1、宏觀經(jīng)濟及終端需求影響猶在，機械板塊整體業(yè)績承壓

受宏觀經(jīng)濟下行、終端需求疲軟@因素影響，2023年Q1機械設備板塊營收、凈利潤增速均呈現(xiàn)下滑。2023年Q1機械設備板塊營收同比+3.1％，歸母凈利潤同比+3.6％。盈利能力小幅修復，毛利率23.25％，同比+1.80pct；凈利率6.84％，同比+0.05pct。

2、能源與重型機械：核電、火電景氣上行，板塊凈利潤持續(xù)上升

2023年Q1能源與重型機械板塊凈利潤穩(wěn)健增長。2023年Q1能源與重型機械板塊營收493.39億元，同比+12.0％；歸母凈利潤27.96億元，同比+34.0％。研發(fā)費用同比+11.3％。目前我國核燃料運輸容器@關(guān)鍵設備國產(chǎn)化率仍較低，國產(chǎn)廠商持續(xù)加大研發(fā)支出搶占海外廠商份額。核電核準加速、火電裝機量增速有望迎來拐點，自主可控需求下，國產(chǎn)核心設備需求增長，景氣度有望持續(xù)。

3、機床工具、機器人板塊盈利能力修復，工控板塊景氣度下行

機床工具板塊2023年Q1機床工具營業(yè)收入56.41億元，同比下降1.7％，營收降幅有所收窄；歸母凈利4.83億元，同比上升5.0％，利潤水平持續(xù)修復。凈利表現(xiàn)持續(xù)改善。2023年Q1銷售毛利率24.40％，較2022年同期下降0.31pct；2023年Q1銷售凈利率8.31％，較2022年同期提升0.49pct。機器人板塊2023年Q1機器人行業(yè)營收73.45億元，同比上升24.5％；歸母凈利潤5.36億元，同比上升53.7％。盈利能力較2022年全年修復明顯，毛利率24.72％，凈利率7.27％。合同負債68.68億元，與2020同期相比未見明顯增長。工控設備板塊2023Q1實現(xiàn)營業(yè)收入139.62億元，同比+3.1％，增速有所下降。歸母凈利潤14.88億元，與2022年同期持平。毛利率有所修復，2023Q1為32.70％，同比+0.72pct；凈利率略有下降10.88％，同比-0.36％。

4、激光設備合同負債增幅較大，刀具行業(yè)營收增速反轉(zhuǎn)

激光設備板塊2023年Q1營業(yè)收入84.4億元，同比上升0.1％，歸母凈利潤為5.98億元，同比下降8.2％。銷售毛利率28.62％，同比下降0.57pcts；銷售凈利率7.21％，同比下降0.75pcts。合同負債漲幅較大。2023年Q1達67.88億元，同比增長48％，板塊未來收入有望高增。伴隨2023年宏觀經(jīng)濟復蘇，激光設備板塊有望迎來盈利能力修復。刀具行業(yè)相關(guān)標得2023年Q1平均營收7.94億元，同比上升5.31％；平均歸母凈利0.46億元，同比下降6.65％。刀具行業(yè)2023年Q1平均銷售毛利率34.36％，同比下降0.07pct；銷售凈利率16.99％，同比下降0.22pct。平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)上升，2023年Q1達189.45天，同比上升17％。

風險提示：宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期，細分領域國產(chǎn)替代進度不及預期。

本文源自券商研報精選|研報精選