原標(biāo)題：鼠年科創(chuàng)板申請(qǐng)受理開(kāi)張：仁會(huì)生物尚未盈利，擬融資30億

2月14日，上海證券交易所受理了上海仁會(huì)生物制藥股份有限公司（仁會(huì)生物）的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，這是鼠年第一份獲得受理的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

上交所官網(wǎng)資料顯示，仁會(huì)生物的保薦機(jī)構(gòu)是國(guó)泰君安證券，擬融資金額30.05億元。這一融資規(guī)模在目前科創(chuàng)板210家已申報(bào)企業(yè)中位居前列。

根據(jù)上交所的統(tǒng)計(jì)，融資金額在25億元至50億元之間的申報(bào)企業(yè)僅有11家，而在50億元以上的更是只有1家。

更值得關(guān)注的是，仁會(huì)生物在財(cái)務(wù)報(bào)告期內(nèi)始終未能盈利，所選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為科創(chuàng)板第五類標(biāo)準(zhǔn)。

《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第 2.1.2 條列出的上市標(biāo)準(zhǔn)中，第五類是：預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開(kāi)展二期臨床試驗(yàn)，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并滿足相應(yīng)條件。

Wind統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，選擇第五類上市標(biāo)準(zhǔn)的科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)占比僅為3.38%。

仁會(huì)生物并非首次進(jìn)軍資本市場(chǎng)，而是計(jì)劃從新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板。

2014年8月11日，該公司在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，證券簡(jiǎn)稱“仁會(huì)生物”，證券代碼“830931” ，目前仍然為新三板掛牌企業(yè)，轉(zhuǎn)讓方式是做市轉(zhuǎn)讓。

核心產(chǎn)品是中國(guó)糖尿病治療領(lǐng)域第一個(gè)創(chuàng)新藥

招股說(shuō)明書(shū)顯示，仁會(huì)生物是一家專注于創(chuàng)新生物藥自主研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的高新技術(shù)企業(yè)。自1999年1月成立以來(lái)，公司在內(nèi)分泌、心血管和腫瘤治療領(lǐng)域堅(jiān)持自主創(chuàng)新，形成了創(chuàng)新生物藥的完整開(kāi)發(fā)體系，布局了豐富的在研產(chǎn)品管線，覆蓋糖尿病、肥胖癥、非酒精性脂肪肝病/肝炎、抗凝、腫瘤等多個(gè)重大疾病治療領(lǐng)域，并積極開(kāi)展研究活動(dòng)，期望在相關(guān)領(lǐng)域成功開(kāi)發(fā)重磅新藥。

據(jù)仁會(huì)生物介紹，公司是全球范圍內(nèi)少有的對(duì)GLP-1類藥物完成臨床研究并實(shí)現(xiàn)上市的幾家原研藥企之一，已上市中國(guó)糖尿病治療領(lǐng)域第一個(gè)創(chuàng)新藥——治療用生物制品誼生泰，這也是該公司的核心產(chǎn)品。

招股書(shū)稱，誼生泰已于2016年底獲批，2017年年初正式上市銷(xiāo)售，不僅是中國(guó)糖尿病治療領(lǐng)域第一個(gè)創(chuàng)新藥，更是全球第一個(gè)全人源GLP-1類藥物，并因其創(chuàng)新性榮獲2017年“第19屆中國(guó)國(guó)際工業(yè)博覽會(huì)創(chuàng)新銀獎(jiǎng)”。由于誼生泰氨基酸序列與人內(nèi)源GLP-1完全一致，長(zhǎng)期使用不易產(chǎn)生抗體，安全性更有保障。誼生泰上市后，其在臨床應(yīng)用中已展現(xiàn)出良好的療效和安全性。

此外，仁會(huì)生物已開(kāi)展在減重治療領(lǐng)域BEM-014藥物在中國(guó)市場(chǎng)的III期臨床研究以及FDA許可的美國(guó)臨床研究，如能順利獲批，BEM-014有望成為中國(guó)針對(duì)超重/肥胖適應(yīng)癥的第一個(gè)創(chuàng)新藥，以及全球范圍內(nèi)針對(duì)超重/肥胖適應(yīng)癥的重磅創(chuàng)新藥。

報(bào)告期內(nèi)持續(xù)虧損

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至今，公司營(yíng)業(yè)收入擴(kuò)張明顯，但始終未能盈利。

2016年，仁會(huì)生物營(yíng)業(yè)收入為50.04萬(wàn)元，當(dāng)年凈利潤(rùn)-5272.16萬(wàn)元。

2017年，仁會(huì)生物的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)27倍，至1408.96萬(wàn)元，當(dāng)年虧損幅度也放大至-1.60億元。

2018年，仁會(huì)生物營(yíng)業(yè)收入為2732.31萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)93.92%，虧損繼續(xù)放大，凈利潤(rùn)為-2.14億元。

2019年1-9月，仁會(huì)生物營(yíng)業(yè)收入達(dá)到4172.31萬(wàn)元，已經(jīng)相當(dāng)于前一年全年收入的1.53倍，虧損金額則達(dá)到1.69億元。

持續(xù)虧損的原因之一，或與大幅研發(fā)投入有關(guān)。招股書(shū)顯示，2016年該公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到11439.94%，而2017年和2018年這一比例也高達(dá)491.93%和193.38%，2019年1-9月份的數(shù)據(jù)則為138.07%。

仁會(huì)生物也在招股書(shū)中提示了持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

該公司稱：“虧損的主要原因系公司核心產(chǎn)品誼生泰尚處于市場(chǎng)導(dǎo)入期，其他產(chǎn)品尚處于研發(fā)階段，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入相對(duì)較小，而研發(fā)費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用相對(duì)較大。公司未來(lái)是否能盈利以及何時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利主要取決于現(xiàn)有產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)，以及未來(lái)其他在研產(chǎn)品成功上市后的市場(chǎng)表現(xiàn)。如公司主要產(chǎn)品誼生泰的銷(xiāo)售無(wú)法實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)或在研產(chǎn)品研發(fā)上市進(jìn)程受阻，公司凈利潤(rùn)可能存在持續(xù)為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，公司持續(xù)進(jìn)行的研發(fā)投入將產(chǎn)生較高研發(fā)費(fèi)用，可能會(huì)對(duì)公司未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況造成不利影響?！?/p>