當(dāng)下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的邏輯正在發(fā)生變化。以往規(guī)模為先利潤(rùn)次之的架構(gòu)逐漸地在被瓦解。

8月25日晚間，快手發(fā)布了2021年第二季度財(cái)報(bào)以及上半年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，今年二季度快手收入191.4億元，增幅為48.8%，經(jīng)調(diào)整虧損凈額為47.7億元，同比擴(kuò)大146.2%；財(cái)報(bào)顯示，今年上半年快手收入為361.58億元，同比增長(zhǎng)42.8%，經(jīng)調(diào)整凈虧損額為96.9億元，同比擴(kuò)大54.2%。

財(cái)報(bào)還顯示，截至2021年6月30日，股東應(yīng)占虧損為人民幣647.86億元，同比減少4.85%；每股虧損人民幣18.58元。

對(duì)于快手而言，虧損額度擴(kuò)大是一方面，另外一方面，蒸發(fā)的市值才是快手永遠(yuǎn)的“痛”。數(shù)據(jù)顯示，上市以來(lái)，快手從最高的417.8港元/股跌至近期的77.45港元/股，跌幅超過(guò)了80%，市值蒸發(fā)了近15000億港元。

早在半年前，快手上市時(shí)打新人數(shù)創(chuàng)下了港股打新的歷史新紀(jì)錄，為142萬(wàn)人，超額認(rèn)為超過(guò)了1200倍，當(dāng)時(shí)快手頭頂著“短視頻第一股”的頭銜，在港股掀起了一場(chǎng)投資者的盛宴。

只不過(guò)，這場(chǎng)“盛宴”并未維持太久。經(jīng)過(guò)七八個(gè)交易日達(dá)到頂峰之后就開(kāi)啟了一路下跌的“旅程”。

那么，究竟是誰(shuí)造就了這場(chǎng)“盛宴”，誰(shuí)又掀了牌桌？

不得不說(shuō)，在資本的裹挾與機(jī)構(gòu)資金的推波助瀾下，快手最終被推上了萬(wàn)億市值的“高峰”。有資料顯示，快手上市之前一共有六輪融資，涉及的機(jī)構(gòu)高達(dá)26家，其中晨興資本一家就認(rèn)購(gòu)了3.56億股，認(rèn)購(gòu)的成本僅為0.03港元/股，其后的B輪融資的機(jī)構(gòu)成本也并不是很高。

而且，快手上市時(shí)因?yàn)榱鲃?dòng)市值較少，因?yàn)橘Y本的搶奪也是快手市值被推高的原因。盛宴過(guò)后，就是回歸，畢竟市場(chǎng)也看業(yè)績(jī)，也看數(shù)據(jù)。

有分析當(dāng)時(shí)就指出，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)于“短視頻第一股”稀缺性的追捧，短期漲幅過(guò)大，未來(lái)的預(yù)期就會(huì)被透支。

一語(yǔ)成讖。

實(shí)際上，對(duì)于快手而言，產(chǎn)品單一是其估值無(wú)法維持的一個(gè)重要原因，因?yàn)槠渌械幕顒?dòng)都是圍繞快手這一個(gè)產(chǎn)品展開(kāi)的，只要它因?yàn)橐恍┻`規(guī)內(nèi)容被限制，那么其他業(yè)務(wù)均會(huì)受到限制。

所以，當(dāng)快手DAU和MAU增長(zhǎng)都乏力時(shí)，那么快手就只能通過(guò)增加營(yíng)銷費(fèi)用來(lái)獲取用戶。而且二季度快手的平均日活躍用戶為2.932億，已經(jīng)低于一季度的2.953億用戶了，所以市場(chǎng)的擔(dān)心不是沒(méi)有道理的。

目前，快手的主要問(wèn)題主要集中在：

第一，營(yíng)銷成本增加，客單價(jià)越來(lái)越貴；

第二，用戶轉(zhuǎn)化能力欠缺；

第三，未來(lái)可能面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)。

第四，資本可能的減持。

不過(guò)，快手的財(cái)報(bào)也并非沒(méi)有亮點(diǎn)，財(cái)報(bào)顯示，2021年二季度快手在線營(yíng)銷服務(wù)收入同比增長(zhǎng) 156.2% 至人民幣 100 億元，這就意味著電商板塊正在成為快手主要增長(zhǎng)點(diǎn)，從這個(gè)維度而言，這是一家短視頻公司健康的發(fā)展路徑。

當(dāng)下，快手的總市值只剩下了3224億港元，已經(jīng)不及巔峰時(shí)的零頭了。但厚積才能薄發(fā)，對(duì)于快手來(lái)說(shuō)低谷未必全是壞事，最起碼在低谷的時(shí)候可以消化一切不利因素，如此等風(fēng)口來(lái)到時(shí)，或許能再次沖擊萬(wàn)億市值。