原標題：大型翻車現(xiàn)場！券商電話會竟請了個假專家，董秘潛伏其中現(xiàn)身打假，這家公司躺槍大跌！券商回應：停職問責

券商研究江湖是非多，一向低調的華創(chuàng)證券因電話會議“翻車”而登上微博熱搜，這令業(yè)內始料未及。

2月19日晚間，華創(chuàng)證券傳媒團隊召開電話會議，“遙望網絡專家”現(xiàn)身與主持人侃侃而談，卻被遙望董秘當場打臉，認為專家造假、介紹情況不實，現(xiàn)場交流情緒激動。該電話交流現(xiàn)場錄音也在網絡上廣為流傳。

在電話會議引起市場渲染大波之后，2月20日午間，華創(chuàng)證券發(fā)布解釋聲明，稱邀請參會嘉賓系遙望網絡前產品經理，但未掌握及核實此人已離職的信息。華創(chuàng)證券表示，已經責令研究員停職并啟動問責機制，將嚴格盡職調查、會議交流、會議紀要和研究報告的合規(guī)審核，強化內控管理。

受此影響，前期積累了較大漲幅的星期六，2月20日早盤低開，盤中暴跌逾6%。截至收盤，星期六跌3.5%，報27元/股。

華創(chuàng)證券聲明：邀請專家已離職

在電話會議引起市場渲染大波之后，2月20日午間，華創(chuàng)證券第一時間對券商中國做出聲明，對此次事故進行了詳細的解釋和說明。

經華創(chuàng)證券初步調查，2月19日晚20：00，華創(chuàng)證券研究所傳媒研究小組舉辦面向機構投資者的行業(yè)交流電話會，主題是MCN行業(yè)概況和業(yè)務模式等。邀請參會介紹情況的是經第三方專家公司推薦、曾擔任遙望網絡“微小盟”平臺產品經理的顧晨某，但華創(chuàng)證券相關責任人員并未掌握和核實其已從遙望網絡離職的情況。

在電話會議中，主持會議的傳媒研究員潘文韜對其以“遙望網絡專家”身份進行了介紹，會中遙望網絡董事會秘書馬超對此人身份提出了質疑?，F(xiàn)經與遙望網絡進行溝通核實，確認顧晨某已從該公司離職。

在對事故的追責上，華創(chuàng)證券表示，已經責令研究員停職并啟動問責機制，整頓作風紀律，追究相關人員責任，嚴格盡職調查、會議交流、會議紀要和研究報告的合規(guī)審核，強化內控管理。對此次事件造成的不良影響特以致歉。

這也解釋了電話會議中馬超及一眾吃瓜群眾的疑問，“遙望中層以上就沒有姓陳的”，而主持人潘文韜介紹專家疑為“晨總”，與此次華創(chuàng)證券給出的“顧晨某”相符。不過，“微小盟”平臺產品經理的身份，既非馬超認為的“中層以上”，至于是否屬于“遙望網絡專家”，能否得到業(yè)內和投資者的認可，尚屬未知數(shù)。

對于電話錄音中透露，馬超聲稱類似的事情此前已有發(fā)生?！坝幸淮挝夷軌蚶斫猓覀円策M行了一些溝通，但我非常不理解為什么會有第二次?！?/p>

對此，據(jù)知情人士透露，“之前潘這邊跟這名專家（指顧晨某）有過溝通，寫過一個交流紀要，馬通過渠道看到了紀要后要求刪除，并不是之前就有過電話會議，只是個一對一訪談。之前專家講的內容還不錯，的確不了解已經離職的消息。”

據(jù)新京報報道，遙望網絡方面表示，該名“專家”在2018年3月29日至2018年9月12日在遙望擔任過產品經理，因不滿足試用期要求已經離職，后續(xù)與該公司沒有任何業(yè)務往來。

如真如華創(chuàng)證券介紹，只是因對專家身份核查不嚴造成的“烏龍”，那么此次事件給研究所和華創(chuàng)證券帶來的名譽損失以及后續(xù)公司上下進行的調查和處理，實在是得不償失。

“這件事說大不大，說小也不小?！庇腥萄芯咳耸恐赋?，對于規(guī)范的公司來說，在追責研究所責任之外，還要進行全面核查，“例如是否提前給大公司有過推票行為、自營等部門信息隔離是否到位，華創(chuàng)會做到哪一步還說不好?！?/p>

另一方面，這也是此次業(yè)內對華創(chuàng)傳媒“假專家”問題最大的質疑。如果未出現(xiàn)來自當事人的現(xiàn)身“打假”，那么來自“專家”對上市公司情況的侃侃而談，將對投資者造成怎樣的影響？是否會被認為是上市公司內部“放消息”？又是否屬于上市公司的信披違規(guī)？這或許也是當事人情緒激動乃至爆粗口的原因。

電話會議上演“全武行”

“大家好，如需提問，請先話機上的星號鍵再按數(shù)字一，當聽到語音提示后即可發(fā)言。”在電話會議助理甜美的機械女聲語音提示結束后，尾號為“5216”的提問者拍案而起，讓這場電話會議走向沉默的高潮。

2月19日晚間，華創(chuàng)證券傳媒團隊召開電話會議，稱邀請到“某龍頭MCN公司運營總監(jiān)”作為參會嘉賓，并散出“英雄帖”，對MCN及公司運營近況進行解讀。

從電話會議流出的錄音信息來看，會議前期，主持人與陳（音）總溝通了遙望網絡2019年的業(yè)務發(fā)展情況，包括知識付費、微信業(yè)務、廣告資源、快手等平臺情況等內容。期間，雙方重點交流了對MSN行業(yè)的看法以及對公司業(yè)務的影響，并相關板塊貢獻業(yè)績以及KPI進行介紹。

電話會議錄音來自券商中國00：0016：08

“高能”環(huán)節(jié)出現(xiàn)在晚上9分30秒之后的環(huán)節(jié)，在賓主盡歡完成交流提問后，主持人開始詢問投資者是否有感興趣的話題，上文中尷尬的情況就此展開。有自稱為“遙望馬超”的男聲直斥電話會議中的專家造假，“遙望中層以上就沒有姓陳的”，并稱華創(chuàng)證券是在誤導投資者，“從今天開始華創(chuàng)證券傳媒所有關于遙望的信息，我希望大家都不要相信！”

而面對突如其來的質問，華創(chuàng)證券方面的主持人第一反應選擇了沉默，隨后連續(xù)道歉，“這個專家不是MCN這一塊”、“對不起，我們給公司造成很大麻煩”、“對不起領導”等言辭，在自承專家身份有問題的情況下，也直接認可了提問者的身份。

對于馬超連番對專家身份的質疑，主持人表示，“陳總”是專家?guī)炖镅埖?，“通過機構平臺找出來的”，對專家身份沒有核實。隨后，主持人表示，華創(chuàng)傳媒在專家身份核實層面存在很大疏漏，一切內容以“馬超總”這邊以及公司高管層面的最新交流情況為準，對華創(chuàng)傳媒給上市公司和二級市場的投資者帶來很大的困擾，非常抱歉。

不過，主持人的道歉似乎并沒有得到諒解。在電話會議結束前，馬超只留下一句“行了，你等律師函吧”，而電話會議也以主持人的繼續(xù)道歉而告終。

在電話錄音曝光后，除了引起圈內人熱議外，在各個社交媒體上也已傳開。目前，在新浪微博、知乎乃至B站等新興媒體均有相關話題討論。“華創(chuàng)電話會議”更是登上微博熱搜，受到一眾網友的激烈討論，更有人直接@證監(jiān)會發(fā)布。

漩渦中的當事人

為何是星期六和遙望網絡？自去年年底以來，由于網紅經濟的爆發(fā)和直播帶貨的興起，讓此前從新三板摘牌的遙望網絡站上風口。

在2019年3月，遙望網絡即已被星期六收購。自去年12月以來，星期六股價連番上漲，至1月17日股價達到36.56元/股。在疫情期間隨市場整體有所回落，但目前股價仍穩(wěn)定在25元以上。

在“翻車”事件結束后，2月20日上午，Wind 3C會議通知，華創(chuàng)證券原定于20日15：30召開的美的集團復工和后續(xù)政策分析展望會議、20：00召開的超高清行業(yè)交流會議因故取消。不得不說，此次傳媒團隊的電話會議對研究所的整體工作造成相當影響。

在電話會議中，自稱為“遙望馬超”的男子多次質問“潘總”。根據(jù)華創(chuàng)證券通報信息，該“潘總”即為華創(chuàng)證券傳媒團隊組長潘文韜。

公開信息顯示，華創(chuàng)證券傳媒團隊共有3名分析師。潘文韜為同濟大學經濟學碩士，此前曾任職于國金證券，2017年加入華創(chuàng)證券研究所，并在2018年7月取得分析師執(zhí)業(yè)資格。

就近期研究情況來看，華創(chuàng)證券傳媒團隊研究成果頗豐，每月均有4篇以上研報出爐，高產月份研報數(shù)量多達十余篇，主推三七互娛、分眾傳媒等個股。2019年11月，華創(chuàng)證券傳媒團隊獲得某財經網站頒發(fā)的傳媒行業(yè)新銳分析師第一名。

2020投資觀點：游戲板塊料將是明年5G商用化下極具投資機會的細分板塊。5G的出現(xiàn)預將助力云游戲研運加速，云游戲生態(tài)下重度游戲用戶規(guī)模和轉化率大幅提升。

值得一提的是，這已不是華創(chuàng)證券傳媒團隊首次引起業(yè)內熱議。早在2018年10月，華創(chuàng)證券互聯(lián)網傳媒首席分析師李妍在社交媒體表示：離開了從事4年的互聯(lián)網傳媒研究崗，去往浙商證券研究所從事機構銷售。素有“兔皇”之名的李妍也被稱為“券商分析師轉型銷售第一人”。此次新任組長遭遇停職，華創(chuàng)證券傳媒團隊可算是流年不利。

而對于“遙望馬超”來說，如身份屬實，那么同樣屬于“圈內人”。根據(jù)簡歷信息，馬超在2012-2014年期間曾在平安證券從事投行業(yè)務，對券商業(yè)務較為熟悉。在2016年4月加入遙望網絡，在2016年5月?lián)味匾宦殹?/p>

在電話會議中，馬超表示，“我們歡迎跟投資者交流，但不要誤導投資者，整一堆的假數(shù)據(jù)，我們從來沒有跟市場報過2020年的目標是多少、月均目標是多少，也不知道你們這些目標是怎么出來的”。

2月19日，星期六發(fā)布的投資者關系活動記錄表顯示，遙望網絡董事長謝如棟和董秘馬超在當日下午接受來自華夏基金、招商基金等多家機構的電話會議調研。電話會議中，遙望方面介紹，2020年短視頻、直播帶貨這塊大有可為，2020年還是在一個快速搶量的階段。但對于其他具體業(yè)務情況，并未介紹詳細數(shù)據(jù)。

2月20日，星期六股價回落，當日下跌3.50%，以27元/股報收。券商中國記者以投資者身份致電星期六董秘辦，對于此次電話會議烏龍事件，相關人士僅表示“對涉及信息正在核查確認”，并表示股價下跌與該情況“未必有相關性”。

電話會議烏龍頻出

對于券商研究所來說，“江湖水深是非多”是此前業(yè)內的一致印象，而電話會議中爆發(fā)烏龍事件，當然也不是頭一回。

早在2016年8月，國泰君安即因“真假參會嘉賓”的問題而成為市場熱點。彼時，在滴滴與優(yōu)步中國區(qū)業(yè)務合并的消息公布后，國泰君安計算機團隊 “邀請滴滴副總裁張總”并召開電話會議，對產業(yè)影響等內容進行展望。在有媒體跟進報道后，滴滴出行方面人士聲稱，張貝并未參加國泰君安的電話會議，從聲音判斷亦非本人，存在“冒名頂替”。

對此，國泰君安研究所公開發(fā)布聲明，稱電話會議邀請的“滴滴副總裁張總”系第三方服務公司邀請，并非滴滴現(xiàn)任員工，發(fā)表的觀點和言論與其身份和事實不符。不過，國泰君安也提及，“確認所有會議邀請函及電話會議記錄中均未提及張貝”。

當然，除了嘉賓身份問題外，因接入電話會議人員身份未確認而導致的烏龍也時有發(fā)生。令業(yè)內銘記至今的是新時代證券2018年8月的那場電話會議，有投資者聲稱系新時代證券某分析師的妻子，并發(fā)布大量針對分析師本人業(yè)務及私生活等“不合時宜”的言辭。雖經分析師本人否認，但仍對個人及公司聲譽造成影響。

從此次華創(chuàng)證券的“翻車現(xiàn)場”來看，與之前國泰君安的案例如出一轍。同樣，在邀請材料及介紹中，華創(chuàng)證券傳媒組也并未介紹這位神秘的嘉賓姓甚名誰，只是以“遙望網絡專家”。在面臨身份危機時，華創(chuàng)傳媒同樣在第一時間甩鍋第三方機構，自認對嘉賓身份沒有核查。

而在“翻車現(xiàn)場”結束后，對該事件的“陰謀論”及猜測也同樣喧囂塵上：認為系莊家“買通”分析師做市者有之，認為公司“內斗”升級者有之，認為借機炒作者更有之。不過，也有熟悉華創(chuàng)證券的人士表示，“只是年輕人工作不嚴謹犯了個錯，無需過度解讀”。

即便如此，對于一家長期運行良好的“前排”券商來說，“鍋”的確不應甩給個人。券商研究所內控管理的薄弱，是華創(chuàng)證券此次事件后回避不了的問題。對此，有業(yè)內人士調侃稱，“華創(chuàng)證券此次吹響了券商研發(fā)產能過剩、即將進行供給側改革的哨聲”。

北京某中型券商分析師向券商中國記者介紹，研究所對于電話會議管理往往具備嚴格的業(yè)務流程，在經過合規(guī)通過后，采取定向邀請的方式邀請投資者參與，大多采取“白名單”篩查制度。在發(fā)言中，一般采用“全體禁言”，待主持人和主講嘉賓介紹完畢后，再允許投資者接入提問?！安贿^，在實踐中，存在機構銷售轉發(fā)會議信息不當?shù)那闆r，對接入人員也沒有特別明確的身份核查。”

而對于邀請嘉賓的身份核查，該分析師表示，嘉賓資源的匱乏是電話會議中躲不過的情況，尤其是對于初出茅廬的年輕分析師。在通過第三方機構對接時，由于嘉賓資源和身份由第三方把控，容易出現(xiàn)各種誤差，這就需要分析團隊提前與嘉賓進行充分溝通，對情況進行把握。“的確這個問題（離職）有些尷尬，但并不能成為失誤的借口”。

券商研究生態(tài)環(huán)境待肅清

回顧近幾年情況來看，證券行業(yè)內出現(xiàn)的各類八卦話題，出現(xiàn)頻率最高的當屬分析師行業(yè)無疑。

盤點來看，在各類話題中，業(yè)務亂象類如“研報抄襲互撕”、“王總真乃人中龍鳳”，博人眼球者如“漢服直播”、“不雅飯局”、“董事長毆打前分析師”，違法違規(guī)者如“傳播虛假信息”、“操縱市場”、“因老鼠倉入獄”，券商分析師的江湖可算是“風一直吹”。

在“不雅飯局”之后，券商研究業(yè)務的考核指標大多發(fā)生變化。各家券商新的考核指標直接要求與分倉收入掛鉤，也即傭金派點。在此情況下，具備豐富的公司資源和獨到的信息渠道，對于分析師們來說成為重要賣點。在此情況下，不免有分析師跑偏行為。

有資深分析師介紹，“擁有上市公司資源無疑是核心競爭力之一，有些業(yè)內‘老人’人脈比較豐富，能獲取一些信息，時不時地和買方私下聊聊，也是拉近關系的辦法。不過，現(xiàn)在監(jiān)管管得嚴，上市公司也不會輕易泄密?！睌?shù)年前，就曾有龍頭券商首席公然在微信群里傳播某上市公司內幕消息，引起業(yè)內嘩然，后被證監(jiān)會予以重罰。

《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準則》要求，證券分析師制作發(fā)布證券研究報告，應當自覺使用合法合規(guī)信息，不得以任何形式使用或泄露國家保密信息、上市公司內幕信息以及未公開重大信息，不得編造并傳播虛假、不實、誤導性信息。

此前，有知名券商研究所所長表示，“深度、前瞻、獨到的研究不會過剩，始終是稀缺的。從研究到投資，如何有效轉化是買賣方一直矢志不渝追求的目標?？疾煸u價分析師需要從‘事前、事中、事后’三個階段來進行，需要把每一環(huán)節(jié)做好?！?/p>

“目前券商研究行業(yè)仍面臨同質化競爭、分析浮于表面、研究報告重量不重質等問題，券商分析師還是在量的層面處于擴張階段。研究報告在研究深度、高度、廣度等方面，均需要從量到質的提升?！鄙鲜龇治鰩熤赋觯萄芯繕I(yè)務此前研究過剩和模式畸形的問題仍未能得到根治。對于年輕分析師來說，“不要總想著劍走偏鋒，扎扎實實做研究比博人眼球更重要”。