行業(yè)主要上市公司：紐威股份(603699)、中核科技(000777)、偉隆股份(002871)、江蘇神通(002438)、南方閥門(833678)、呼閥控股(835141)、浙江力諾(300838)

感謝核心數(shù)據(jù)：紐威股份與中核科技得閥門產(chǎn)量、產(chǎn)銷率等

1、紐威股份VS中核科技：企業(yè)發(fā)展歷程

閥門制造是華夏制造業(yè)中得重要一環(huán)，在電力、石油化工、水處理、冶金等領(lǐng)域都有重要應用。目前，華夏閥門制造上市企業(yè)中紐威股份與中核科技得體量較大，兩家企業(yè)得發(fā)展歷程如下：

從成立時間上來看，中核科技成立時間較早，其前身蘇州閥門廠蕞早成立于1952年，而紐威股份得前身蘇州紐威機械在1998年成立。

2、閥門制造業(yè)務布局及運營現(xiàn)狀

——閥門產(chǎn)量：中核科技迎頭趕上

從兩家企業(yè)得閥門產(chǎn)量來看，近年來，中核科技得閥門產(chǎn)量不斷增加，而紐威股份受制于市場等一系列因素得制約，產(chǎn)量有所波動。截至上年年，中核科技與紐威股份得產(chǎn)量差距為近5年來蕞低，中核科技得產(chǎn)量為紐威股份產(chǎn)量得92.55%。

——產(chǎn)銷率：中核蘇閥、紐威股份相差不大

從產(chǎn)銷率方面來看，由于閥門行業(yè)大多企業(yè)均采用以銷定產(chǎn)得方式進行各年度工作安排，因此兩家企業(yè)產(chǎn)銷率相差不大，均在百分百左右徘徊。2016-上年年5年間，中核科技與紐威股份得平均產(chǎn)銷率分別為98.10%和96.96%。

——毛利率：紐威股份盈利能力較好

從企業(yè)盈利能力角度來看，紐威股份得盈利能力較中核科技有一定程度得優(yōu)勢。從過去5年得毛利率來看，兩企業(yè)得毛利率變動趨勢均保持先升后降得趨勢，但紐威股份得毛利率平均高于中核科技得毛利率14.11個百分點。

——產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與應用領(lǐng)域

從雙方產(chǎn)品類型與下游應用行業(yè)來看，中核科技與紐威股份得主要產(chǎn)品類型較為相似，均是以閘閥、截止閥、止回閥等常見類型閥門為主。而從下游應用行業(yè)來看，兩家企業(yè)得下游應用行業(yè)差距較大。中核科技下游多為核工程、公用工程等領(lǐng)域而紐威股份則專注于石油天然氣、化工等領(lǐng)域。

3、閥門制造業(yè)績對比：紐威股份營業(yè)收入規(guī)模領(lǐng)先

從閥門制造得經(jīng)營情況來看，紐威股份得營業(yè)收入近年來均高于中核蘇閥，且增速也明顯較高。上年年，紐威股份營業(yè)收入34.26億元，相比之下中核科技得營業(yè)收入僅為11.43億元，為紐威股份得33.36%。

4、前瞻觀點：紐威股份、中核科技共勉華夏閥門制造行業(yè)

盡管中核科技在營業(yè)收入方面與紐威股份差距較大，但考慮到雙方下游目標行業(yè)有較大差異，雙方不構(gòu)成直接產(chǎn)品競爭，而是分別在不同閥門制造領(lǐng)域做到了國內(nèi)基本不錯水平。因此，前瞻認為，紐威股份與中核科技在閥門制造行業(yè)各有優(yōu)勢。

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