本文源自:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國(guó)人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

安信證券認(rèn)為，此次全面降準(zhǔn)比較符合市場(chǎng)預(yù)期，有利于修復(fù)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期，因此作為市場(chǎng)Beta彈性品種，預(yù)計(jì)券商行情短期將繼續(xù)延續(xù)。這一輪降準(zhǔn)與此前不同之處在于是一次全面的降準(zhǔn)，其政策效果更有力。參考2014年券商股的啟動(dòng)，其先決條件之一也是多輪的央行降準(zhǔn)。預(yù)計(jì)2020年貨幣政策偏寬松，社會(huì)融資成本降低有利于實(shí)體企業(yè)盈利的改善，也將進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)估值提升和交易活躍。此外，降準(zhǔn)也有利于降低券商融資成本，這對(duì)于業(yè)務(wù)逐步重資產(chǎn)化的券商而言十分重要。推薦以中信證券為代表的低估值券商龍頭股，優(yōu)選中信證券、海通證券、國(guó)泰君安。

安信證券認(rèn)為，降準(zhǔn)將有效對(duì)沖存量貸款定價(jià)換錨對(duì)銀行息差的潛在影響，對(duì)銀行股構(gòu)成邊際利好。此次降準(zhǔn)有利于提高銀行資產(chǎn)配置效率、優(yōu)化負(fù)債成本、改善流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)預(yù)期，進(jìn)而改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期，關(guān)注平安銀行、興業(yè)銀行等。而經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期改善才是銀行股投資的核心邏輯。此外，降準(zhǔn)有望推動(dòng)酒店板塊估值修復(fù)，繼續(xù)推薦錦江和首旅酒店！目前煤炭板塊整體估值屬于歷史最低水平，大多數(shù)公司估值甚至低于16年初全行業(yè)虧損同時(shí)全市場(chǎng)估值最底部時(shí)，這種錯(cuò)殺即將得到修復(fù)，催化劑就是市場(chǎng)信心好轉(zhuǎn)，重點(diǎn)推薦山煤國(guó)際。