原標(biāo)題：特斯拉（TSLA.US）大漲背后，綠色經(jīng)濟(jì)時(shí)代浪潮正洶涌而至 來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

盡管我知道一段時(shí)期以來(lái)股票投資風(fēng)格正在轉(zhuǎn)向ESG理念，但直到最近才從特斯拉(TSLA.US)的股價(jià)變動(dòng)身上看清楚這種趨勢(shì)變化的真正威力。有很多人跟我說(shuō)，特斯拉股價(jià)的上漲是自身基本面改善推動(dòng)的，而ESG投資理念與這家卓越的新能源和電動(dòng)車制造商所帶來(lái)的絕佳投資機(jī)會(huì)并不相干。

必須承認(rèn)馬斯克最近在經(jīng)營(yíng)方面確實(shí)干得不錯(cuò)，基于去年下半年以來(lái)基本面的改善，其股價(jià)的估值絕對(duì)應(yīng)該被上調(diào)。但如果有人說(shuō)，即使沒(méi)有ESG投資理念的加持，特斯拉的股價(jià)也會(huì)在兩個(gè)月多一點(diǎn)的時(shí)間里從300美元躥到975美元，那咱們就別接著嘮了。我認(rèn)為ESG投資理念是導(dǎo)致特斯拉股價(jià)大漲的一個(gè)重要原因。特斯拉的股票已經(jīng)成了新能源汽車行業(yè)中一個(gè)不可或缺的投資標(biāo)的，一個(gè)把ESG投資理念奉若圭臬的投資經(jīng)理會(huì)不買(mǎi)特斯拉的股票?答案是不可能，這就是為啥特斯拉股價(jià)上漲的速度會(huì)比Winona Ryder在Saks紐約第五大道百貨店外跑得還快。

可ESG投資理念到底是個(gè)啥玩意?我不想對(duì)ESG理念最近在股票投資領(lǐng)域內(nèi)掀起的浪潮多費(fèi)口舌，而是想借財(cái)經(jīng)媒體Barrons上刊登的這篇題為“投資者對(duì)可持續(xù)投資理念趨之若鶩，原因何在?”的訪談報(bào)道說(shuō)明一切：

Alex Eule:請(qǐng)你介紹一下什么是ESG理念?

Leslie Norton: 好的，ESG(Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)理念指的是環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理等方面的行為規(guī)范。如今，ESG理念對(duì)于我們所稱的可持續(xù)投資至關(guān)重要，該理念旨在讓投資活動(dòng)更加具有社會(huì)責(zé)任感。這是以前的說(shuō)法，只是與對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行篩查有關(guān)，比如從蘇丹以及南非或其他一些本國(guó)國(guó)民在社會(huì)生活中沒(méi)有得到平等對(duì)待的國(guó)家撤資，當(dāng)前我們還在沿用這個(gè)定義，即從風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)進(jìn)行投資決策。未來(lái)，形勢(shì)有可能會(huì)進(jìn)一步演變發(fā)展到，投資者在決策的時(shí)候會(huì)基于ESG理念從各個(gè)方面對(duì)被列入候選名單的公司的社會(huì)影響進(jìn)行評(píng)估。

ESG 這個(gè)詞時(shí)下在所有市場(chǎng)人士的嘴邊非常流行，我聽(tīng)到過(guò)這樣的傳聞，有客戶親自上門(mén)要求投資顧問(wèn)不能在投資組合中配置任何一只化石能源行業(yè)公司的股票。在一些監(jiān)管比較嚴(yán)格的國(guó)家，與此相關(guān)的投資限制已經(jīng)相當(dāng)明顯了。看一下畢馬威公司有關(guān)歐盟在E.S.G. 方面進(jìn)展情況的報(bào)告。

報(bào)道內(nèi)容大意是歐盟要求企業(yè)在投資決策之前評(píng)估可持續(xù)發(fā)展方面的風(fēng)險(xiǎn)以及相關(guān)的負(fù)面影響，并將評(píng)估結(jié)果向投資者進(jìn)行披露，并要講清楚有沒(méi)有做過(guò)此類評(píng)估，為啥沒(méi)做以及未來(lái)是否打算做、何時(shí)做。相應(yīng)的，基金經(jīng)理和投資就也要據(jù)此限制對(duì)不符合ESG理念的投資標(biāo)的投資，并投入人力資源和技術(shù)資源進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展方面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，薪酬水平也要與此掛鉤。投資者的需求變化以及監(jiān)管方面的要求會(huì)使資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和基金經(jīng)理愈加重視ESG理念。

正如Barrons的這篇報(bào)道所揭示的， ESG的投資理念正在大行其道:內(nèi)容大意是黑石集團(tuán)的創(chuàng)始人和CEO拉里·芬克寫(xiě)了一封公開(kāi)信宣布該公司將愈加重視以ESG理念作為該公司未來(lái)投資決策的基礎(chǔ)，并準(zhǔn)備將當(dāng)前900億美元的ESG概念資產(chǎn)的總量增加到1萬(wàn)億美元。就在拉里·芬克這封信發(fā)布后不久，該公司旗下的一只專門(mén)投資新能源股票的交易所交易基金的規(guī)模增加了10億美元。

如果有人不相信拉里·芬克對(duì)ESG理念的投資即將爆發(fā)性增長(zhǎng)的看法，就請(qǐng)通過(guò)以下幾張圖看看最近一段時(shí)期以來(lái)資金流入E.S.G. 主題投資的交易所交易基金的情況：

在2019年第四季度里資金大量涌入以ESG為投資主題的交易所交易基金，該主題當(dāng)前火得一塌糊涂，風(fēng)頭一時(shí)無(wú)兩。

你們中的很多人都知道我這人素來(lái)與錯(cuò)誤的觀點(diǎn)格格不入，可能有人以為我在看到資金大量流入ESG投資主題的基金后會(huì)寫(xiě)文章高喊“這樣做的下場(chǎng)一定很慘”吧，沒(méi)錯(cuò)，我是想過(guò)寫(xiě)這么一篇文章。

但是已經(jīng)比以往成熟很多的我會(huì)引述喬治·索羅斯書(shū)中一頁(yè)所說(shuō)的話，“看到一個(gè)泡沫正在形成，我會(huì)立馬沖進(jìn)去大買(mǎi)特買(mǎi)。”這么說(shuō)吧，各位可以這么看我，就當(dāng)我是從一個(gè)“被殘酷現(xiàn)實(shí)咬的遍體鱗傷的懵懂少年”轉(zhuǎn)變成了一個(gè)“對(duì)新奇事物敞開(kāi)懷抱的成人”。

我不想討論當(dāng)前這個(gè)大行其道的ESG投資理念在基本面方面具有什么優(yōu)勢(shì)，我對(duì)此根本不在乎。該理念也許是培根條面市以來(lái)這個(gè)星球上最好的東西，但對(duì)我的交易根本不會(huì)有任何影響。如果我認(rèn)為ESG投資理念會(huì)走向衰落，我會(huì)寫(xiě)一篇文章唱空的。

但我認(rèn)為這個(gè)風(fēng)頭不會(huì)就此終止，向“綠色投資”轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)才剛剛開(kāi)始，這個(gè)轉(zhuǎn)變所引起的公眾重視程度只有當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫方可“媲美”。資本會(huì)繼續(xù)以“迅雷不及掩耳之勢(shì)”配置相關(guān)的投資標(biāo)的，而這個(gè)資本配置風(fēng)格的變化十之八九會(huì)加速。實(shí)際上，這個(gè)趨勢(shì)的變化將對(duì)政府的行為產(chǎn)生影響，連歐盟似乎也愿意加大財(cái)政開(kāi)支甚至不惜冒財(cái)政赤字的風(fēng)險(xiǎn)以阻止環(huán)境惡化帶來(lái)的威脅，由此給相關(guān)資產(chǎn)帶來(lái)的估值泡沫將是極其巨大的。

從特斯拉股價(jià)的大漲中我們已經(jīng)嗅到瘋狂的情緒正在到來(lái)的味道，比如，加拿大燃料電池生產(chǎn)商巴拉德動(dòng)力系統(tǒng)，燃料電池技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者PowerCell Sweden，布魯克菲爾德可再生能源有限合伙企業(yè)。。。我敢打賭你們可以把這個(gè)名單續(xù)得更長(zhǎng)，就像1990年代中期互聯(lián)網(wǎng)概念剛剛興起那會(huì)兒。

我是這么看的：未來(lái)十年，這些“綠色能源”企業(yè)的股價(jià)會(huì)大幅跑贏