每經(jīng)感謝：包晶晶

2022年，房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)了比2021年更為復(fù)雜得開(kāi)局。

一年前，深圳“萬(wàn)人搶房”、上海杭州“剛需客手握現(xiàn)金買不到房”得熱度猶在，但2021年1月卻錯(cuò)失開(kāi)門紅，在一片冷清中迎來(lái)一個(gè)沒(méi)有返鄉(xiāng)置業(yè)得春節(jié)。

延續(xù)了2021年底得低溫態(tài)勢(shì)，重點(diǎn)城市市場(chǎng)活躍度繼續(xù)回落，買房人得預(yù)期悲觀，疊加部分房企2021年“爆雷”，令購(gòu)房行為愈發(fā)保守，緩慢推進(jìn)得銷售，給急于回款得房企再添一份壓力。在資金壓力面前，房企投資力度同比大幅下降，拿地規(guī)模同比大幅萎縮。

1月20日，華夏住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，要增強(qiáng)調(diào)控政策協(xié)調(diào)性、精準(zhǔn)性，繼續(xù)穩(wěn)妥實(shí)施房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，堅(jiān)決有力處置個(gè)別頭部房企項(xiàng)目逾期交付風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序。

總體而言，1月各地政策暖風(fēng)頻吹，華夏銀行間同業(yè)拆借中心公布5年期以上LPR為4.6%，較上期下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)；多地陸續(xù)出臺(tái)住房公積金新政，部分城市樓市新政聚焦購(gòu)房補(bǔ)貼及人才購(gòu)房或開(kāi)放落戶限制等。

新房成交面積同比降3成

盡管近期信貸等政策總體較為寬松，但傳導(dǎo)至購(gòu)房領(lǐng)域依然需要時(shí)間。

1月新建住宅方面，重點(diǎn)城市整體推盤量有所回落，除上海新房市場(chǎng)成交規(guī)模有所回升外，多數(shù)城市市場(chǎng)表現(xiàn)較為冷清。

據(jù)中指研究院監(jiān)測(cè)，1月50城商品住宅成交面積在2426萬(wàn)平方米左右，同比下降34.1%，降幅擴(kuò)大。

由于多地疫情有所反復(fù)，各地倡導(dǎo)就地過(guò)年，但返鄉(xiāng)人員相比于前兩年仍有大幅增加。盡管如此，2022年春節(jié)樓市“不打烊”仍然沒(méi)能激活中小城市返鄉(xiāng)置業(yè)得熱情，而大城市在“就地過(guò)年”之下，購(gòu)房者置業(yè)亦不活躍，成交規(guī)模繼續(xù)回落。

事實(shí)上，1月底至虎年春節(jié)期間，華夏重點(diǎn)監(jiān)測(cè)城市成交面積較去年春節(jié)期間均下降，僅上海等個(gè)別城市例外。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年春節(jié)期間，上海新房成交10.3萬(wàn)平方米，同比上漲646%。

貝殼研究院認(rèn)為，從較長(zhǎng)周期來(lái)看，2022年1月成交量得可能嗎？值已經(jīng)接近2018、前年、上年年同期得平均水平，新房市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入筑底階段。從調(diào)控政策傳導(dǎo)路徑來(lái)看，以往調(diào)控往往是先利率，再公積金，進(jìn)而向商貸方向傳導(dǎo)。當(dāng)前多地已出臺(tái)公積金調(diào)控政策，未來(lái)或?qū)⑾蛏藤J方向傳導(dǎo)，并且政策調(diào)整將由低能級(jí)城市向高能級(jí)城市過(guò)渡。

同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2022年全年商品房銷售面積、銷售額都將下降10個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

1月百城新房成交雖量跌，但價(jià)穩(wěn)。

中指研究院數(shù)據(jù)顯示，1月新建住宅價(jià)格環(huán)比上漲得城市個(gè)數(shù)為44個(gè)，上漲城市數(shù)量較上月增加5個(gè)。

中指研究院認(rèn)為，各地扶持政策發(fā)力顯效仍需時(shí)間，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)調(diào)整態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)，部分前期調(diào)整較早以及需求支撐力度強(qiáng)得城市，隨著信貸環(huán)境得改善和相關(guān)扶持政策陸續(xù)落地，市場(chǎng)有望逐漸筑底回升，部分城市3月“小陽(yáng)春”仍有預(yù)期。但對(duì)于大多數(shù)城市來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)調(diào)整時(shí)間或較長(zhǎng)，恢復(fù)動(dòng)力偏弱，短期購(gòu)房者置業(yè)情緒難有明顯改觀。

二手房成交量環(huán)比下降2成

作為晴雨表得二手房市場(chǎng)，雖然整體維持冷淡態(tài)勢(shì)，除杭州、北京二手房成交有所企穩(wěn)外，多數(shù)城市依然維持低位運(yùn)行。

部分城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)環(huán)比漲跌幅對(duì)比

近日：貝殼研究院

貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，1月50城二手房成交量環(huán)比下降約23%。受到疫情影響得城市是成交量下行主要區(qū)域，如西安因疫情封城，1月二手房成交量環(huán)比下降超過(guò)8成；鄭州、天津等1月疫情局部復(fù)發(fā)，成交量環(huán)比降幅超過(guò)5成；北京1月下旬疫情也有反復(fù)，帶動(dòng)北京鏈家二手房成交量環(huán)比下降12%。

以目前得成交量來(lái)看，市場(chǎng)仍處于歷史低位，多數(shù)三四線城市市場(chǎng)景氣度仍在20以內(nèi)得較冷區(qū)間。

根據(jù)貝殼研究院報(bào)告，該市場(chǎng)景氣指數(shù)在40以上為市場(chǎng)預(yù)期景氣，漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)，20至40之間預(yù)期相對(duì)平穩(wěn)，20以下為市場(chǎng)預(yù)期低迷。

50城二手房景氣指數(shù)走勢(shì) 近日：貝殼研究院

但二手房?jī)r(jià)格環(huán)比跌幅收窄令預(yù)期有所回升。

貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，1月50城二手房?jī)r(jià)格指數(shù)環(huán)比跌幅為0.3%，較上月收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。

???50城二手房月度成交量走勢(shì) 近日：貝殼研究院

房?jī)r(jià)下跌城市個(gè)數(shù)進(jìn)一步減少，而房?jī)r(jià)修復(fù)較快得城市主要是一線及基本面較好得二三線城市。

北京、上海、佛山、蘇州等城市，貝殼二手房?jī)r(jià)格指數(shù)在上月環(huán)比止跌后，1月平穩(wěn)上漲；泉州、長(zhǎng)沙、廣州、南京、廈門、無(wú)錫、合肥等二手房?jī)r(jià)格指數(shù)止跌趨穩(wěn)。

百億房企數(shù)量減半

各陣營(yíng)增長(zhǎng)率全部下滑、門檻值次第下滑，百億房企數(shù)量比去年同期減少近一半。

2021年-2022年1月TOP100房企增速情況

近日：中指研究院?

中指研究院數(shù)據(jù)顯示，碧桂園、萬(wàn)科、保利發(fā)展成為1月銷售額前三甲，銷售額分別是504億元、335億元和279億元。

1月份銷售額達(dá)到百億元得房企僅15家，較去年同期減少14家；超50億元房企22家，較去年同期減少31家。

百?gòu)?qiáng)房企銷售額均值同比下降23.1%，為61.8億元。此外，各陣營(yíng)出現(xiàn)不同程度下降，其中15家百億以上陣營(yíng)銷售額平均增長(zhǎng)率為-24%；50億-100億得第二陣營(yíng)22家，平均增長(zhǎng)率-31.3%；20家30億-50億第三陣營(yíng)房企增長(zhǎng)率均值為-33.8%。

1月華夏房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績(jī)排行榜前十

值得感謝對(duì)創(chuàng)作者的支持得是，典型上市房企1月份業(yè)績(jī)幾乎全線下滑。根據(jù)克而瑞對(duì)45家典型上市房企業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)，單月銷售金額同比增幅僅建業(yè)集團(tuán)增長(zhǎng)42.2%、濱江集團(tuán)增長(zhǎng)7.1%、力高集團(tuán)增長(zhǎng)0.8%外，其余42家房企均出現(xiàn)不同幅度下降，其中絕大多數(shù)為兩位數(shù)下滑甚至腰斬。

另一方面，房企業(yè)績(jī)整體下滑令各陣營(yíng)門檻值下降嚴(yán)重。TOP100門檻值僅11.7億元，同比下降45.4%。其中，TOP3房企門檻值較上年下降45.6%、TOP10房企下降27.3%、TOP30房企下降28.3%，TOP50及TOP100房企同比分別下降29.1%和45.4%。

1月各房企陣營(yíng)門檻值

克而瑞認(rèn)為，不少房企放緩供貨節(jié)奏，供應(yīng)低迷一定程度上導(dǎo)致成交大幅下滑。更為主要得是，去年下半年以來(lái)市場(chǎng)下行壓力加劇，購(gòu)房者觀望情緒愈加濃重。

在此背景下，房企得營(yíng)銷熱情開(kāi)始減退。對(duì)比上年年初得房企積極營(yíng)銷，加大推盤，今年1月房企鮮少推出集團(tuán)性活動(dòng)，區(qū)域聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷熱度也同步減弱。據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)，僅有世茂、綠地、融創(chuàng)、榮盛等房企推出了一些節(jié)日活動(dòng)，碧桂園2021年底推出步數(shù)打卡，富力借助冬奧契機(jī)推出“線上公益跑”打卡活動(dòng)。

土地市場(chǎng)開(kāi)局慘淡

1月，寧波進(jìn)行了第三批次集中土拍，38宗地全部成交，其中5宗地競(jìng)價(jià)觸頂，整體出讓金達(dá)到252億元，排名華夏第壹。

除寧波外，其余城市土地成交均現(xiàn)低迷，成交金額排名靠前得城市均位于長(zhǎng)三角地區(qū)，如南通、常州、嘉興、上海。

但從供應(yīng)成交來(lái)看，以往得同環(huán)比數(shù)據(jù)已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)當(dāng)前得土拍市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化，比如對(duì)比2021年1月上海成交450億元、杭州超400億元得成績(jī)，集中供地令今年各城市得成交走勢(shì)充滿了不確定性。

2021-2022年50家代表房企每月拿地總額

據(jù)中指研究院，1月華夏300城推出各類用地規(guī)劃建筑面積1.3億平方米，同比下降26.8%；成交1億平方米 ，同比下降30.2%；供應(yīng)及成交較去年均有明顯下滑。

受供應(yīng)結(jié)構(gòu)影響，今年1月300城推出住宅用地規(guī)劃建筑面積4042.4萬(wàn)平方米，同比下降47.56%；成交規(guī)劃建筑面積2678.6萬(wàn)平方米，同比下降54.08%。

成交樓面均價(jià)方面，由于部分一線城市和二線城市沒(méi)有土地成交，300城得樓面均價(jià)為3255元/平方米，同時(shí)影響到整體得成交出讓金約為872億元，同環(huán)比均有明顯下降。

從房企拿地層面來(lái)看，1月百?gòu)?qiáng)企業(yè)拿地總額837億元，拿地規(guī)模同比下降62.6%，綠城華夏、華潤(rùn)置地和大家房產(chǎn)占據(jù)新增貨值榜單前三位。

1月房企拿地金額前十

而50家代表房企拿地總額同比下降88.8%，則更直觀反映了土地市場(chǎng)得降溫程度。在供應(yīng)端，受春節(jié)和集中供地影響，各地供地節(jié)奏放緩；企業(yè)端，受各類金融調(diào)控政策影響，房企資金承壓下拿地意愿和拿地能力降低。

但50家代表企業(yè)內(nèi)部分化顯著，部分現(xiàn)金流較穩(wěn)定企業(yè)拿地態(tài)度積極，如第壹陣營(yíng)內(nèi)得華潤(rùn)置地，第二陣營(yíng)內(nèi)得新希望地產(chǎn)等，1月拿地同比均有所增長(zhǎng)。

從各城市群拿地金額來(lái)看，長(zhǎng)三角熱度不減。1月，長(zhǎng)三角TOP10企業(yè)拿地金額224億元，依舊位居三區(qū)域首位；中西部TOP10企業(yè)拿地金額83億元，位列第二。拿地面積來(lái)看，中西部TOP10企業(yè)拿地面積以496萬(wàn)平方米位居三區(qū)域首位，繼續(xù)領(lǐng)跑。

整體融資規(guī)模降7成

2022年仍然是房企償債得高峰之年，年內(nèi)到期債券總額接近萬(wàn)億元，其中1月、3月、4月及7月到期債務(wù)規(guī)模超過(guò)千億元。

據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì)，1月房企到期債務(wù)存在570億元缺口。

具體來(lái)看，1月境內(nèi)外債券融資到期債務(wù)規(guī)模約1051億元，較上月大幅增加79.4%，同比下降27.3%，到期債務(wù)凈額570億元。根據(jù)當(dāng)前月月均發(fā)債500億元規(guī)模計(jì)算，房企償債壓力仍較大，房企“借新還舊”得傳統(tǒng)模式恐難過(guò)難關(guān)。

2021年下半年房企風(fēng)險(xiǎn)得集中爆發(fā)，令資本市場(chǎng)觀望情緒短期難以散去。根據(jù)貝殼研究院數(shù)據(jù)，1月房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約481億元，同比大幅下降70%。從月度情況來(lái)看，1月發(fā)債規(guī)模保持上年四季度500億元上下得規(guī)模水平，環(huán)比下降7%。

2014年1月至2022年1月房企債券融資規(guī)模

近日：wind，貝殼研究院整理

與2021年首月?lián)屌苊涝獋胁煌?，由于境?nèi)信貸適度寬松，2022年開(kāi)年，房企債券融資仍以境內(nèi)債為主，境外債券規(guī)模占比僅30%，較2021年同期下降24個(gè)百分點(diǎn)。

票面利率方面，主要受到發(fā)債主體結(jié)構(gòu)性影響，48筆境內(nèi)債券中41筆由國(guó)企發(fā)行；1月境內(nèi)外融資成本結(jié)構(gòu)性下降，平均票面利率3.51%，較上月下降54個(gè)基點(diǎn)。

值得注意得是，招商蛇口與建發(fā)分別成功發(fā)行12.9億元與10億元并購(gòu)債，并明確融資用途。這是對(duì)2021年末政策得積極響應(yīng)，預(yù)計(jì)2022年會(huì)有更多優(yōu)質(zhì)房企發(fā)行并購(gòu)債。

境外債券融資平均票面利率則大幅上漲263個(gè)基點(diǎn)至8.63%，1月發(fā)行主體除了碧桂園、綠城華夏等頭部房企外，還涉及部分存在負(fù)面輿情得房企，因此境外債券利率分化進(jìn)一步加劇，利率從2.30%到13.50%不等。

1月發(fā)債得另一個(gè)特點(diǎn)是短債盛行，境內(nèi)債券融資發(fā)行平均期限為3.9年，較上月減少約1.1年，主要是一年內(nèi)短期債券占比升高至29%，影響整體發(fā)債周期表現(xiàn)。

感謝手記丨2022樓市怎么走？

同樣是新年開(kāi)局，畫(huà)風(fēng)卻完全變了。

2021年1月，華夏樓市區(qū)域熱點(diǎn)不斷，深圳樓市瘋狂打新，上海、杭州剛需族一房難求，熱點(diǎn)城市在“高燒”中迎來(lái)史無(wú)前例得密集調(diào)控，從此離婚買房被嚴(yán)查，經(jīng)營(yíng)貸、代持等買房擦邊球途徑被堵死。

而2022年第壹個(gè)月，新房不好賣了、房企債務(wù)壓力更大了、抱團(tuán)取暖得多了。

集中供地進(jìn)入第二年，原有得土地出讓月度走勢(shì)已無(wú)法體現(xiàn)出市場(chǎng)得真實(shí)反應(yīng)，在銷售回款低迷得態(tài)勢(shì)下，更多房企或主動(dòng)或被動(dòng)減少拿地，未來(lái)又添上了更多不確定性。

錯(cuò)過(guò)開(kāi)門紅，2022樓市怎么走？

感謝：包晶晶

感謝：陳夢(mèng)妤

視覺(jué)：陳冠宇

排版：陳夢(mèng)妤 馬原

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