3127點以來，指數(shù)連續(xù)調(diào)整三日，或許此前很多人還認為指數(shù)無礙，但連續(xù)的回調(diào)之后，大家對于春節(jié)前市場會不會殺跌的擔憂有會油然而生。那么，春節(jié)前指數(shù)會不會大調(diào)整，連續(xù)調(diào)整下這波上漲行情是否結(jié)束呢？

應(yīng)該說，行情并未結(jié)束，調(diào)整也不會太深。對于這兩日的調(diào)整，主要是資金落袋為安、調(diào)倉換股的需求導(dǎo)致，當然春節(jié)前的交投逐步冷淡也是主要因素。但是，多重跡象表明，市場的行情仍有支撐和推動力量。

首先，節(jié)前流動性保持合理。16日，央行再施3000億元逆回購操作，加上前一日的3000億元麻辣粉(MLF)和1000億元逆回購，短短兩天投放了7000億元，投放資金量接近全面降準0.5個百分點。無論是降準的釋放，還是逆回購，對于流動性的呵護，管理層毫不含糊，給予市場足夠的施展空間；

其次，重大利好的衍生。今日有個重要的消息落地，其協(xié)議的簽訂對于市場延續(xù)向好趨勢是較大的支撐。當然，消息提前已經(jīng)于市場反映了，但這并不妨礙向好情緒的延伸，因為的確有的利好已經(jīng)提前反應(yīng)，但有的利好其實才剛剛開始。畢竟，“靴子”落地之后，風(fēng)險偏好繼續(xù)回升，而更多的盈利預(yù)期改善才剛剛開始，對市場的提振也是不言而喻的；

第三，春節(jié)之后新的預(yù)期。此前市場的上漲，除了對經(jīng)濟回升的預(yù)期之外，還要降準的預(yù)期，而這些預(yù)期兌現(xiàn)之前，指數(shù)都迎來一波上行。而當前，預(yù)期空檔期之后，春節(jié)后的降息預(yù)期又開始強烈。中信證券固收研究團隊稱，1月份降準預(yù)計能引導(dǎo)LPR下行5bp，進而引導(dǎo)貸款利率下行，而2月份仍然面臨LPR下行的壓力，彼時通脹壓力也明顯釋放，春節(jié)后降息概率較大，小步快走引導(dǎo)LPR和貸款利率下行。

眾所周知的是，降息后利息收入會降低，降息后存款的收益減少了，股市會吸引一大批用戶，將自己的資金投入到股市當中，會導(dǎo)致股市股息增高，從而促使股價上漲。此外，降息后企業(yè)貸款成本低了，會導(dǎo)致企業(yè)利潤、經(jīng)濟效益上升，最后也會導(dǎo)致股價上漲。當然這些是理論上的，但以往的降息表現(xiàn)看都對市場有一定的提振。

所以，盡管當前市場迎來了調(diào)整，也盡管從操作上我們認為市場進入的階段性的尾聲，但并不妨礙市場總體性的向好趨勢。因此，即便是節(jié)前出現(xiàn)了小幅的調(diào)整，但市場仍有望再次反復(fù)，可繼續(xù)關(guān)注調(diào)整相對充分的證券以及“三低”個股的短期低吸機會。