原標(biāo)題：央行降準(zhǔn)釋放資金逾8000億元 四大意義催化A股有望加速上漲

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)股市最錢(qián)線

2020年的第一天，央行便送出大禮包，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國(guó)人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車(chē)金融公司）。此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元。

對(duì)此，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，降準(zhǔn)對(duì)股市具有一定的利好作用。

數(shù)據(jù)是最忠實(shí)的見(jiàn)證者。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2008年以來(lái)，央行共計(jì)實(shí)施19次降準(zhǔn)，消息公布的次日，上證指數(shù)上漲次數(shù)為9次，上漲概率不足五成。由此可見(jiàn)，降準(zhǔn)對(duì)股市的短期刺激作用較為有限。

雖然降準(zhǔn)次日三大指數(shù)普遍下跌，未見(jiàn)出色表現(xiàn)，但是，通過(guò)進(jìn)一步梳理可見(jiàn)，在降準(zhǔn)消息公布的一周后，大盤(pán)往往迎來(lái)一波強(qiáng)勁反彈，上證指數(shù)10次上漲中，有7次漲幅均超2%。

與此同時(shí)，財(cái)富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明也表示，本次降準(zhǔn)市場(chǎng)整體已有一定預(yù)期，國(guó)內(nèi)股市、債市受此影響或相對(duì)有限，但受益于近期資本市場(chǎng)改革舉措頻出，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好整體有所提升。

盡管降準(zhǔn)對(duì)A股市場(chǎng)影響有限，但是卻意義重大。中信建投證券張玉龍認(rèn)為，降準(zhǔn)促逆周期，A股將繼續(xù)大幅度上漲。本次降準(zhǔn)具有四個(gè)方面意義：其一，對(duì)沖銀行存量貸款換錨的影響，降低銀行的成本，保證銀行業(yè)和金融體系穩(wěn)定；其二，補(bǔ)充春節(jié)的流動(dòng)性，保證流動(dòng)性充裕穩(wěn)定；其三，配合專項(xiàng)債等逆周期調(diào)節(jié)工具的發(fā)行，促進(jìn)逆周期調(diào)節(jié)；其四，對(duì)市場(chǎng)具有幫助作用，A股將繼續(xù)大幅度上漲，地產(chǎn)、建材、建筑、券商和銀行等“周期+金融”是最占優(yōu)的品種。

雖然對(duì)本次降準(zhǔn)后，A股能否迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅行情，市場(chǎng)觀點(diǎn)不一，但是，央行降準(zhǔn)后，金融、地產(chǎn)等資金密集型行業(yè)都將獲益，卻被市場(chǎng)人士一致認(rèn)同。

對(duì)于銀行而言，分析人士認(rèn)為，降準(zhǔn)最大的利好在于可貸規(guī)模比例。據(jù)測(cè)算，準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5%將為銀行帶來(lái)3700億元的資金釋放，從貨幣乘數(shù)變化的角度計(jì)算，理論上將帶來(lái)15000億元左右的M2增加。地產(chǎn)行業(yè)，雖然影響同樣有限。半年內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率兩次下調(diào)，并不意味著對(duì)于地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商信貸控制的解禁，但流動(dòng)性預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，不排除部分剛需入市的可能，至少成交量的些許好轉(zhuǎn)有利于緩解房企緊繃的資金鏈。另外，作為利息敏感品種的保險(xiǎn)股也會(huì)小幅受益。

值得關(guān)注的是，藍(lán)籌股也會(huì)受益降準(zhǔn)。分析人士指出，尤其是始終能夠保持高比例分紅的藍(lán)籌股，其持有價(jià)值將有所突出。目前正是2019年年報(bào)陸續(xù)披露階段，對(duì)于高分紅、低市盈率的藍(lán)籌股而言，正是一個(gè)長(zhǎng)期價(jià)值凸顯的時(shí)候。

降準(zhǔn)之后會(huì)否降息呢？近日，國(guó)金證券預(yù)計(jì)，2020年央行降息2次，降準(zhǔn)2次。CPI在2020年二季度的韌性可能對(duì)股市的估值提升形成一定影響，但影響相對(duì)偏短期化，A股市場(chǎng)仍將以轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)和盈利驅(qū)動(dòng)為核心因素，本輪結(jié)構(gòu)性牛市大方向不變。

可以看到，節(jié)前A股市場(chǎng)已演繹出慢牛、長(zhǎng)牛的走勢(shì)。2019年A股完美收官，上證指數(shù)成功站上3000點(diǎn)。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，節(jié)前市場(chǎng)放量上漲，特別是被視為行情風(fēng)向標(biāo)的券商股連續(xù)上攻，確立了本輪跨年度行情。節(jié)后市場(chǎng)無(wú)疑會(huì)延續(xù)節(jié)前的上漲態(tài)勢(shì)，展開(kāi)春季攻勢(shì)。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，春季往往是市場(chǎng)做多的一個(gè)重要時(shí)間窗口，而這次降準(zhǔn)無(wú)疑是行情的催化劑，將會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)A股市場(chǎng)的大幅反彈。