tuán)旗下還有吉利科技集團(tuán)、吉利新能源商用車集團(tuán)、銘泰集團(tuán)。

吉利汽車與沃爾沃真的重組合并的話,將可能誕生市值超過所有中國A股汽車上市企業(yè)!

在2019年5月,沃爾沃估值160億美元—300億美元,折合1117億-2094億人民幣。另外,截止今日收盤,吉利汽車最新市值1332億港元,折合1200億人民幣。兩者相加,總市值為2317億—3430億人民幣,中位數(shù)超過上汽集團(tuán)的2490億元人民幣。

在目前汽車制造行業(yè)中,全球市值排名前十的車企分別為:豐田、特斯拉、大眾、戴姆勒、寶馬、通用、本田、上汽、福特和日產(chǎn)。

兩者一旦合并,新的汽車巨頭市值將躋身全球第7名。另外,2019年,兩者汽車銷量總計(jì)206.75萬輛,將與全球第十大巨頭——戴姆勒接近了。

2020年,F(xiàn)CA與PSA或?qū)⑼瓿珊喜ⅰH绻缙谕瓿?,重組后的公司總汽車銷量也將躋身全球前10的行列。

對此,乘聯(lián)會(huì)秘書長崔東樹這樣評價(jià)道:“吉利與沃爾沃的合并,是產(chǎn)品與技術(shù)組合的一個(gè)優(yōu)勢項(xiàng)目。目前,隨著世界節(jié)能減排的要求越來越高,企業(yè)在這方面會(huì)面臨更大的產(chǎn)品投入和研發(fā)投入,所以,吉利跟沃爾沃合并之后,會(huì)提升產(chǎn)品力,在節(jié)能減排和電氣化方面會(huì)有更多的實(shí)踐。另外,品牌、采購會(huì)有更多的互通。從市場角度看,這次合并能使吉利與沃爾沃共同實(shí)現(xiàn)技術(shù)提升,并協(xié)同發(fā)展?!?/p>

增長壓力之下,兩者真走在一起,益處不小。

一方面,吉利與沃爾沃之間的潛在重組將集中在動(dòng)力總成和模塊化車輛架構(gòu)上,有機(jī)會(huì)在成本結(jié)構(gòu)上產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),降低兩家公司在新技術(shù)開發(fā)的研發(fā)成本。使吉利上市公司形成覆蓋中低端、中高端、豪華品牌多級別的較強(qiáng)競爭力,增強(qiáng)吉利整體品牌力。

另一方面,沃爾沃在歐洲汽車市場的穩(wěn)固地位有助吉利打入海外市場。

不過,短期內(nèi)或?qū)⒃龊窦F(xiàn)金流稀釋ROE。據(jù)披露,沃爾沃汽車2019年凈資產(chǎn)約為460億元,凈利潤約為69億元。券商預(yù)計(jì)吉利或?qū)⑼ㄟ^股權(quán)融資加債務(wù)融資等方式進(jìn)行收購,交易完成后短期內(nèi)或?qū)⒃龊瘳F(xiàn)金流,但由于沃爾沃汽車ROE(15.1%)與凈利率(3.5%)均低于吉利汽車,或?qū)⑾♂屔鲜泄緮?shù)據(jù),但長期來看,資源整合或?qū)⒅μ嵘w盈利能力。

汽車寒冬下,戴姆勒集團(tuán)近日擬裁員1.5萬人。該公司去年11月曾表示,計(jì)劃裁員至少1萬人,爭取在2022年底前將人力成本削減約14億歐元。其實(shí),不僅僅是戴姆勒,全球汽車巨頭們的日子都不好過。尤其是特斯拉的快速崛起后,壓力就更大了。

在此背景下,再疊加肺炎疫情對于中國車市的沖擊,沃爾沃與吉利之間啟動(dòng)可能的重組計(jì)劃,無疑能夠提振信心,在寒冷的車市中活得更好。資本市場也用上漲來表達(dá)對于重組的態(tài)度。未來,就看吉利和沃爾沃如何演繹這場大戲了。

 
關(guān)鍵詞: 沃爾沃 吉利 吉利汽車 億元 汽車
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