原標(biāo)題:花旗:首予保利物業(yè)(6049.HK)“買入”評級 目標(biāo)價75港元 來源:格隆匯
花旗發(fā)表研究報告首予保利物業(yè)(06049.HK)“買入”評級,認(rèn)為公司是內(nèi)地首兩大物管之一,是該行于內(nèi)地物管行業(yè)的首選,認(rèn)為公司具領(lǐng)導(dǎo)地位,而且有內(nèi)地首五大開發(fā)商支持,母公司亦為國企,另外公司也具執(zhí)行能力及以市場為重心的擴(kuò)張策略。此外公司長遠(yuǎn)冀建立大型平臺提供全方位服務(wù),包括是藉教育及醫(yī)院健康等,以推動可持續(xù)增長。
該行估計今年公司將有兩個催化劑可帶動進(jìn)一步的上行,其中一個是公司有機(jī)會于二月發(fā)盈喜,估計2019年盈利增長將達(dá)55%,另外公司亦有機(jī)會于上半年獲納入互聯(lián)互通,故予目標(biāo)價75港元。
該行認(rèn)為公司擁母公司支持,加上以市場為中心的擴(kuò)張策略,其管理樓面中有55%屬第三方,有一半為非住宅,認(rèn)為公司在公共管理(包括政府大樓、學(xué)校等)有良好的往績,相信公司2019-2021年管理樓面的年復(fù)合增長可達(dá)42%,當(dāng)中65%-70%為公共項目,帶動可見的盈利增長。
另外除傳統(tǒng)生活服務(wù)及物業(yè)管理外,公司亦提供多元化的增值服務(wù),包括是教育、醫(yī)院健康及展覽策劃等,認(rèn)為相關(guān)服務(wù)有母公司支持,故有成熟的機(jī)制及較低的起動成本,估計社區(qū)增值服務(wù)約占收入及毛利的20%和40%,而到2021年年復(fù)合增長可達(dá)50%以上,估計規(guī)模擴(kuò)大利潤將有望擴(kuò)張。