首先，估值定價(jià)能力。證券發(fā)行定價(jià)過(guò)程中。保薦機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的估值和市場(chǎng)定價(jià)的合理性，會(huì)直接影響到企業(yè)保薦機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)聲譽(yù)和地位。

第二，投資價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力。通過(guò)證券公司證券分析師對(duì)上市公司及相關(guān)行業(yè)的專業(yè)研究，基本面分析，形成專業(yè)判斷，可以減少或者弱化市場(chǎng)投資者和被投資主體間的信息不對(duì)稱。這是證券公司在提高市場(chǎng)效率方面發(fā)揮的重要作用。

第三，服務(wù)客戶能力。研究服務(wù)為投資者提供投資咨詢服務(wù)，為機(jī)構(gòu)投資者提供衍生品工具交易、量化投資交易以及各類投融資的業(yè)務(wù)提供研究支持。

券商近年來(lái)也著重于研究團(tuán)隊(duì)建設(shè)、發(fā)展和布局。

剛剛發(fā)布2019年年報(bào)的浙商證券就將研究提到了“頭號(hào)工程”，大力推進(jìn)“研究能力提升年”建設(shè)，向一流研究所行列穩(wěn)步邁進(jìn)。

報(bào)告期內(nèi)，浙商證券研究業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)傭金收入同比提升3%。全年新增服務(wù)公募機(jī)構(gòu)1 家，累計(jì)62家，在主要大型公募基金的傭金貢獻(xiàn)排名得到穩(wěn)步提升，其中在部分公募基金的排名已進(jìn)入前10位，甚至邁入前3位。從研究報(bào)告發(fā)布數(shù)量來(lái)看，去年一年，公司累計(jì)發(fā)布報(bào)告達(dá)到1565篇。

浙商證券從市場(chǎng)上引進(jìn)了中國(guó)銀行業(yè)首位新財(cái)富白金分析師擔(dān)任公司首席戰(zhàn)略官、總裁助理兼研究所所長(zhǎng)，引進(jìn)白金分析師，打造白金研究所。研究所將重點(diǎn)圍繞“六大+三新”，大類資產(chǎn)配置、大金融、大消費(fèi)、大健康、大裝備、大周期+新經(jīng)濟(jì)（TMT）、新能源、新材料九個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略布局，打造“深耕浙江、借力銀行和買方思維” 三大標(biāo)簽，力爭(zhēng)三年內(nèi)建成全國(guó)具有較大市場(chǎng)影響力、卓越價(jià)值創(chuàng)造力的一流研究所。

本月，華安證券提出了“戰(zhàn)略性加強(qiáng)證券研究能力建設(shè)”的目標(biāo)。華安證券董事長(zhǎng)章宏韜認(rèn)為：“戰(zhàn)略性加強(qiáng)研究能力建設(shè)，是證券公司履行好’優(yōu)化資源配置、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)’這一初心和使命的基本依托和重要抓手?！?/p>

章宏韜認(rèn)為，研究業(yè)務(wù)必須走內(nèi)外兼顧的道路。對(duì)內(nèi)對(duì)外服務(wù)要有平衡性思維，并將這種理念貫徹落實(shí)到內(nèi)部管理制度、考核機(jī)制以及評(píng)價(jià)體制之中。對(duì)于謀求研究業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型新路徑，章宏韜分享了4條華安證券研究業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的基本思路。第一，買賣并重，補(bǔ)齊賣方研究短板。第二，重點(diǎn)突破，有所為有所不為。第三，外引內(nèi)培，注重長(zhǎng)期積累。第四，保障基本，強(qiáng)化市場(chǎng)導(dǎo)向。

研究量化指標(biāo)

研究能力不僅是券商核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，也是券商綜合能力的重要衡量指標(biāo)。東方財(cái)富choice發(fā)布的《2019年券商研究實(shí)力排行榜》數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，國(guó)內(nèi)共有88家券商共4144位分析師，發(fā)布了167594份研報(bào)，共覆蓋2309家A股上市公司。

從證券公司角度來(lái)看，2019年全年，中金公司以10064份研報(bào)拔得頭籌，超出第二名2626份，是當(dāng)之無(wú)愧的高產(chǎn)研究機(jī)構(gòu)。興業(yè)證券、天風(fēng)證券、中信證券緊隨其后，2019年全年研報(bào)產(chǎn)出總量均超過(guò)6000份。

研報(bào)總閱讀次數(shù)上，天風(fēng)證券、安信證券、華泰證券三家的研報(bào)閱讀次數(shù)排名前三，最受歡迎，研報(bào)閱讀次數(shù)分別為93萬(wàn)、63萬(wàn)和56萬(wàn)。

深度報(bào)告方面，長(zhǎng)江證券、中信建投、廣發(fā)證券分別產(chǎn)出468份、378份和365份研報(bào)，位居第一、二、三位。

值得注意的是，國(guó)泰君安穩(wěn)居研報(bào)覆蓋公司數(shù)量最多的券商，覆蓋了951家公司，相比上半年大幅飆升，天風(fēng)證券、中信建投也覆蓋了超過(guò)700家公司。

在上市公司調(diào)研方面，中信證券最為勤勉，2019年全年共調(diào)研703次，涉及383家上市公司。